Начнем с области, которую часто игнорируют — первоначальные расходы и бюджет. Вот типичный старт многих трейдеров: они смотрят по телевизору нечто интересное, когда на экране появляется рекламный роликАтепт_гас1е, Datek или E*Trade (можете добавить в этот список и своего онлайнового брокера). У них есть друзья, сделавшие на трейдинге какие-то деньги. У них есть компьютер. И они уже, так или иначе, подумывали о том, чтобы «попы­тать счастья» в трейдинге. И вот, посмотрев рекламу онлайнового брокера, они открывают торговый счет и выходят на рынок. Теперь они официально именуются трейдерами! Я действительно знаю нескольких человек, которые так поступили. Даже на планирование отпуска они обычно тратят го­раздо больше сил! Но в этом случае они полностью игнорируют даже подо­бие плана, который мог бы привести к успеху.
Возможно, одной из причин, почему многие из нас игнорируют про­цесс составления бюджета, является то, что очень уж мы его не любим. Кто хочет сидеть на бюджете? Только не я. Я хочу иметь много свободных денег, поэтому, по совету одного друга, начал называть бюджет «своим ПМД» — планом моих денег. Все любят иметь много денег План моих денег — это бесценная карта к моим сокровищам. Как здорово!
Расходная часть базового ПМД (табл. 3-2) включает в себя как старто­вые, так и текущие расходы. Я привожу их максимальные и минимальные значения. Ваши фактические расходы могут значительно отличаться, одна­ко расходы большинства онлайновых трейдеров с прямым доступом к рын­ку, которыхя знаю, находятся в пределах указанного диапазона. Например, нет сомнений в том, что за $1500 можно купить компьютер, пригодный для торговли. У вас может быть гораздо больше $100 000, свободных для инве­стирования в рисковый капитал, но советую вам ограничиться этой суммой до тех пор, пока вы не научитесь торговать с прибылью. В дополнение к этой таблице, вы можете посмотреть в конце главы бюджетную часть при­мерного бизнес-план а. Может быть, расходные статьи вашего бюджета бу­дут несколько иными, но это не столь важно. Вы можете использовать эту базовую схему в любой балансовой программе, чтобы положить начало процессу бюджетирования и создать свой собственный ПМД- Теперь давайте рассмотрим трейдерские расходы более подробно.

Независимо от предпочитаемого вами стиля торговли, нужно уметь манев­рировать, чтобы получать максимальные прибыли. Чем больше у вас инструментов, тем лучше вы будете это делать. Поэтому учитесь скальпировать, учитесь торговать на инерции и учитесь свинговой торговле.
Учитесь искусству разворачивать позицию. Если у вас короткая пози­ция, учитесь закрывать ее и открывать длинную. Если у вас длинная пози­ция, учитесь разворачиваться и открывать короткую. Вы должны одинако­во владеть искусством торговли и в короткой, и в длинной позиции.
Огромный бычий подъем последних лет привел к тому, что многие трей­деры стали предпочитать длинные позиции. В их числе были и профессиона­лы высочайшего класса. Тем не менее многие из них покинули рынок в пери­од с марта по май 2000 г. Одни потерпели крах, потому что так и не научились по-настоящему действовать в короткой позиции. У них не было инструмен­тов, методик или торговых планов для медвежьего рынка или для торговли на короткой стороне. Они никогда не готовились к тому, что придется рабо­тать на медвежьем рынке. И никогда не учились тому, как надо шортить.
Шорт — одна из моих специализаций, одно из моих преимуществ. Я горжусь своей способностью получать прибыль на коротких позициях. Кое-кто из моих друзей- трейдеров с уважением отмечает, что я склонен шор­тить даже чаще, чем открывать длинные позиции. И мои записи подтверж­дают это наблюдение. Я довольно хорошо распознаю подлинные движе­ния цены и манипуляции, легко читаю экран Level 2 и окно «время и про­дажи». Поэтому я специально развил в себе способность чувствовать, ког­да и как открывать короткую позицию. Я не пытаюсь возвысить себя, де­монстрируя эти качества. Моя цель — донести до вас всю важность уме­ния играть по обе стороны рынка. Вы не можете знать, куда пойдут цены сегодня или завтра. Поэтому ваш торговый план должен включать указа­ния и на то, что делать и как работать на падающем рынке. Знайте, когда надо шортиться. И разработайте эти стратегии и методики до того, как они вам понадобятся.
Прежде чем закончить параграф, разрешите сказать еще кое-что. Когда вы торгуете на инерции быстро растущей акцией (или на стремительно рас­тущем рынке), не шортитесь. Вам вряд ли хочется оказаться в короткой по­зиции на подобном рынке, если, конечно, покупки не приобретут истерич­ный характер. Время шортиться приходит тогда, когда истерия чуть стихает. Поскольку следом почти всегда идет паническая продажа.
На очень медленном (не трендовом) рынке даже не пытайтесь торго­вать на инерции. Иначе вы подвергните свой капитал ненужному риску. Тор­гуйте на инерции, когда новости двигают акции в определенном направле­нии, т.е. когда акциями управляют упорядоченным образом. Есть специальная ролевая игра, мы зовем ее «мастер лестницы», которая учит извлекать выгоду в этих условиях.

Кроме маркет-мейкеров существуют еще две группы трейдеров, которым надо уделять пристальное внимание: это трейдеры из ARCA, или Chippies, и трейде­ры из ISLD, или Islanders. Не забывайте, что ARCA и ISLD — роз­ничные ЭТС, которые обеспечивают подавляющее большинство сделок пря­мого доступа. Иными словами, большая часть торговли прямого доступа про­исходит либо на ARCA, либо на ISLD. К тому же большинство тредеров ARCA и ISLD (Chippies и Islanders) имеют сравнительно небольшой опыт торговли и не очень сильны в искусстве трейдинга. Такое положение — прямое следствие младенческого возраста торговли прямого доступа. Поразмышляйте над этим. Опытный трейдер легко может обыграть новичка, и, зная это, вы можете по­лучить кое-какие преимущества, а то и разработать парочку торговых идей. Посмотрите внимательно на: Chippies или Islanders на биде (или аске), и можно точно сказать, куда пойдет рынок.

Как-то один знаменитый трейдер поведал мне свою историю. Каждый день ему приходилось добираться до своего офиса в центре города на электрич­ке. Однажды он подал щедрую милостыню ($20) нищему на перроне. И в тот день его торговля была исключительно успешной. Так продолжалось каждый день, но однажды нищий исчез. И этот день, возможно, случайно, а может быть, и нет, стал первым убыточным днем за многие месяцы работы.
Можно рассматривать такие подарки как один из способов выраже­ния благодарности Богу. Это возвысит вас духовно и подготовит к успеху. Я не настаиваю на том, чтобы вы следовали моим убеждениям и повторя­ли процедуры моей подготовки, но я действительно считаю, что для того, что­бы стать хорошим трейдером, вы должны обеспечить себе надлежащую ду­ховную подготовку. Такая подготовка, безусловно, дело очень личное.
Вот и все о подготовке. Начинайте обратный отсчет, готовьтесь торго­вать. Пора на пусковую площадку — время Т минус 1 минута, отсчет продол­жается. Торговый день начался!

Если и существует магический элемент в торговле, который целиком и пол­ностью определяет вашу прибыль, то это размер позиции. Он определяет главное: сколько акций следует купить. Позиция оптимального размера — это совсем не обязательно крупная позиция. На самом деле вы можете и не иметь крупных позиций! Начинающие трейдеры склонны покупать слишком много и слишком часто. Они имеют тенденцию переторговывать и брать на себя гораздо больше риска, чем следует исходя из размера портфеля. Я и сам грешил этим, и это дорого мне стоило. Так что вас предупредили! Читай­те дальше, чтобы не допускать повторения моей ошибки в отношении раз­мера позиции.
Если вы планируете укрупнять позиции, подумайте, не слишком ли вырастет риск и сможете ли вы в этих условиях управлять портфелем. Опыт­ные трейдеры советуют никогда не рисковать более чем 1% портфеля (или рискового капитала) по одной позиции. На деле же многие считают, что и этого слишком много.
Другим фактором, определяющим размер позиции, будет решение вопроса о том, следует ли наращивать позицию или строить пирамиду и ког­да и как это делать. Нет трейдера (в долгосрочном плане}, который не пони­мал бы роль построения пирамид или наращивания позиций для роста при­были. Но об этом стараются не говорить. Тем не менее и то, и другое может значительно увеличить вашу прибыль.
Сразу внесу ясность. Я называю «пирамидой» увеличение прибыльной позиции. Когда рынок идет в мою сторону, а я увеличиваю позицию, то строю «пирамиду». Когда же рынок идет (слегка) против меня, а я увеличиваю по­зицию, то называю это «наращиванием». Многие могут не согласиться с моими определениями; я использую их лишь для того, чтобы четко разли­чать свои стратегии. Однако не пытайтесь наращивать позиции до тех пор, пока не приобретете опыт и у вас появится веская причина для этого!
Обычно все, кроме наиболее искушенных трейдеров, считают пирамидостроение очень рискованным делом. Почему? Давайте посмотрим, как типичный свинговый трейдер управляет своими позициями. По большей ча­сти он обращается к ней один или два раза в день. Он может посмотреть свою позицию утром при открытии рынка и принять решение о покупке или продаже. И затем принять еще одно решение при закрытии рынка. Вечером он проделает множество вычислений и проанализирует торговый день. Но он не следит за рынком постоянно.
Некоторые позиционные трейдеры управляют своим портфелем раз в неделю, а некоторые и того реже. Лично мне трудно понять, как можно так действовать в условиях современного рынка, но они поступают именно так. Они живут по другим правилам, которых я не понимаю. В подобных обстоя­тельствах я тоже боялся бы строить пирамиды, поскольку у меня не было бы достаточно информации для того, чтобы знать, надо или не надо их делать.
Однако, если я живу рынком и слежу за ним ежеминутно, то спокойно могу наращивать свои позиции или строить пирамиды. Я часто делаю это с Intel. Я покупаю 1000 акций, и цены поднимаются на VB пункта. Котировки второго уровня показывают, что все еще существует сильный спрос (и сла­бая продажа), поэтому добавляю еще один лот на 1000 акций. Если они про­должают расти, то покупаю еще лот. Некоторые трейдеры ждут движения на V4 или Даже V2 пункта в их направлении, прежде чем начнут строить пира­миду. Поскольку я торгую по 1-минутному штриховому графику, этого при­шлось бы ждать слишком долго. Я даю цене измениться всего лишь на У6 или даже Vi6B моем направлении и, если все еще существует сильное дви­жение в моем направлении, наращиваю позицию.
Вам надо определить, удобен ли для вас такой метод, как строитель­ство пирамид. Использование этой методики может резко увеличить ваши прибыли, когда позиция движется в вашу сторону. Но применять ее не сле­дует до тех пор, пока вы не приобретете некоторый опыт и ваше исполни­тельское искусство не вырастет как минимум на порядок. Большинству нуж­но от 6 месяцев до года, чтобы научиться чувствовать рынок. Но все равно, чтобы строить пирамиды, желательно проконсультироваться у профессио­нала, который мог бы научить вас, как действовать в этом случае. Однако, если вы успешно торгуете достаточно долго и хотите резко увеличить свои прибыли, обратите пристальное внимание на наращивание позиций и стро­ительство пирамид.

Защитные остановки необходимы, поскольку делают возможным получе­ние крупных выигрышей относительно первоначального риска. Заметьте, в приведенном выше примере ваш потенциальный выигрыш составляет $10 на акцию. Поскольку ваш вероятный убыток равен всего $1, ваш потенци­альный выигрыш в 10 раз больше — 10 R. Скажем, вы пять раз подряд фик­сировали минимальный убыток. И на данный момент уже общий убыток со­ставил 5 R. В шестой сделке все пошло, как предполагалось, и вы получаете прибыль в размере 10 R. Каков чистый итог? Ваша общая прибыль равна 5 R. Вы ошиблись в пяти сделках из шести, но, тем не менее, получили об­щую прибыль в размере 5 R. Если бы вы могли делать это дважды в день, ваша общая прибыль была бы равна 10 R, несмотря на то, что выиграли лишь 18% всех сделок. Таким образом, если R равен $1 на акцию, вы буде­те делать $10 на акцию в день. Вы могли бы жить таким образом?
Опираясь на этот пример, попробуем сформулировать золотое прави­ло торговли, используя кратное R.
Золотое правило торговли: по возможности удерживать убытки на уров­не 1 R и делать прибыль, равную высоким значениям кратного R.
Заметьте, в исходном примере 1 R был равен $1 на акцию, а прибыль в размере 10 R составляла $10 на акцию. Если бы первоначальный риск равнялся $2 на акцию, то вам пришлось бы заработать $20 на акцию, что­бы иметь 10 R прибыли. С другой стороны, если ваш первоначальный риск был бы только 3/8 пункта, то вам нужно движение всего на $3,75, чтобы по-

лучить 10 R прибыли. Таким образом, чем дальше ваши «стопы» от входа в рынок, тем труднее сделать прибыль, кратную высокому R.
Если вы усвоили золотое правило торговли в терминах кратного R, мож­но сказать, что вы сделали большой шаг в постижении секретов трейдерского мастерства. Это значит, что вы перестали предсказывать рынок, стремиться правильно выбирать акции и т.п., а обратились к более важным для вас за­дачам: закрытие позиций, ожидание вашей торговой системы, размер пози­ций. Иными словами, у вас есть шанс стабильно зарабатывать на рынке.
Если вы уяснили важность сделок с высоким кратным R, то поймете, почему хороший трейдинг имеет мало общего с предсказанием рынков. Однако большинство людей полагают, что успешный трейдинг вытекает из успешного предсказания.
Аналитики с Уолл-стрит получают большие деньги за то, что предска­зывают прибыли компаний и будущие цены их акций. Однако я никогда не встречал аналитика, который был бы и хорошим трейдером. На самом деле без знания некоторых вещей, описанных в этой книге (а это и ожидание, и размер позиции, и предвзятость оценок), в большинстве своем они потер­пели бы провал. Если бы аналитические навыки или способности к прогно­зированию были важны для трейдинга, то можно было ожидать, что анали­тики хорошо работали бы на торговой площадке. Увы, это не так. Причина проста. Нет нужды предсказывать рынок, чтобы делать деньги. Главное — уметь контролировать закрытие позиций и их разумный размер.
Еще раз посмотрим приведенный выше пример. Вы получили общую прибыль, равную 5 R, когда выиграли одну из шести сделок. Это не имело ничего общего с предсказанием дальнейшего роста акций. В лучшем слу­чае вы лишь выбрали обычную бумагу с повышательной тенденцией и пред­положили, что тенденция будет продолжаться.
Означает ли это, что вы вообще не фокусируете внимание на открытии позиции? Конечно, нет! Когда вы торгуете на инерции, вы стремитесь найти акции, имеющие большой потенциал подвижности. Это могут быть бумаги, которые идут вверх с огромной инерцией, или бумаги, которые «отскакива­ют» от нижней границы своего торгового диапазона. Когда вы покупаете такие акции, вы вообще не прогнозируете рынок. Вы просто предполагае­те, что та или иная бумага резко пойдет вверх или вниз. И даже если ваши предположения оправдаются в 50% случаев или менее, это не является пред­сказанием.
Нередко думают: «Как можно делать деньги, ошибаясь в 50% случа­ев?» Не задавайтесь этим вопросом, просто торгуйте. Вы наверняка сделаете деньги после 10 или, может быть, 50 сделок. Вы не обязаны заработать на той сделке, которой занимаетесь в данный момент. Сконцентрируйтесь на правилах закрытия позиции, независимо оттого, прибыльна она или нет, и действуйте в соответствии с вашими критериями убытков и прибыли. Не­обходимость зарабатывать на каждой сделке — это верный путь к катаст­рофе. Вместо этого вам просто нужна торговая система с хорошим положи­тельным ожиданием.

Какой суммой рискового капитала я располагаю?
Сколько денег мне необходимо зарабатывать каждый месяц?
Какую часть этого должен дать трейдинг?

•              Есть ли у меня другие финансовые ресурсы, которые могут исполь­зоваться как резерв, пока я не научусь торговать прибыльно?

Стив удобно устроился в кресле и включил компьютер. Скоро начало торго­вого дня, рынок готовился к открытию: шла интенсивная предсессионная торговля. Утренние новости порадовали: Intel объявила о намерении вло­жить еще $6 млрд. в производство. Надо ждать, что сегодня Intel пойдет вверх. В последнее время эти акции постоянно росли (за месяц было заре­гистрировано несколько годовых максимумов), хотя, конечно, последний откат NASDAQ отрицательно сказался на Intel.
Вообще, падение акций не слишком беспокоило Стива: он умел торго­вать по обе стороны рынка. В последние годы Стив часто работал с акция­ми Intel и знал о компании почти все. Подобная осведомленность не типич­на для внутридневных трейдеров, которые работают с любыми акциями, но Стив был человеком основательным и кторговле акциями той или иной ком­пании готовился очень серьезно.
До того как стать трейдером, Сшв пятнадцать лет проработал дантис­том и, по отзывам, был прекрасным специалистом. Скрупулезная прдготов-

ка к работе, планирование стали привычкой, и это очень помогало ему в новом деле. Как человек с немалым жизненным багажом, изменив стиль жизни, Стив не бросился очертя голову в неведомый мир торговли. Он со­знавал, что не мог бы играть на равных с маркет-мейкерами, поэтому по­тратил два года на работу с акциями и узнал о них все.
Готовясь торговать Intel, он довольно долго изучал рынок этих акций: каждый день определял их истинный средний диапазон, фиксировал мак­симум, минимум, цену открытия и закрытия. По его наблюдениям, акции Intel обычно открывались с разрывом, который заполнялся в первые 15 минут работы рынка. Чаще всего операции по Intel вели крупные маркет-мейкеры, такие как Morgan Stanley и Goldman Sachs. Он видел, как искусно они действовали.
Сегодня, в понедельник, Стив планировал торговать Intel, и сообще­ние Си-Эн-Би-Си о планах Intel лишь укрепило его в этом решении.
Дневной «свечной» график Intel (рис. 1-1) показывал тенденцию на повышение. Рассматривая его, Стив мысленно провел несколько трендо-вых линий, отметил уровни поддержки и сопротивления. В пятницу Intel тор­говался между $1313/8 и $137 и закрылся по $13613/1е недалеко от макси­мума. Сегодня есть все основания полагать, что рынок пойдет вверх и мар-кет-мейкеры будут открывать Intel с разрывом.
Далее вступили в дело трейдерские инстинкты Стива: в течение полу­часа (с 8:15 до 8:45) он наблюдал за предсессионной торговлей Intel. Торги велись по $144 на $144 У2, что почти на 8 пунктов превышало цену закры­тия пятницы. По мнению Стива, следовало ожидать приличного разрыва. До открытия рынка оборот превысил миллион акций. Интересно, что торги шли строго в разрыве. Это не было неожиданностью: несколькими днями раньше Intel достиг годового максимума — акции торговались чуть выше $145. Утренние новости, несомненно, взбудоражат рынок, и Intel (как все надеются) устремится вверх.
Стив решил приступить к реализации своего плана: попытаться зашор-тить* лот на 1000 акций непосредственно перед открытием, подержать его 10-15 минут и ликвидировать позицию, когда разрыв станет заполняться. После этого, в зависимости от ситуации на рынке и относительной силы Intel в данную сессию, он либо развернется и будет открывать длинные позиции при отскоках, либо продолжит шортиться на максимумах.




Рисунок 1-1.
Дневной «свечной» график Intel на 10 апреля 2000 г.



9: 17 Все утро Стив внимательно отслеживал Intel в окне «время и продажи» (the time & sales window). Котировки гуляли: то поднимались до $144 1/2, то опускались до $137 (довольно типичное явление для предсес-сионной торговли). Сейчас курс $140 на $140 1/2. Кажется, темп торговли несколько снизился. Внимательно приглядываясь к котировкам, Стив при­готовился шортить 1000 акций Intel. В окне ордера набрал цифру 1000, ус­тановил Short и активизировал режим готовности.
Как только кто-то из трейдеров выставил в Island* ордер на покупку 1000 акций по $140, Стив сразу нажал кнопку продаж (Sell ISLD day). «Тор­говля в Island всегда отличается ликвидностью», — отметил Стив и внутрен­не приготовился к успешному дню. С удовольствием он смотрит новости Си-Эн-Би-Си, в которых еще раз объявляют о планах Intel. Начало дневной ра­боте положено, и есть еще время расслабиться с чашечкой кофе.
До открытия рынка остались считанные минуты. Intel «прыгает» вверх и вниз в предстартовой лихорадке. Несколько котировок подскочили до $141, на целый пункт выше его шорта, но это небольшие лоты по 100 ак­ций. На предсессионный период Стив по обыкновению поставил более ши-
рокий «стоп»* — на $142, и поэтому не слишком переживает. Он уверен, что сегодня маркет-мейкеры будут продавать на гребне открытия.
9:29 Осталась минута до открытия. Рынок уже пошел в его направле­нии, и он оказался в небольшом плюсе. Скоро зазвонит стартовый колокол, и Стив узнает, принесетли ему короткая позиция прибыль или нет. Он спокойно готовит окно ордера к закрытию позиции на новом уровне — $140, если ры­нок пойдет против него. За последние несколько лет такая заблаговремен­ная подготовка защитной остановки сберегла Стиву тысячи долларов.
9:30 Intel открывается по $137 1/2, и начинается неистовая борьба. Изображение на экране маркет-мейкера «пляшет», «бежит» и «покачивает­ся» по мере того, как сделки «летают» между $137 У2 и $138. Пока Intel дер­жится хорошо. Наблюдая за рынком, Стив чувствует, как растет напряже­ние среди трейдеров.
9:42 Через 12 минут после открытия Intel торгуется в районе $139, но прорыва вверх не происходит. Стив не торопится: он ориентируется на более долгосрочную перспективу, и такой отскок в противоположном на­правлении не пугает его: по его мнению, это обычные утренние игры. Тем не менее несколько оферов подпрыгивают до $139, другие (и их больше) — до $138 7/8, но Intel уже выдохся! Сегодня «дикое» открытие, более 5 милли­онов акций сменили владельцев, но Стив терпеливо ждет и спокойно попи­вает кофе. Он все же понимает, что после утренних новостей у него будет не так уж много возможностей закрыть короткую позицию. Поэтому внима­тельно следит за рынком.
9:44 Прошло две минуты, и уже начинается фиксация прибыли. Те, кто держал Intel в выходные, потихоньку начинают продавать, и маркет-мей­керы стремятся продавать вместе сними. Идет прекрасная (с точки зрения Стива!) распродажа акций.

10: 11 Еще один, более слабый отскок возвращает Intel на уровень $138 У2(рис. 1-2). Стив не беспокоится за свой шорт, поскольку видит: эта волна покупок слабее первой. И его терпение вознаграждается! Пошли се­рьезные продажи, и маркет-мейкеры опускают цену под 136.

Рисунок 1-2.
Минутный «свечной» график Intel за 10 апреля 2000 г.
10:33 Intel торгуется по $135 13/16 на $135 7/3- У Стива уже $4000 «бумажной» прибыли. Давление продаж уменьшается, и Стив решает зак­рыть позицию.
Его ожидания более чем оправдались. Разрыв по Intel оказался за­полнен. Он вводит в систему ордер на покупку по $135 7/8- Это не «скальпи­рование»: он не жадничает и решает сразу ударить по оферу*. а не выстав­лять бид** на свой лот. Стив отправляет ордер, и спустя 10 секунд его по­купка исполнена. Он закрылся, сделав $4 У8, иными словами, он зарабо­тал $4125 за час с небольшим. Кажется, сегодня можно больше и не торго­вать, но Стив решил воспользоваться благоприятными возможностями, которые дает такой волатильный день, и собирается продолжить торги.


10: 38 Intel вновь торгуется выше $136, и число покупателей нараста­ет. В Стиве взыграла кровь. Он в выигрыше и не хочет пока уходить с рынка, хотя знает, что времени у него очень мало. (Как потом выяснилось, $135 3/8
было «дном» утренних торгов по Intel. Стив не расстроился. Его работа — не в том, чтобы подбирать вершины и впадины, его задача —открывать позиции с низким риском и закрывать их с прибылью.) Стив рассчитывает, что утрен­ний шорт — не последний его успешный ход сегодня. Пока рынок идет вверх, в направлении его ожиданий, Стив готовится и «бьет». Он выставляет приказ на покупку, и тот исполняется по $136 7/16- Как всегда, Стив готовит окно с защитной остановкой на случай, если рынок пойдет против него. Он выбрал «стоп» в 1/2 пункта, основываясь на своем опыте и знании игр, которые ведут трейдеры, использующие инерционную стратегию*.
10:43 Как иногда случается, фьючерс S&P временно повернул ры­нок против Стива, и Intel последовал за ним. Стив спокойно готовится вый­ти из позиции. Без тени сомнения он выставляет свой лот на продажу в SelectNet**, и его предложение исполняется маркет-мейкером, которого он определил заранее, до того как рынок достиг уровня защитной остановки. В данном случае это First Boston. Стив доволен тем, что не отошел от уста­новленного правила. Торговля по инерции, однако, продолжается, и еще можно действовать активно. Поэтому Стив вновь начинает отслеживать котировки и планирует снова войти в рынок.
10:47 На экране видно, как выстраивается очередь на покупку че­рез Archipelago***. 15 трейдеров уже сделали свои заявки. Однако со сто­роны * продаж» ярусы распадаются: все трейдеры хотят продавать только по высоким ценам.
Безусловно, начинающий трейдер не понял бы, что такое распадаю­щиеся ярусы и как можно воспользоваться этим моментом. Как опытный трейдер Стив решает опять открыть длинную позицию. Он заполняет ордер на покупку 1000 Intel по $135 3/8 и платит цену аска. В последнем выпуске новостей вновь упомянули Intel, и Стив ожидает быстрого роста котировок, после того как трейдеры узнают «свежие» новости.
Ордер Стива исполнен через несколько секунд. Он купил 1000 акций по $135 3/8- До того как котировки поползли вверх. Сейчас рано продавать, и Стив не спешит зто делать.
10:53 Intel торгуется $136 72 на $136 9/16- но активность торгов не­сколько снизилась. И Стив решает купить еще один лот. Поскольку темпы роста замедлились, он решает взять по $1361/2. В Island сегодня огромная ликвидность по Intel, поэтому лучше выставить б ид там. На этот раз испол­нение занимает больше времени — около 30 секунд. Акции куплены, и Стив ждет дальнейшего развития событий.
Трейдеры, торгующие на основе инерции, «карабкаются» друг на дру­га. Годовой максимум Intel ненамного превышает $145, но сегодня, пожа­луй, может вырасти и выше. Поэтому Стив не торопится. Он ждет и наблюда­ет за поведением маркет-мейкеров. В следующие две минуты Intel лихора­дит. Он сначала поднимается на полпункта, потом на полпункта падает, но подобные «встряски» являются нормальным явлением. Похоже, большая часть покупателей и продавцов, как и Стив, ждут дальнейшего развития со­бытий.
10:57 Прошло еще 2 минуты, Goldman ставит высокий бид по $137 3/16- объявляя лот в 2000. Торговля пошла. Хотя несколько тысяч ак­ций уже куплено, Goldman не снимает свой ордер, и Стив понимает, что пришло время действовать. Сейчас нельзя колебаться!
Он мгновенно выставляет ордер на покупку по $137 У4, перебивая Goldman на 1/16. На этот раз Стив решает построить «пирамиду» и поэтому добавляет 2000 акций. По его биду ударили сразу несколько трейдеров и потребовались очередные 30 секунд, чтобы получить все 2000 акций. Стив доволен. Он владеет 4000 Intel по $1361Э/32 нетто и планирует держать их как можно дольше в надежде на рост курса. (Новости подняли интерес к этим акциям.)

Исходя из волатильности Intel и собственного понимания его торго­ вых диапазонов, Стив ставит защитную остановку в 1 пункт на свою нетто-позицию. Учитывая размер счета Стива, остановка в 1 пункт составляет менее 1% его торгового капитала. Это очень хороший «стоп» для 4000 ак­ций, которые он держит. Возможно, такое поведение нетипично для трейде­ров, но Стив и не считает себя типичным. Он не так давно освоил правила игры на рынке, но уже хорошо владеет своим ремеслом: за последние два года его счет вырос в несколько раз.
Сейчас Стив не отрывается от экрана, отмечая малейшие изменения в поведении рынка. Он готов действовать и только ждет момента вступить в игру. Тем не менее одним ухом он слушает новости, надеясь, что не произой­дет ничего, что повернет Intel против него. Опираясь на «стоп» в 1 пункт, Стив готов и к такому повороту дел.
11:00 На мониторе окно «время и продажи», которое показывает сделки и время их совершения. Стив легко читает котировки с помощью этого инструмента. В настоящий момент нет ни шальных сделок, ни сделок с крупными пакетами акций, которые могут поколебать рынок, и можно не­много расслабиться.
Одновременно Стив следит за S&P*, поскольку Intel часто торгуется в тесной корреляции с этим фьючерсным контрактом. Слава Богу, сегодня ут­ром рынок довольно сильный, и фьючерс S&P торгуется высоко — в районе 1530. А благодаря новостям и Intel стал сильнее.
11:04 Стив держит Intel более четверти часа. За это время тот под­нялся к $139, но выдохся и никак не может вновь туда пробиться. Рынок замер в ожидании: выйдет ли Intel на новый дневной максимум? Стив тоже надеется на это, но даже сейчас ясно, что он провел просто фантастическую сделку: фактически, лучшую сделку за несколько последних торговых сессий.
Стив знает, что маркет-мейкеры попытаются пробиться через макси­мум, особенно учитывая то, что фьючерс S&P стоит высоко. «Свинговые и позиционные трейдеры** любят покупать на пробоях дневного максиму­ма, — напоминает он себе. — Для них это один из сигналов входа».
Он знает также, что лучше всего начинать «разгрузку» акций именно тогда, когда Intel пытается пробить новый дневной максимум. Например, менее двух недель назад, когда Intel достиг годового максимума, объем тор­гов был наибольшим, поскольку трейдеры покупали бумаги. Однако через 6 дней после этого акции торговались уже почти на 20 пунктов ниже! По­добные ситуации Стив наблюдал не раз.
11:05 Сомнения могут убить много хороших сделок, и Стив зто зна­ет. Goldman вновь выходит с бидом по $138 7/16, показывая объем 200. Но
для него это слишком маленький лот. Что если это отвлекающий маневр? Стив задумывается: «Может быть, Goldman пытается протолкнуть Intel че­рез целое число только для того, чтобы развернуться и через несколько минут продать тысячи акций?» Такое бывало не раз. Похоже, пора выхо­дить из игры.
Теперь Intel торгуется $138 9/№ на $1381/2, Одолеет ли он максимум? Стив не знает, да и, в сущности, ему все равно. Он решил выйти и готовит ордер на продажу. Стив понимает, что должен немедленно зафиксировать свою прибыль, и, не жадничая, решает слить 2000 акций по $138 3/в- что находится как раз под лучшим бидом. Почему? Потому что маркет-мейкер предлагает $138 3/в за 2000 и ждет быстрого исполнения. Стив «наливает» ему по $138 3/в почти мгновенно. Маркет-мейкер остается с бидом $138 ъ/&, но снижает объем до 1000. Стив готов продать остальные 2000 акций по этой цене и предлагает их тому же маркет-мейкеру, используя преференцию SelectNet. К счастью, тот исполняет оферту на 2000. Стив поздравляет себя с превосходной сделкой.
За эти несколько часов он сделал $11250, поэтому решает закончить торговлю. Рынок есть рынок, и нельзя заработать все деньги. Надо уметь вовремя остановиться.
Он закрывает свои торговые программы, выключает компьютер и от­правляется на кухню, где его жена Нэнси разрезает свежеиспеченный ба­нановый пирог.
*Как дела, дорогой?» — спрашивает она.
«Было очень неплохое утро, — отвечает Стив. — Мы закончили сессию с 11 кусками». Пирог тает во рту, и он вспоминает про гольф: «Если не возра­жаешь, пойду к Элу: мы хотели сегодня сыграть партию. Кстати, помнишь ту рекламу про Сан-Мартино. Если все пойдет как надо, на следующей неделе можем отправиться на острова дней на пять».

Один из важнейших вопросов планирования вашего бизнеса — определить, сколько денег вы будете зарабатывать. Это не простой вопрос. Обычно на­чинающие трейдеры даже не задумываются над ним. Когда я спрашиваю будущих трейдеров, сколько они хотят зарабатывать, они отвечают бесце­ремонно: «Ну, я хочу делать $100 000 в год». Почему-то $100 000 представ­ляются неким магическим числом. Практически все трейдеры, с которыми я когда-либо разговаривал, хотят зарабатывать $100 000 в год. Однако, стоит копнуть глубже, как становится ясно, что над этим вопросом трейдер не задумывался, да и само число взято с потолка.
Сколько вы собираетесь зарабатывать в час? Вы думали об этом? У вас есть план? Скажем, сейчас вы получаете $40 в час, т.е. $80 000 в год. Вы хотите поменять эту должность на полную ставку трейдера. Сколько вы действительно должны зарабатывать в день для того, чтобы иметь такой же доход с учетом всех дополнительных льгот (например, медицинской стра­ховки), которые полагались вам как служащему компании? Важно, чтобы вы подумали об этом.
Размышляя о сопоставимости доходов индивидуального предприни­мателя и служащего компании, вы можете заглянуть в табл. 3-3, где приведена сумма вашего дневного дохода и соответствующая ей часовая прибыль. Причем здесь предполагается, что вы заняты трейдерским бизнесом ровно 8 часов в день. Как это выглядит по сравнению с другими видами деятельности? Не забудьте, что по данным Бюро трудовой статистики сред­ний заработок в час в США составляет сейчас примерно $15-20.
Таблица 3-3. Перевод дневного дохода в часовой

Доход в день, $	Доход в час, $
100	12,50
200	25,00
400	50,00
700	87,50
1000	125.00

Хотя при смене профессии принимают во внимание и иные факторы (например, удовлетворенность, личная свобода и пр.), тем не менее пред­ставлять, сколько вы будете зарабатывать, необходимо.
Давайте проанализируем некоторые цифры потенциального дохода. Одно из преимуществ данной книги состоит в том, что мы разработали фи­нансовую модель (см. табл. 3-6), которую можно использовать на практике. Основываясь на любом ожидании, она определяет, сколько сделок следу­ет совершить, чтобы иметь определенный годовой доход. Эта информация бесценна. Но сейчас давайте просто посмотрим, какой могла бы быть ваша потенциальная прибыль.
Так на какую прибыль вы собираетесь ориентироваться: дневную, не­дельную, месячную или годовую? В табл. 3-4 показана потенциальная при­быль в расчете на день, неделю, месяц и год. Например, если вы хотите де­лать $100 в день, то округленно (предполагая 250 торговых дней) это соста­вит $25 000 в год. Если вы хотите иметь $1000 в день, то это примерно $250 000 в год.
Эти соотношения очень прямолинейны. И чтобы понять, реальны эти цифры или нет, вы должны проанализировать, каким капиталом вы располагаете. Я говорю о рисковом капитале, т.е. о той сумме денег, которую вы цели­ком можете поставить под риск, не подвергая опасности свой образ жизни — не голодая, не залезая в долги и не отказываясь от радостей жизни.
Таблица 3-4. Доход в день, неделю, месяц и год ($)

День	Неделя	Месяц
100	500	2150	25 800
200	1000	4300	51600
400	2000	8600	103 200
700	3500	15 050	180 600
1000	5000	21500	258 000

Ниже приведены годовые нормы рентабельности (табл. 3-5), которых надо достичь, чтобы иметь определенный годовой доход. Когда будете изу­чать таблицу, обратите внимание, что в верхней строке указаны суммы рис­кового капитала, которыми вы должны располагать, а в правом столбце — годовой доход, который вы хотели бы получать. Пересечения строк и столб­цов показывают норму рентабельности.
Таблица 3-5. Ставки рентабельности (%)

Годовой доход		Рисковый	капитал
	$10000	$25 000	$50 000	$100 000
$25800	258г00	103,20	51,60	25,80
$51600	516,00	206,40	103,20	51,60
$103 200	1032,00	412.80	206,40	103,20
$180 600	1806,00	722,40	361,20	180,60
$258000	2580,00	1032,00	516,00	258,00

Например, у вас $50 000 рискового капитала, и вы хотите зарабаты­вать $25 000 в год. Как видно из таблицы, для этого вы должны делать 50% годовых. Если при той же сумме рискового капитала вы хотите зарабаты­вать $100 000 в год, вы должны делать 200% годовых. Как видите, все про­сто. Но спросите себя, действительно ли вы сможете реально заработать $100 000 в год на $50 000 торгового капитала? Посмотрите рентабельность Доу-Джонса, S&P и NASDAQ. Посмотрите результаты лучших взаимных фон­дов, которыми управляют профессионалы. И подумайте, хорошенечко поду­майте! В 1999 г. NASDAQ имел рентабельность 80%, и это были исключи­тельные результаты. В 1998 г. он вырос «только» на 20%. Итак, является ли 200%-на я рентабельность реалистичной в условиях, когда базовые сред­ние показатели даже близко не подходят к этому уровню?
К этому моменту я, вероятно, уже заронил некоторые сомнения в вашу душу. Это хорошо. Теперь вы стали думать всерьез. Я стремлюсь не к тому, чтобы вы усомнились в себе, своих способностях или даже в способности внутридневной торговли давать такие доходы. Возможно, что вы сумеете наслаждаться столь высокой прибыльностью. Это будет прекрасно. Я же сегодня хочу показать вам, что такого рода рентабельность требует труда, подготовки, настойчивости и многих часов упорной работы.


Когда вы занимаетесь внутридневным трейдингом, вы торгуете про­тив лучших умов Америки — людей, работающих по 12-18 часов в сутки, — профессионалов самого высокого класса. Это ваши конкуренты. И если вы хотите делать 100 или 200% годовых, вам придется заплатить за это полную цену.
Если вы уже зарабатываете $150 000 в год, то чего ради вам перехо­дить на полную ставку внутридневного трейдера, если, конечно, вами не движет что-то еще? Возможно, вы хотите свободно распоряжаться своим временем. Или желаете накопить денег к пенсии. Это серьезные причины. С другой стороны, если вы зарабатываете на жизнь, заправляя машины на бензоколонке за $6 в час, то $50 в час покажутся вам абсолютным богат­ством. Должен сказать, однако, что переход от бензозаправки к заработку в $100 000 в год потребует слишком больших изменений в вашем мышле­нии, а это именно то, что мы пытаемся делать в данной книге. Важно понять и то, что переход с должности, приносящей $150 000 в год, к стабильно при­быльной внутридневной торговле также потребует определенных измене­ний в вашем мышлении, хотя и иного рода. Вы видите, как определение ва­шей миссии и ваша цель жизни начинают теперь входить в ваше трейдерское уравнение?

Следующее, что вам нужно — это принтер. Мы настоятельно рекомендуем распечатывать свои примечания и «скрин-шоты» предпринимаемых вами сделок. Печатайте график, информацию окна «время и продажи» и пара­метры ордеров. Делайте это в конце каждого торгового дня. Если вы только начинаете торговать и торгуете «виртуально», распечатывайте информацию с этих экранов и с окна маркет-мейкера прямо перед тем, как начать и за­вершить сделку. Обратите внимание: это следует делать только во время проведения тренировочных сделок! Мы не рекомендуем пытаться распеча­тывать информацию во время совершения реальных сделок. Таким обра­зом, постепенно вы получите архив ваших сделок и сможете проводить их ежедневный анализ. Это необходимо вам как трейдеру, и об этом мы пого­ворим подробнее в гл. 12.
Кроме принтера, вам будет необходима система резервного копиро­вания вашего жесткого диска. Жесткие диски, хоть и очень надежны, но все же могут сломаться. Фактически, любой жесткий диск рано или поздно пе­рестанет работать. Единственный вопрос: когда? Откажет ли он через ме­сяц, год или десять лет? Если вы последуете нашим советам, у вас будет очень специфическая конфигурация экранов. На жестком диске у вас будут храниться очень много данных, в том числе записи сделок, специальные «скрин-шоты» и шаблоны, использующиеся в торговле. И если ваш жесткий диск перестанет функционировать, вы потеряете всю информацию, что хра­нилась на нем. Восстановить жесткий диск, вернее, снять информацию с него, конечно, можно, но это сложно, долго и очень дорого.
Разумнее заранее подготовиться к такой возможности и всю необхо­димую вам информацию регулярно дублировать на независимый носитель.

У вас должно быть устройство резервного копирования, например Zip-драйв, магнитооптика или пишущий CD-ROM. Тогда в случае аварии с жестким дис­ком вы не потеряете информации больше, чем за день. Потеря данных может обойтись очень дорого, не говоря уже о сделках, которые вы будете вынуж­дены закрыть с убытками просто потому, что ваш компьютер не работает. Про­водите резервное копирование регулярно! Лучше всего — раз в неделю. И последнее периферийное устройство, которое я настоятельно реко­мендую иметь, — это источник бесперебойного питания (UPS), который по­зволит вашему компьютеру работать какое-то время в случае отключения электроэнергии. Когда такое случается, это может привести к поломке ком­пьютера. UPS какое-то время позволяет системе функционировать в нор­мальном режиме, и за это время вы сможете спокойно закрыть сделки и выключить компьютер. Обычно на это нужно 5-10 минут или чуть больше, поэтому вам следует подобрать UPS, который поддерживал бы вашу систе­му в течение 15 минут (нужную информацию вы найдете на сайте www.apc.com).

Кровообращение любого бизнеса Ежегодно десятки тысяч малых предприятий начинают свою деятельность. И 80% из них закрываются в первый год своего существования. Основная причина, по которой они не выживают, — неумение управлять движением денежных средств. Прекрасный товар или необходимая всем услуга, ломя­щиеся в дверь покупатели и отличные перспективы не спасут ваш бизнес, если вы не сможете управлять денежными потоками. К счастью, в трейдин­ге это делать намного проще, чем в большинстве других видов деятельнос­ти — особенно тех, где есть внешнее финансирование, сложные зарплат­ные схемы и большое число дебиторов и кредиторов. Мы исходим из того, что у вас нет внешнего финансирования, в вашей зарплатной ведомости

указаны только вы (в настоящее время) и. что особенно хорошо, вы зараба­тываете и получаете деньги на счет в один и тот же день!
Посмотрите на отчет о движении денежных средств, приведенный в нашем бизнес-плане, — он на самом деле довольно прост. Он имеет дело только с поступлениями и расходами и не обременен налоговыми правила­ми, говорящими о том, какие статьи принимать в расчет, а какие нет. Теперь взгляните на отчет о доходах. Его итоговая строка отличается от сальдо от­чета о движении денежных средств, поскольку отчет о доходах имеет дело с налоговым режимом вашего бизнеса. Эти два отчета различаются и доволь­но сильно. Отчет о движении денежных средств — это просто деньги, кото­рые приходят и уходят. Отчет о доходах определяет налоговые последствия этих денежных потоков. Для хорошо продуманного бизнеса эти два отчета должны существенно различаться, отражая вашу способность использовать налоговые льготы и иные правила налогового кодекса для увеличения сво­его дохода! Поскольку мы довольно обстоятельно рассмотрели затратную сторону баланса в параграфе «Бюджет», то прежде, чем двигаться дальше, давайте чуть более внимательно взглянем на доход трейдера.

Вы видели отличную схему бизнес-плана (табл. 3-1). Мы также привели здесь примерный бизнес-план (в конце главы), который вы можете использовать как образец и отправной пункт при разработке вашего собственного бизнес-плана. Теперь давайте обратимся к некоторым конкретным областям, кото­рые помогут наполнить этот план содержанием. Чтобы эффективно управ­лять любым бизнесом, надо умело использовать ресурсы. Вы должны рас­пределять и контролировать имеющиеся у вас ресурсы. Итак, какие ресурсы есть у вас как у трейдера? В действительности это те же самые ресурсы, кото­рыми обладает любой бизнес: время, оборудование, капитал и способности.
Первый из ваших ресурсов — это ваше время. Каждый бизнесмен должен заботиться о надлежащем управлении своим временем и време­нем своих работников. Если вы собираетесь заниматься внутридневной торговлей как бизнесом, то должны эффективно управлять своим време­нем. Если вы хотите улучшить свои навыки, обратитесь к великолепной кни­ге Стивена Ковея «Сначала — главное» (Stephen Covey. First Things First). Ho сейчас выполните приведенное ниже упражнение, чтобы понять, насколь­ко важно управление временем для трейдера.
Для начала определите, сколько времени вы тратите каждый день, ра­ботая в качестве трейдера. Сколько времени вы тратите на просмотр финансовых новостей? Сколько времени уходит на чтение финансовой периодики или книг о трейдинге и рынке? Сколько часов уходит на подготовку к откры­тию рынка и анализ сделок после его закрытия? Просуммируйте общее число часов в неделю и умножьте его на 50, чтобы получить годовой итог. Если вы только начинаете торговать, прибавьте еще время, потраченное на разра­ботку и тестирование вашей торговой стратегии. Затем добавьте время, из­расходованное на все другие задачи стартового периода, такие как открытие брокерских счетов, освоение программного обеспечения онлайновой тор­говли с прямым доступом к рынку и т.д. Теперь возьмите полученное число и разделите на него свой чистый годовой доход. Возможно, что на почасовой основе некоторые заработали бы больше в ближайшем «макдоналдсе»! Но здесь нужно отметить два момента. Во-первых, каждый потраченный вами час важен. Управляйте своим временем мудро, и ваш часовой доход возрас­тет (не говоря уже о том, что у вас останется больше времени на семью, спорт и т.д.). Во-вторых, минимальная ставка — она и есть минимальная ставка, не­важно, делаете ли вы чизбургеры или торгуете акциями.
У меня есть одно правило — на подготовку должно тратиться в день столько же времени, сколько на саму торговлю. Поэтому если вы торгуете (или намерены торговать) 2 часа в день, вам будет нужно еще 2 часа на подготовку. Если вы торгуете 4 часа в день, то вы будете готовиться 4 часа. Если вы хотите иметь 4-часовой рабочий день, вам нужно 2 часа торговать и 2 часа готовиться. Подлинное значение этого правила в том, что оно при­знает важность анализа и подготовки.
Сколько времени вы фактически будете тратить на занятия торгов­лей — это ваше дело. Но большинство ведущих трейдеров страстно отдают­ся своему ремеслу. Они работают столь же много, как и любой человек, пре­данный своему делу. Они работают по 8,10,12 и даже по 16 часов в день. Я обычно уделяю трейдингу 8-10 часов в день. Практически 3-4 часа я тор­гую и от 4 до 6 часов трачу на ежедневную подготовку.
Наша книга целиком посвящена тому, чтобы ваши затраты времени положительным образом сказывались на прибыльности вашей торговли. Поиски кратчайших путей могут показаться целесообразными с точки зре­ния экономии времени. Но если вы хотите стабильно прибыльно торговать, вы должны мудро распоряжаться своим временем как в период создания вашего бизнеса, так и в повседневных делах. Работая над бизнес-планом, обязательно проанализируйте свои временные затраты. Операционный раз­дел бизнес-плана является наиболее подходящим местом, где можно рас­смотреть этот важный ресурс.

Второй из имеющихся у вас ресурсов — оборудование. Важно выде­лить его в отдельный раздел, особенно в трейдинге, поскольку оборудова­ние — важнейший аспект торговли с прямым доступом к рынку. Фактичес­ки, оборудование — это единственная нить, которая в режиме реального времени связывает онлайнового трейдера с рынком и внешним миром. К сожалению, сегодняшняя технология во многих отношениях далека от со­вершенства. Это означает, что во многих случаях ваш доход будет зависеть от выбранного вами оборудования. Более подробно технологические рис­ки и выбор оборудования рассматриваются в гл. 4. Что касается подготов­ки бизнес-плана, то нужно знать, что технологические риски будут всегда, и к этому надо быть готовым. Ваш бизнес-план должен учитывать необходи­мость минимизации этих рисков. И вновь операционный раздел бизнес-плана является именно тем местом, где стоит рассмотреть вопросы, относя­щиеся к оборудованию.
Покупка оборудования также должна быть проанализирована в ва­шем бизнес-плане. Это надо отразить в бюджетной части, и, конечно же, все оборудование, которое у вас уже имеется, следует внести в виде актива в балансовый раздел плана. Существует много способов приобретения и/ или модернизации оборудования, которые трейдеры могут использовать для уменьшения налогов при таких закупках. Использование статуса трейдера или корпоративной формы при подаче налоговой декларации позволит вам сразу же списать значительную часть ваших расходов на оборудование. Посоветуйтесь об этом с вашим налоговым консультантом.
Третий ресурс, которым вы должны эффективно управлять, — это ваш капитал. Первый вопрос, который обычно все задают: «Какой капитал мне нужен, чтобы торговать? Хватит $10 000? $20 000? Как насчет $50 000 или $100 000?» Вы задумывались над этим? Эта книга адресована тем, кто уже торгует, но хочет значительно улучшить свои результаты, а также тем, кто хочет сменить профессию и заняться трейдингом с прямым доступом к рынку. Вообще говоря, $50 000 — это хорошее начало. В одних случаях этого капитала может не хватить; в других — этого более чем достаточно. Но если говорить в целом (что обычно опасно!), то, если у вас меньше $50 000 рискового капитала для торговли, вы, по-видимому, недостаточно капитализированы.
В трейдинге мы склонны думать о капитале просто как о деньгах на на­шем торговом счете, но на самом деле это намного более широкое понятие. Если вы достаточно дисциплинированы и будете ежемесячно готовить отчет о прибылях и убытках, то будете удивлены, узнав, как много денег вы в действительности тратите на торговлю: сюда входят плата за биржевую инфор­мацию, программы, публикации, доступ в Интернет, обучение и масса других затрат, которые вы должны покрыть прежде, чем получите прибыль.
Каждый вид бизнеса использует рисковый капитал по-разному. Оче­видно, если вы открываете продуктовый магазин, то будете использовать ваши деньги совсем иначе, нежели при трейдинге. Когда вы торгуете, вы должны поддерживать «базовый капитал». Это та сумма, ниже которой вы никогда не должны опускаться. На самом деле базовый капитал важен для любого бизнеса, но многие компании игнорируют это, поскольку деловой мир устроен так, что фактически можно долго оперировать небольшой сум­мой денег и все равно оставаться в бизнесе. Но этого нельзя делать в бир­жевой торговле. Когда вы торгуете, недостаток базового капитала виден сразу — если в 10:00 вы лишитесь остатка на своем счете, то в 10:01 вы окажетесь вне бизнеса (по крайней мере, до тех пор, пока не восстановите свой счет). Вам не придется ждать решения суда о банкротстве, чтобы уз­нать, что вы не у дел. Правила игры удалят вас с биржи.
Вы будете рассматривать вопросы, связанные с вашими денежными ресурсами, в четырех подразделах финансовой части вашего торгового пла­на. (И опять вы можете обратиться за справкой к примерному бизнес-плану в конце данной главы.) Если вы не знакомы со стандартными деловыми формами или финансовыми отчетами, обратите особое внимание на их вли­яние друг на друга и на то, как деньги, приходящие в ваш бизнес (доход или выручка), и деньги, уходящие из него (расходы), проходят по различным от­четам. Движение денежных средств — это кровообращение любого бизне­са: если они перестанут двигаться, бизнес умрет. Наличие хорошо проду­манного бизнес-плана поможет вам понять этот важный элемент вашего бизнеса и удерживать больше денег, идущих в вашу сторону.
Четвертым ресурсом является талант — ваши способности и навыки, а также способности и навыки ваших партнеров, потребителей, поставщи­ков, клиентов и работников. Генеральный директор корпорации должен своевременно заботиться об учебе и соответствии работников занимаемым должностям. Большинство трейдинговых бизнесов имеют одного работни­ка — вас. Однако, если у вас нет знаний или опыта в какой-то области ва­шего бизнеса, не стесняйтесь делать то же, что и большие компании, — по­ручать эту работу внешним исполнителям! Вы ненавидите бухгалтерский учет? Возможно, если вы пригласите бухгалтера на час-два в неделю, это избавит вас от головной боли и убережет от ошибок (в том числе и от уплаты лишних налогов). Возможно, вы воспользуетесь налоговыми льготами и наймете члена семьи или друга для выполнения каких-то дел, которые вы не любите или не умеете делать хорошо.


И еще. Рынок не стоит на месте, и хороший трейдер должен быть в курсе всех изменений. Поэтому особое внимание уделяйте самообразова­нию, повышению уровня своих знаний. Читайте книги (как классику рынка, так и современные исследования), следите за публикациями в прессе, по­сещайте конференции и семинары. Найдите группу единомышленников, с которыми вы можете обсуждать вопросы и обмениваться идеями. В общем, действуйте. Будьте строгим, но справедливым начальником своего основ­ного работника — себя самого!
Будьте внимательны к особенностям своей личности: у каждого из нас есть черты, которые могут помочь или помешать в работе. Например, «жа­воронок» вы или «сова»? Если вы «жаворонок» и прекрасно чувствуете себя в первой половине дня. то, по-видимому, вы будет успешнее заниматься внутридневной торговлей, чем «сова». Как правило, наиболее благоприят­ные ситуации для успешной торговли складываются в первой половине дня — между 9:30 и полуднем. Если в это время вас тянет ко сну, то вряд ли вы сможете действовать максимально эффективно. Тем более, что вы буде­те конкурировать с людьми, которые в это время дня находятся в наилуч­шей форме. Это всего лишь еще один нюанс трейдинга, причем такой, кото­рый часто упускают из виду. В вашем бизнес-плане обязательно надо отме­тить все черты вашей личности. Свою полную характеристику вы можете ввести в параграф «Обзор и история» или в раздел «Организация, менедж­мент и служащие».
В завершение этого обзора бизнес- планирования предлагаю рассмот­реть в качестве примера бизнес-план, написанный одним из внутриднейных трейдеров. Замечу, бизнес-план — это тщательно продуманный пись­менный документ, имеющий дело с управлением четырьмя основными ре­сурсами: временем, оборудованием, капиталом и способностями. Подготов­ка плана включает в себя «инвентаризацию» этих ресурсов и последующее детальное описание того, как вы собираетесь их использовать для получе­ния стабильного дохода. И помните: бизнес-план создают л ишь лучшие трей­деры, и это одна из причин их успеха.

На экране котировок второго уровня показаны текущие биды и оферы (коти­ровки на покупку и продажу) по торгуемым акциям всех участников рынка. К последним относятся маркет-мейкеры, электронные торговые системы, а от­ныне и вы. Экран обновляется динамично, в режиме реального времени, когда участники рынка изменяют свои цены или размер лотов. В зависимости от поведения конкретных бумаг, поступления новостей, времени дня, инерции и т.п. экран будет «дико крутиться», «мертво стоять» или «лениво ползти».

|QUALCOMM, tflc

QCOM 0153

M                %J ,   +4 1/4

,               , 100

Ot

1135

1S3 1S3

1/4 1/4

1000  | 1300  1

T

1S3

ЗЛ6

100

: Bid

Ot:

153

3/16

Ask    153

"J      Г i        '

Vo)

9381400    ^

153 1S3

ЗУ1В V1t

1000 1И0

1

19}

lag

; #Bld

Э

#Ask Л

1

Spread

1/16

1S3

1/4

160

О

1S3 1S3

15/64 зле

100 MD

High

155

Low   147

Close

148    1

5/16 i

ей

IS}

i«

300

151

we

200

■

■

■

—ям

1S1

\rn

100

■ -

■

M*

1B0S

мир

«SMI

on*

ш

TMK

11)

J/19

1 ivu

RED1

153   3/16

0

1«

T9

ARCWP

ш

1МИ

с

200

0

Ш

1f4

300

•NCA

133 3rtt

с

1000

449

AHCA

tea

V»

-3/10

20D

100

193

1M

zoo

tSiD

153   3/K

400

626

BRUT

1»

1M

0

400

528

153

1WM

«00

ISLAND

1W   3/16

0

400

0

iNCA

153

Ш

0

4»

0

153

15/64

100

ISLAND

1S3     1*

0

16

0

ISLAND

15Э

V*

0

1U

0

153

is;&+

«00

esco

165    1/t6

-1/8

1000

XT

ISLD

153

1/4

0

1000

27

1SJ

Ш

100

ISLAND

153    1/18

0

100

Q

MASH

163

1M

-we

100

0

1S3

1/4

400

MWSE

163   v\b

13/16

BOO

7

ARCH!*»

153

W16

0

800

7

153

1/16

10D

LEW)

1^3   i/i e

—I/If

wo

2

ISLAND

1S3

*AS4

0

100

2

193

1(4

200

S8SH

163

0

100

22

AHCHIP

153

IMS

0

100

12

i 'j

MADF

1ВЭ

0

1000

1

AftCHIP

153

Ш

0

1000

1

13J

1/4

PERT

153

0

1O0

4

JFWG

19$

1Ы6

0

100

4

1' i

l+1f

i

0

100

M

ISLAND

1S4

0

100

IS

193

l/1t

sou

MASH

15Э

0

200

tfi

SaSH

194

-1»

200

18

1S3

1/S

20 D

ISLAND.

1»

0

1000

8

SLKC

164

0

tooo

t

1M

1/8

100

BRUT

1S3

0

1300

JS

PRUG

194

0

ia»

22

193

KB

10 0

MCOQ

152 W

0

100

r

PERT

15*

-1Л

100

7

193

зл s

100

CCWN

183 W

0

too

i

FLTT

194

-to

100

153

1M

200

SLKC

1Б2Ш

0

100

22

ISLAND

18^

0

100

7?

1S3

1/4

40 0

FBCO

1SZVS

0

too

0

MLDO

194

a

100

D

1S3

V1t

10D

OLD6

1521/3

6

100

0

MWSE

154

0

If»

0

153

3:16

40 0

SHWD

153 m

0

1»

0

CHIP

194

0

100

0

15}

3/16

2QO0

PWX

152 V*

0

Iff1

MAG»"

194

1D"

15}

1/11

100

U

to

I

to

1$}

3/1»

too

J

]

Рисунок 4-1. Котировки второго уровня акций Quatcomm в NASDAQ.

На рис. 4- 1 представлен типичный вид экрана котировок второго уровня, но надо иметь в виду, что различные программные продукты представ­ляют эту информацию несколько по-разному. А теперь обратимся к деталям:
Символ (Symbol). Условное обозначение акций. Символы из трех букв обозначают акции Нью-Йоркской биржи (например, AOL), четырех и пятибуквенные — акции NASDAQ {например. QCOM или ERICY).
Последняя сделка (Last sale). Показаны цена, количество акций и время последней сделки. Здесь продано 1ОО акций QCOM по 1533/lfiBll:35.
Направление тина (Tick arrow). Эту стрелку часто неправильно понимают. Она показывает направление последней фактичес­кой сделки. Направленная вверх, стрелка показывает, что пос­ледняя цена осталась без изменений по сравнению с предыду­щей сделкой (тик вверх) или стала выше. При этом стрелка час­ то будет зеленой. Если же последняя сделка ниже, чем непос­редственно предшествовавшая ей или равна последней более низкой цене (тик вниз), то стрелка направлена вниз и, как пра­вило, красная.
Изменение по сравнению с предыдущим закрытием (Change from previous close). Знак «+» показывает, что акции выросли, а знак «-", что акции упали по сравнению с предыдущей торговой сесси­ей. Цифры показывают величину изменения (например, +4 VJ-
Биржа (Exchange). Чаще всего здесь будет виден один из четы­рех символов: (1) «Ot» (или реже «Os») для акций NASDAQ; (2) Kk, означающий акции с «доски объявлений» NASDAQ, иногда назы­ваемые также pink sheets; (3) «М» для акций Нью-Йоркской бир­жи и (4) «N» для акций АМЕХ. (Два последних обозначения хотя и выглядят алогично, но используют именно их!)
Направление бида (Bid arrow). Его часто путают с направлением тика, но это не одно и то же! Стрелка бида показывает направле­ние последнего бида. Если последний бид равен или выше пре­дыдущего, то эта стрелка будет направлена вверх и во многих программах является зеленой. Если последний бид ниже или ра­вен непосредственно предшествовавшему биду, то стрелка на­правлена вниз и, как правило, красная.
Внутренний рынок (Inside market). Он показывает «лучшие» бид и офер в данный момент. Лучший бид — это самая высокая цена, которую покупатель готов заплатить за акции. Лучший аск, или офер, — это минимальная сумма, которую продавец согласен принять за свои акции. Когда вы получаете котировку от своего брокера, вам дают внутренний рынок. В некоторых системах вы также видите здесь «#Ask» и «#Bid». Это число участников, жела­ющих купить или продать по внутреннему рынку. Его также назы­вают «глубиной» внутреннего рынка.
Закрытие (Close). Цена закрытия регулярной торговой сессии пре­дыдущего дня. Эта цена не отражает котировки, выставленные после торговой сессии.
Объем (Volume). Совокупный объем торгов текущего дня. Пока­затель объема отражает все сделки, совершенные между 8 ча­сами утра и 8 часами вечера (включая сделки, проведенные во в несессионное время).
Динамический тикер (Dynamic ticker). Показывает фактические продажи в момент их совершения. Известен как «распечатка» или «лента»». Обычно показывает цену, время и объем последней про­дажи. Однако нерегулярные сделки {т.е. совершенные до или пос­ле регулярной торговой сессии) здесь не отражаются. Многие трейдеры, включая и меня, предпочитают пользоваться более со­ временным инструментом — окном «время и продажи*». Очень удобно использовать динамический тикер для сопоставления с окном «время и продажи»»: таким образом, легко обнаружить за­ поздалую или отсутствующую информацию.
Участник рынка (Market participant). Сокращение из четырех букв определяет участника рынка, желающего купить или продать ак­ции. Обычно вы видите здесь маркет-мейкеров и электронные торговые системы. Наиболее известные — маркет-мейкеры Goldman Sachs (GSCO), Merrill Lynch (MLCO), Bear Steams (BEST); системы электронной торговли Archipelago (ARCA), Instinet(INCA), Island (ISLD) и Redibook (REDI).
Цена бида-аска (Bid-ask price). Текущая цена, по которой участ­ник рынка хочет купить или продать акции. Маркет-мейкер обя­зан исполнять текущий бид или аск в том объеме, который он показывает. Однако на практике это правило почти невозможно реализовать в NASDAQ. Как только маркет-мейкер исполнил ор­дера в том объеме, который он указал, он свободен менять коти­ровки как по цене, так и по объему по своему желанию. К сожа­лению, маркет-мейкеры иногда отступают от своих неисполнен­ных котировок. Трейдеру нужно быть готовым к этому.


Изменение (Change). Оно показывает изменение в самой после­ дней котировке участника рынка. Желают ли участники платить дороже или продавать дешевле? Данный индикатор даст крат­косрочное указание на это. Знак «+» указывает на увеличение против самой последней цены, выставленной конкретным учас­тником, а знак«-»указывает на уменьшение. Большинство сис­тем также показывает сумму, на которую повышена или пониже­ на котировка.
Размер (Size). Количество акций, которое предлагается к покуп­ке или продаже по указываемой цене. Большинство систем по­казывают фактический размер, но некоторые показывают де­сятки. В такой системе, например, размер 100 будет означать 1000 акций.
Число лучших (Number best). Это число показывает, сколько раэ участник рынка был единственным участником, оставшимся на лю­бом данном уровне цен. Иными словами, сколько раз он был го­тов купить дороже или продать дешевле любого другого участни­ка. Это информация, если ее интерпретировать правильно, помо­гает выявить «топор». Подробнее об этом будет рассказано в гл. 8.
Книга бидов (Bid book). Левая сторона экрана показывает всех участников рынка, предлагающих в настоящее время купить ак­ции. Самая высокая цена находится наверху, а все остальные ран­жированы по цене в убывающем порядке. Книга бидов может также показывать изменения, размер заявки и число лучших, о чем было рассказано выше. Книга имеет цветовые коды, помогающие лучше различать уровни цен — так называемые «ярусы». Внутри­ дневной трейдер должен уделять особое внимание глубине раз­ личных ценовых ярусов. При этом сами цвета не имеют особого значения: они просто позволяют легче читать экран.
Книга оферов (Offer book). Правая сторона экрана показывает всех участников рынка, предлагающих в настоящее время про­дать акции. Самая низкая цена находится наверху, а все осталь­ные продавцы ранжированы по цене в порядке повышения. Кни­га оферов может также показывать изменения, размер заявки и число лучших, о чем было рассказано выше. Так же, как и кни­га бидов, книга оферов имеет цветовые коды, отмечающие раз­личные уровни цен — ярусы. Трейдер также должен уделять осо­бое внимание глубине различных ценовых я русо в. При этом сами цвета опять же не имеют особого значения. Они просто позволя­ют легче читать экран.

Сердцем современных торговых систем прямого доступа является экран котировок второго уровня (Level II). Внутридневной трейдер должен глубоко его понимать. На первый взгляд, этот экран может показаться сложным для понимания, но на самом деле это не так. Фактически, большинство моих методов входа и выхода в значительной степени опираются на знание и интерпретацию экрана маркет-мейкера. По моим оценкам, около 70% моих решений об открытии и закрытии позиций принимаются на основе анализа только этого экрана.
Рассмотрим подробно основные элементы экрана котировок второго уровня. Хорошее знание этих деталей вам потребуется при изучении конк­ретных стратегий и тактических приемов (гл. 9 и 10).
На скрин-шоте экрана второго уровня по акциям компании Qualcorrun (QCOM) (рис. 4-1) представлена большая часть информации лучших торго­вых платформ. Я выделил ключевые элементы экрана, ниже мы рассмот­рим их подробнее. Трудно поверить, но подобную информацию получить совсем непросто! Например, ряд инструкций для пользователей сообщают, что такие элементы существуют, причем некоторые даже рассказывают, как вывести их на экран, ноне информируют о том, что представляют собой эти компоненты и каково их значение для трейдера! Официальное название экрана котировок второго уровня — NASDAQ Level II Quotes Montage.

Я надеюсь, вы получили удовольствие от этого рассказа. Хотя наш персо­наж вымышленный, описанные ситуации взяты из реальной жизни. Подоб­ные сделки были и у меня, и других внутридневных трейдеров. И даже не­смотря на то, что конкретные сделки и полученные суммы приведены про­сто для примера, образ мышления и стиль торговли Стива типичны для опыт­ного трейдера, имеющего прямой доступ к рынку.

Подобный стиль жизни может стать реальностью и для вас! Хотя в дан­ный момент это выглядит как нечто несбыточное, надеюсь, после прочтения книги вы поймете, что смогли бы стать таким же трейдером, как Стив. Ваши ценности, убеждения и цели могут быть другими, но, если пожелаете, вы смо­жете поднять свой уровень жизни и реализовать любые мечты, благодаря трейдингу. Для этого нужно изучить не только методы торговли, но и осознать и взять на вооружение принципы, образ действий и идеи, которыми руко­водствовался Стив в нашей условной торговой сессии.
Вы заметили, как уверен в себе Стив? На протяжении всей торговой сессии он не нервничал, был спокоен и полностью контролировал себя. Та­кую уверенность дала ему подготовка. Стив психологически был готов не только к успешной торговле, но и к любому развитию событий. Понимая, что его мастерство трейдера никак не влияет на поведение рынка, Стив положился на интуицию и действовал так, как считал нужным. Иными сло­вами, он на практике применил то, чему мы учим в этой книге.
Итак, есть ли у вас качества хорошего трейдера? Вы этого не знаете, но я уверен, что, если вы творчески воспримите то, о чем мы рассказываем в этой книге, у вас будет все для достижения своей мечты и создания соб­ственного трейдерского бизнеса. И вы сможете жить жизнью, к которой стре­митесь! Свобода — одна из самых лучших сторон электронного внутриднев­ного трейдинга. Эта одна из немногих профессий, которая позволяет вести тот образ жизни, к которому вы стремитесь. Личная целостность, самопоз­нание, опора на свои силы, свобода и при этом достаточно денег, чтобы са­мому выбирать свою дорогу, — вот что дает трейдинг!
В следующих главах мы на примерах продемонстрируем вам шаги, с помощью которых вы сможете обрести финансовую свободу, занимаясь электронной внутридневной торговлей. Хотя существует несколько хороших книг, рассматривающих конкретные проблемы электронного трейдинга с прямым доступом к рынку (EDAT)*, мы не знаем ни одной, которая ставит целью полностью подготовить вас к работе именно на таком рынке. Мы по­пытались сделать это. Со всей ответственностью мы взялись за эту боль­шую работу и думаем, что выполнили ее хорошо.
Наша книга является результатом многолетних исследований д-ра Тар-па, анализировавшего образ мыслей и поступки опытных трейдеров. Принципы работы, изложенные здесь, я (Брайан Джун) опробовал на практике и гарантирую, что вы не разочаруетесь, прочитав эту книгу. И думаю, вы ско­ро станете получать удовольствие от торговли на рынке. К концу книги вы поймете, каким образом Стив проводил столь удачные сделки.

Невозможно передать, как важно научиться во время закрывать прибыль­ную позицию! Наряду с удержанием риска в рамках 1R (другими словами, исполнением ваших защитных остановок) фиксация прибыли является важ­ной частью вашей стратегии, определяющей кратное R. Как увидите в гл. 5, рассказывающей об ожидании, кратное R определяет вашу прибыльность. Вопрос в следующем: как конкретно вы будете фиксировать прибыль? По­скольку много проще открыть позицию, чем закрыть ее с прибылью, мно­гие просто не хотят обсуждать этот вопрос.
Если вы скальпировщик в чистом виде, тогда данная часть вашего тор­гового плана должна быть расписана очень четко. Поскольку скальпирую­щие сделки обычно делают в коридорах, вы просто ставите ваш ордер на закрытие позиции чуть впереди уплотнения у границы коридора. Предполо­жим, что вы торгуете акциями DELL. В течение последнего часа они находи­лись в коридоре между 43 VeM 43 5/е- Подобная ситуация — не редкость для DELL. Когда DELL приблизится к нижней ценовой границе, вы ставите ордер на покупку, скажем, по 43 э/1€. Его исполнили, и уже через несколько минут DELL устремился к верхней ценовой границе. Предположим, теперь он торгуется по 43 7/16- В этом случае вы сразу выставляете офер в районе 43 V2 — 43 9/16. Не ждите, пока акции дойдут до верхней ценовой границы. Вы не забыли, что скальпируете? Иногда DELL действительно превышает верхнюю границу, но, скорее всего, из коридора не выйдет, поскольку другие трейдеры станут продавать по 43 5/в- Если вы не определили свой выход заранее, то, весьма вероятно, не успеете за рынком, и, как только ударят по 5/8. вас опередят другие продавцы, а затем цена начнет разворачиваться. Таким вот образом многие начинающие скальпировщики позволяют своей прибыли преобразоваться в убыток. Не допускайте, чтобы такое случилось с вами.
При определении стратегии выхода из прибыльных сделок обязатель­но нужно учитывать временную шкалу. Если вы торгуете по 1-минутному гра­фику и своей цели по прибыли вы не достигли в течение максимум 2 минут, то вам, скорее всего, следует закрыть позицию. Просто выходите. В каче­стве базового правила при скальпировании или инерционной торговле я даю каждой сделке до двух временных рамок на то, чтобы двинуться в моем направлении. Если этого не произошло, я закрываю позицию. При 1-минутном штриховом графике — это 2 минуты, при 2-минутном — 4. Используйте это правило, и оно сохранит вас от серьезных потерь не раз. И это более чем умеренная плата за то, что стоила бы вам упущенная возможность!
При инерционной или свинговой стратегии своевременное закрытие позиций окажет на прибыль гораздо большее влияние, чем изощренные стратегии выбора акций и входа в рынок. В этих стратегиях, имеющих (срав­нительно) более продолжительные временные масштабы, фиксация прибы­ли больше похожа на искусство. Чем дольше вы торгуете, тем яснее видите моменты закрытия инерционных или свинговых позиций. А теперь разре­шите дать несколько рекомендаций для начинающих.
Свинговые трейдеры, вероятно, поступят правильно, если поставят цель и будут ее придерживаться. Я знаю некоторых свинговых трейдеров, устанавливающих фиксированный уровень прибыли в 7, 10 и даже 20%. Если их акции доходят до установленного уровня прибыльности, они закры­вают позиции. Хорошо работает и фиксация долларовой прибыли. Когда котировки приближаются к целевой прибыли, эти трейдеры обычно исполь­зуют следящую остановку для защиты дохода. Использование для закры­тия позиций данных о котировках второго уровня или какого-то другого ин­струмента не играет большой роли, поскольку свинговые трейдеры обычно работают на открытиях и закрытиях рынка.
Для инерционного трейдера выбрать цел ь по прибыли достаточно слож­но. Временные масштабы становятся большой проблемой. Для начала нуж­но определиться: предполагаете ли вы торговать с 5 минутной, 15-минут­ной или часовой фиксацией? Будете ли вы держать внутридневные пози­ции? Как правило, чем длительнее период удержания позиции, тем более широкими должны быть «стопы». Это же справедливо и для фиксации при­были. Подобно скальпировщику, вы можете просто предопределить момент закрытия позиции и выйти. Но при этом нередко вы будете недобирать при­быль. Как известно, при инерционных сделках котировки иногда действи­тельно взлетают. И если ликвидировать позиции слишком рано, вы не полу­чите соответствующего вознаграждения.
При инерционных сделках удобно использовать метод следящих оста­новок, который основан на величине ценового диапазона или волатильности котировок. Допустим, что вы торгуете Intel пo 5-минутному графику

и сегодня 5-минутный штриховой диапазон составляет примерно 3 пункта. Иными словами, если вы «ловите» 100% изменения цены по 5-минутной шкале, то делаете 3 пункта. Вы не планируете «ловить» все 100%, однако 50% — это реально. Поэтому ваша начальная цель по прибыли — 1 пункт.


А теперь посмотрите, как я поставил бы свои «стопы» и выходы:
Первоначальный «стоп» ставлю так, чтобы исходя из диапазона по­ лучить прибыль 2 или 3 R. Если я ориентируюсь на прибыль в 2 R, то мой «стоп» составит 3/4 (1,5 разделить на 2). Если я торгую до 3 R, то «стоп» — V2 (1>5 разделить на 3);
когда котировки продвинутся в моем направлении на сумму перво­начального риска, я скорректирую «стоп» до уровня безубыточнос­ти. Иначе говоря, если мой риск (или «стоп») равен V2. то, как толь­ко рынок продвинется на х/2 в моем направлении, я переставлю «стоп» на цену открытия позиции;
по мере того как рынок будет идти в моем направлении, я раз за разом буду отодвигать закрытие позиции на величину первоначаль­ного риска. Именно здесь начинается «искусство». Иногда надо пе­редвигать на половину первоначального риска, а иногда — на ве­личину, в 2-3 раза большую — это зависит от того, сколь далеко ушли котировки, а также от текущих условий рынка и поведения акций.
Несколько слов о постепенном закрытии позиции. Многие позицион­ные и свинговые трейдеры закрывают часть позиции, когда рынок идет в их направлении. Например, у них длинная позиция на 1000 акций ABCD, и их первоначальный риск составлял 1 пункт. С момента открытия акции про­двинулись на 2 пункта в их направлении. Поэтому они продают 500 акций, кладут в карман $1000 своего первоначального риска и (мысленно) «умы­вают руки» в отношении остальных 500 акций.
С одной стороны, это действительно фиксирует определенную прибыль и устраняет дальнейший риск при условии, что они передвигают защитную остановку по остатку позиции на уровень безубыточности. Я всецело за уп­равление риском. Такие действия приемлемы (я не все продал!) для пози­ционного и свингового трейдера. Но это одновременно уменьшает ожида­ние по сделке, т.е. вы получите меньше, чем могли бы. Кроме того, это сни­жает вознаграждение за риск! Объясню почему: вы держали 100% акций в течение периода наибольшего риска по вашей сделке, прежде чем получи-
ли прибыль, и держите только 50% акций в течение периода наибольшего вознаграждения по сделке — после того, как она уже принесла вам при­быль! Вы уверены, что все ваши действия правильны?
Я пришел к выводу, что наилучшая стратегия управления риском для трейдера прямого доступа — просто придерживаться поставленных «стопов» как по убыткам, так и по прибыли. Подумайте, и вы поймете, что я прав.

Последние разделы трейдерского бизнес-плана будут радовать любителей цифр и ужасать тех, кто не знаком с миром финансовой отчетности. Не пугай­тесь' На самом деле все довольно просто. Мы снимем покров таинственнос­ти с главных финансовых документов, которые должны сопровождать любой бизнес. Все, что вам потребуется, это немного дисциплины, чтобы составить эти документы и затем периодически обновлять их. А результат будет замеча­тельным: вы всегда будете знать, в каком состоянии находится ваше дело — есть ли у вас проблемы или все великолепно. Более того, наличие своевре­менной финансовой отчетности может помочь вам увидеть проблему преж­де, чем она возникнет. Вы постоянно превышаете запланированные расхо­ды? У вас опять дефицит доходов? Финансовые отчеты покажут, как с этим справиться. Не дайте цифрам запугать себя. А теперь давайте начнем!

Итак, вы нашли провайдера и определили, как вы будете выходить в Интер­нет. Следующее, о чем надо подумать — устойчивость этой связи. Известно, что качество соединения может довольно сильно меняться за время торго­вой сессии. Чтобы избежать сбоев, вам следует приобрести и установить несколько утилит, отвечающих за качество соединения с Интернетом. Назо­ву три главных — это Ping Plotter, Net.Medic и Swatch.
Ping Plotter — определяет маршрут и отслеживает скорость передачи. Она показывает графически, как меняется скорость соединения между вами и сервером. Кроме того, она показывает число скачков — количество уз­лов, которые вам приходится преодолевать. Если вам нужно пересечь 20 перекрестков, вряд ли вы доберетесь быстрей, чем по автостраде. Но если вы пользуетесь услугами того же провайдера, что и ваш брокер, скорее все­го, «перекрестков» будет меньше. Возможно, не более двух-трех.
Ping Plotter графически покажет весь маршрут и определит, какое вре­мя (в миллисекундах) займет все путешествие. Оно не должно превышать 200 мс. В противном случае вы столкнетесь с проблемой так называемой временной задержки. При наземном беспроводном соединении времен­ная задержка обычно не превышает 20 мс.
Утилита NetMedic показывает реальную скорость входящего и исхо­дящего потока данных, т.е. сколько битов в секунду вы получаете или от­правляете. Она, кроме того, определяет скорость соединения.
Третья утилита, которая вам нужна, называется Swatch. Она поддер­живает синхронизацию времени вашего компьютера с атомными часами. И если она загружена постоянно, часы вашего компьютера никогда не ра­зойдутся с атомными часами. Зти часы используются Нью-Йоркской бир­жей и NASDAQ. И если вы торгуете на этих биржах, весьма важно уверенно знать точное время начала и окончания работы. Swatch поможет вам в этом!

Теперь давайте определим, что же вы должны сделать, чтобы повторить ус­пех Стива. Если вы действительно хотите торговать стабильно и с прибы­лью, то существуют определенные правила, которые следует соблюдать. Б противном случае вы никогда не реализуете свою мечту. Однако большин­ство трейдеров игнорируют эти правила, даже если им указывают на необ­ходимость их выполнения. Суть в том, что все начинается с.„

Графики рыночных индексов дают хо­рошее представление о направлении рынка. На рис. 4-7 показан промыш­ленный индекс Доу-Джонса. Об его изменениях говорят очень часто. Во многих базах данных этот индекс обозначают одним и тем же символом $INDU. На рис. 4-8 показан составной индекс NASDAQ (NASDAQ Composite). В большинстве баз данных его символом является $СОМРХ, или иногда $СОМР.Х. И вновь подумайте об использовании на этих графиках скользя­щих средних и стохастиков. Они здесь вполне уместны. Вам не придется задумываться о конкретных значениях тех или иных индикаторов, посколь­ку они будут одними и теми же для разных периодов времени и разных бумаг. Таким образом, вы получаете согласованную базу данных, удоб­ную для работы.
Если вы работаете с акциями конкретной компании, можно использо­вать эти графики, чтобы определить, когда эти акции сильнее или слабее рынка в целом. Предположим, вы торгуете Intel. Индекс NASDAQ сильно за­висит от высоко капитализированных компаний, и удельный вес Intel в этом индексе весьма значителен. Поэтому Intel должен изменяться вместе с NASDAQ, в противном случае вы наблюдаете крупное расхождение. Допустим, составной индекс NASDAQ идет вверх, a Intel за день снизился на пол­пункта. Вывод один: в этот день Intel является очень слабым по сравнению с составным индексом NASDAQ. При таком расхождении лучшей стратегией может стать открытие коротких позиций по Intel на вершинах. В следующих главах мы рассмотрим эти концепции более обстоятельно.
Если вы сохраняете символы в окне, то их легко можно развернуть в график и, таким образом, мгновенно определить направление рынка.
На рис. 4-9 показана компоновка окон основных рыночных индикато­ров, в которых я отслеживаю изменения фьючерса S&R $TICK, $TRIN и ин­декса Доу-Джонса. Для фьючерса я держу открытыми сессии на Globex и Чикагской товарной бирже (СМЕ), а также слежу за изменениями фьючер­са на NASDAQ, а также TICK и TRIN Нью-Йоркской биржи. Основные данные, которые мне нужны, — это последняя цена, ее изменение, в том числе и в процентах, максимум, минимум, цены открытия и закрытия предыдущего дня. Интересует меня и общий объем торгов, главным образом по основ­ным рыночным индексам (за исключением Доу-Джонса). Это помогает мне лучше понять ситуацию на рынке. Путем анализа 1-минутного или дневного графика любого символа легко можно определить, в каком направлении двигался рынок в последние несколько дней, часов или минут.



Рисунок 4-7. Дневной график индекса Доу-Джонса.



Рисунок 4-8. Составной индекс NASDAQ (дневной график).










Рисунок 4-9. Основные рыночные индикаторы (внутридневные графики).
Индикатор ТICК. Этот индикатор (рис. 4-10) измеряет соотношение по­вышающихся и понижающихся акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (но не NASDAQ) в каждый момент времени. Часто его символ в базах данных выглядит как STICK. Базовая линия ТЮК проходит через 0, означающий, что повышающихся и понижающихся акций в данный момент поровну.
Если индикатор TICK имеет большое положительное значение, скажем +500, означающее, что растущих бумаг на 500 больше, чем понижающих­ся, то рынок в целом тоже должен идти вверх. Столь же верно и обратное: если индикатор TICK = -500, то мы ожидаем, что индекс Доу-Джонса тоже будет снижается.


Крайние значения TICK часто можно рассматривать как индикатор разворота. Например, значение TICK от +800 до +1000 или от -800 до -1000 (что случается очень редко) показывает, что скоро можно ждать раз­ворота рынка. Так что, если индикатор TICK поднимается к значениям +800... +1000, приготовьтесь к тому, что в следующие 5-15 минут начнется рас­продажа.
Индекс Армса {The Arms Index). Этот индекс, известный как TRIN ($TRIN) (рис. 4-11), был назван в честь его изобретателя Ричарда Армса. Формула индекса включает как соотношение, так и цену повышающихся и понижаю­щихся акций. Базовая линия TRIN проходит через 1, означающую, что ры­нок движется исключительно горизонтально. На сильно растущем рынке TRIN будет иметь высокие положительные значения, а на резко падающем — будет выражаться очень малым или даже близким к нулю числом.
TRIN — это прежде всего хороший индикатор разворота тренда. Высо­кие значения TRIN, как и TICK, указывают на близкий разворот рынка. Но для TRIN отклонением от нормы будут значения выше 3. Поэтому когда я вижу, что TRIN поднимается так высоко, я внутренне настраиваюсь на от­крытие коротких позиций. Обратное тоже верно; значения TRIN, близкие к нулю, показывают, что можно открыть длинную позицию.

Рисунок 4-11.Внутридневной индекс Армса ($TRIN).
Подумайте о том, как сделать ваш экран похожим на тот, что изобра­жен на рис. 4-9. В этом случае вы сможете одновременно видеть все изме­нения основных рыночных индикаторов. И вам будет легче отслеживать ситуацию на рынке на протяжении всей торговой сессии.
Экран ордеров. Информация на экране ордеров очень важна, и их надо правильно понимать. Неправильная интерпретация этой информации мо­жет нанести мгновенный урон вашей торговле. К сожалению, в различных торговых программах экраны ордеров выглядят по-разному. Внимательно изучите всю документацию, относящуюся к использованию этих экранов, и будьте очень аккуратны при заполнении и отправке ордеров.
«Процветающие» и «банкроты» (Boomers and Busters). Последнее окно, которое я использую, предназначено для сортировки акций. Я ищу акции, которые за день поднялись или упали на 20% или более. (Первые я назвал «процветающими», а вторые — «банкротами».) Я сортирую такие акции в со­ответствии с общим объемом сделок: хотя бумаги с низким объемом торгов могут легко стать «процветающими» или «банкротами», они не годятся для внутридневной торговли в силу отсутствия ликвидности.

После проведения такой фильтрации, я сохраняю их символы в отдель­ном окне и в течение сессии слежу, как торгуются эти бумаги (примерный вид таких окон показан на рис. 4-12 и 4-13). Особенно важно для меня — процентное изменение цены по сравнению с ценой закрытия предыдущего дня торговой сессии. Это изменение показывает, какие акции больше все­го поднялись или упали в процентном отношении.

Btfomers
Symbo!	Bid	Ask	Last	Change	N«LChg.tt	High	Lorn	Open	T*V*.
XOMA	7	7 1/32	7	+2 2/4	+€4.71	7 5/16	431/32	51/8	12264500
OAOT	515/16	5 31/32	515/16	+21/Я	+55.74	61/4	51/2	5 3/4	2202000
ATON	1311/8	1311/16	1311/64	+30 5/64	+29.80	134 3/16	111	112 31/32	4233800
PBSC	22 1/4	22 3/8	22 3/8	+41/8	+22.60	231/4	191/4	19 3/8	933300
ARCS	22 9/16	22 5/Й	221/2	+4 1/16	+22.03	2Э7/Й	181/4	18 7/16	328900

Рисунок 4-12. Контрольный список «процветающих».

Busters
Symbol	Bid	Ask	Last	Change	Net. Crifc*	High	Low	Open	Tot Vol.
ISCA	34 5/16	34 3/8	34 3/8	-8 5/8	-20.06	361/16	34	35 5/16	3584600
'   ASPT	19 7/8	19 15/16	19 15/16	-23 15/16	■54.56	215/8	19 7/16	211/8	14168200
PCLE	915/32	91/2	91/2	-13 1/8	-58.01	101/4	8 13/16	9 7/8	16998000

Рисунок 4-13. Контрольный список «банкротов».

Заполнив ведомость сделок, похожую на те, что показаны в табл. 5-1 и 5-3, можно получить распределение кратных R, и это поможет вам провести ими­тацию вашей системы, используя различные стратегии размера позиции. Вы можете проводить имитацию несколькими способами.
Простейший из них — определить распределение кратных R и изго­товить мешок шаров с таким же распределением. Затем, наугад вытяги­вая шары (и отправляя их обратно в мешок), вы сможете получить пред­ставление о том, как будет выглядеть торговля по вашей системе. Напри­мер, у вас система с ожиданием более 1,0, которая верна примерно в 35% случаев. Когда вы сымитируете ее, то увидите, что даже при 10-15 проиг­рышах подряд вы сможете получить хороший доход просто потому, что 16 сделка даст выигрыш в 30 R, который целиком перекроет все убытки. Это- нужно знать, чтобы торговать по этой системе.

Кстати, корпорация ПТМ разработала пятиуровневую компьютерную игру*, цель которой — постичь важность ожидания и размера позиции. Пос­ледний уровень игры позволяет вам вводить собственное распределение кратных R и имитировать систему.
Вторым способом имитации вашей системы являются автоматические компьютерные симуляции. Вы можете построить такой имитатор с помощью Excel, что позволит вам проводить 500 имитаций по 50 сделок каждая с раз­личными стратегиями размера позиции. Польза таких имитаций очевидна: сравнение разных стратегий размера позиции поможет определить сред­ний доход и покажет, как может уменьшиться счет и за счет чего. Результа­ты могут быть очень интересными. Однако компьютерные симуляции не со­здают столь реального ощущения сделки, как имитации с шарами.
Чтобы помочь вам понять важность размера позиции и способов про­ведения имитаций, мы выполнили некоторые из них, используя данные табл. 5-1(41скальпирующая сделка по методике, рекомендованной в гл. 9). Не забудьте, что среди этих сделок есть убытки в 4 R, отражающие либо пси­хологические ошибки {такие, как неисполненный «стоп»), либо крупные не­предвиденные движения рынка.
Сначала мы провели 5000 имитаций по 50 сделок в каждой с указан­ным распределением кратных R. Мы обнаружили, что вероятность положи­тельного ожидания составляла 0.885. Иными словами, если бы 50 сделок отражали неделю торговли, то 90% недель были бы выигрышными.
Затем мы провели 200 имитаций по 40 сделок в каждой с пятью раз­личными алгоритмами размера позиции, предполагающими от 0,1 до 1% риска. По условию, трейдер делал по 40 сделок в неделю, имея на счете $100 000.
Табл. 6-1 показывает результаты згой имитации. Обратите внимание, чтоО,25%-ный риск на одну сделку, который лучше всего отражает методы торговли одного из авторов, дает в среднем 4% дохода в неделю, или 16% в месяц. При большем риске можно иметь гораздо более высокие прибыли, однако высоким риском, достигающим 1%, очень трудно управлять с помо­щью плотных «стопов», в чем вы убедитесь, посмотрев ответы на задачи в кон­це данной главы. Заметьте также, что ключом к указанным доходам являют­ся ожидание (т.е. удержание убытков на уровне 1 R) и размер позиции.
Табл. 6-2 показывает, что может произойти за месяц. Она показывает результаты 200 имитаций по 150 сделок в каждой.


Таблица 6-1. 200 имитаций по 40 сделок со скальпирующим распределением кратных R

	0.1% риска	0,25% риска	0.5% риска	0.75% риска	1.0% риска
Средний конечный капитал, $	101.866	104,020	107.848	112.822	118.416
Вероятность уменьшения счета на 2%, %	0	3	7	9	12
Вероятность закончить по крайней мере без убытков. %	89	88	88	91	87
Вероятность 10%-ной прибыли, %	0	4	32	56	65
Минимальный конечный капитал, $	98.293	95.747	91,553	84,072	83,367
Средний процент прибыли	1.9	4,0	7,8	11.5	18,4
Минимальный процент прибыли	-1.7	-4,3	-8,4	-12,6	-16,6

Таблица 6-2. 200 имитаций по 150 сделок со скальпирующим распределением кратных R

	0,1% риска	0.25% риска	0,5% риска	0.75% риска	1,0% риска
Средний конечный капитал, $	106499	116270	134770	155870	183622
Вероятность уменьшения счета на 2%, %	1	2	2	2	2
Вероятность закончить по крайней мера без убытков, %	99	98	98	98	98
Вероятность 10%-ной прибыли, %	8	80	94	96	97
Минимальный конечный капитал. $	96892	92292	84863	77656	70789
Средний процент прибыли	6,5	16,3	34,8	55,9	83,6
Минимальный процент прибыли	-3.1	-7.7	-15,2	-22,3	-29.2

Посмотрите внимательно: если предположить, что вы сможете выдержать распределение скаль­пирующей системы и риск в 0,25% вашего счета на одну сделку, то ваш сред­немесячный доход составит около 16%. Иными словами, перед вами 80%-ная вероятность получать как минимум 10%-ный месячный доход. Как ни странно, эти результаты вполне реальны, поскольку исходные данные вклю­чали несколько крупных убытков, вызванных психологическими ошибками.
Заметьте также, что максимальное месячное снижение счета в этих имитациях составило 7,7%, хотя вероятность уменьшения счета на 2% и бо­лее равнялась всего лишь 2%. Подобные уменьшения счета люди психоло­гически переносят очень тяжело, и это может привести к новым ошибкам, которые лишь усугубят потери.
При риске в 1% прибыли становятся гигантскими, составляя в среднем 84% в месяц. Однако в скальпирующих сделках этот уровень риска был бы нереальным, поскольку вы постоянно превышали бы маржинальные воз­можности своего счета. Обратите также внимание на огромные сокращения счета, которые возможны, хотя и маловероятны, при таком уровне риска.
Мы надеемся, что теперь вы понимаете важность имитации различ­ных стратегий в отношении размера позиции. Это критически важно как для успешной торговли, так и для понимания своей торговой системы с по­зиций электронного внутридневного трейдера.

Когда в 1997 г. я впервые занялся трейдингом с прямым доступом к рынку, было очень трудно отыскать инструменты, необходимые для работы. В Ин­тернете в то время уже существовало несколько web-сайтов для трейдеров, но книг по внутридневной электронной торговле не было. И было очень трудно найти какую-либо информацию о том, что же действительно нужно трей­деру— какой компьютер, программное обеспечение и прочий «торговый инструментарий» наилучшим образом пригоден для торговли. Когда же я подобрал весь «инструментарий», трудности на этом не кончились: нелегко было понять, каким образом использовать его так, чтобы торговать с мак­симальной прибылью. Мне было трудно даже несмотря на то, что с техникой я был на короткой ноге.

Так сложилось, что по жизни мне пришлось все время сталкиваться с электроникой. В молодости я работал летчиком-инструктором, а полеты тес­нейшим образом связаны с использованием электронной техники. На аэро­дроме все — от метеорологической службы до диспетчерской и аппарат­ной—напичкано электроникой. Да и в полете без приборов не обойтись. Позже, когда я стал директором-распорядителем компании, разрабатывав­шей программное обеспечение для интерактивных систем, реагирующих на голос, я узнал о компьютерной технике еще больше. Да и с программирова­нием я был на «ты».
И все же я был потрясен, узнав о том, что нужно трейдеру. И сегодня, когда трейдинг с прямым доступом к рынку весьма популярен, меня пора­жает то количество техники и знаний, которые нужны трейдеру. Но, как из­вестно, не так страшен черт, как его малюют. Цель нашей книги — помочь вам разобраться со всем этим.
Итак, что же вам будет нужно? Прежде всего, компьютер и стандарт­ная периферия вроде принтера и системы резервного копирования дан­ных. Программное обеспечение для торговли и интернет-провайдер, а так­же оборудование, позволяющее устанавливать с ним связь. А еще в чем вы обязательно должны разобраться — это понять разницу между трейдингом с прямым доступом к рынку и системами интернет-торговли.
Однако, прежде чем мы приступим к обсуждению оснащения вашего рабочего места компьютерной техникой и программным обеспечением, обратимся к одному вопросу, мимо которого не пройти: использование элек­тронной техники несет в себе элемент риска. Надо всегда иметь в виду, что любая, даже самая высоконадежная система может отказать, и к этому надо быть готовым. И запомните: в ваших силах сделать в этом случае потери минимальными.
Атеперь перейдем к основной теме нашего разговора: какие «инстру­менты» необходимы для торговли и как с ними работать. Для начала отве­тим на первый и самый главный вопрос...

А теперь поговорим о том, что действительно является «сердцем торгов­ли», — о программном обеспечении. Под программным обеспечением мы понимаем программы для торговли с прямым доступом к рынку, а также те, которые позволяют вам выходить на брокера и торговать через его интер­фейс. Прежде всего, определим разницу между онлайновой торговлей че­рез брокерский интерфейс и торговлей с прямым доступом к рынку. Систе­мы, основанные на браузерах (web-системы), дают вам доступ к компью­терной системе брокера, позволяя совершать сделки через его рабочее место. В этом отношении ваша торговля немногим отличается от обычной торговли через брокера. Разница состоит в том, что для связи с брокером вы используете компьютер, а не телефон. В основном это все та же элект­ронная почта! Такое описание несколько упрощает ситуацию, но мы наде­емся, что это поможет вам понять отличие браузерной системы интернет-трейдинга от системы прямого доступа.
Система прямого доступа соединена непосредственно с рынками, обычно тоже через компьютер вашего брокера, но минуя его торговое мес­то. Ваши ордера размещаются непосредственно на рынке, рядом с бидами и оферами институциональных трейдеров и маркет-мейкеров. Это позволя­ет во многих обстоятельствах получать «мгновенное» исполнение, посколь­ку ни один человек не прикасается к вашим ордерам и даже их не видит. Ваш ордер может быть исполнен прежде, чем вы оторвете палец от кнопки! Вопросы скорости и качества соединения, которые мы только что обсужда­ли, не очень важны при торговле в системе, основанной на web. Но если вы имеете прямой доступ к рынку, то устойчивое и быстрое соединение просто необходимо: вы должны видеть всю картину, знать все, что происходит на рынке, отслеживать каждое изменение.
Система прямого доступа — программное обеспечение, построенное на технологии «клиент-сервер». Это означает, что программное обеспече­ние (клиентская часть), установленное на вашем компьютере, позволяет напрямую устанавливать постоянную связь с вашей брокерской конторой и серверами NASDAQ и IMYSE. Эта интегрированная торговая среда позво­ляет в любой момент увидеть и проанализировать ситуацию на рынке, при­чем обновление данных идет в автоматическом режиме.
Надо заметить, что не все данные в режиме реального времени ведут себя одинаково. Динамические данные, с которыми имеют дело системы прямого доступа, не только поступают в режиме реального времени, но и автоматически отражаются на экране по мере поступления, что предпола­гает отсутствие временного запаздывания между вами и интернет- провай­дером. Тем не менее существуют системы реального времени, которые не обновляют данные динамически. При работе с такими системами следует постоянно обновлять экран, чтобы получить последние данные. Так обычно работают системы, программное обеспечение которых установлено на тор­говом месте брокера, а не на вашем компьютере. Браузер в этом случае используется для доступа к торговому программному обеспечению.
Чтобы заниматься трейдингом с прямым доступом к рынку, вы должны установить соответствующую торговую систему. Имея систему, основанную на web, вы не сможете воспользоваться ни маркет-мейкерской, ни инерци­онной стратегиями (о них будет подробно рассказано в дальнейшем), кото-рые слишком динамичны для такого рода систем. Web-системы, вроде тех, что предлагаются DU Direct или Ameritrade, хороши для позиционных или свинговых трейдеров, но не отвечают задачам торговли с прямым досту­пом к рынку.
Есть три торговые системы, на которые вам следует обратить внима­ние, если вы хотите заниматься трейдингом с прямым доступом к рынку, — это RealTick (www.realtick.com), CyberTrader (www.cybercorp.com) и TradeCast (www.tradecast.com). Хотя каждая из этих систем отличается уникальным набором возможностей и функций, трейдер может прибыльно торговать с помощью любой из них.
Через CyberTrader, в частности, очень удобно работать с ордерами. Эта система позволяет размещать стоп-приказы на акции NASDAQ, просто ос­тавляя их на экране компьютера до тех пор, пока не будет достигнута указан­ная в ордере стоп-цена. В конце концов ордер исполняется независимо от того, лимитный он или рыночный. RealTick в его седьмой версии тоже имеет схожую функцию. К сожалению, никто из нас не пользовался программой TradeCast, поэтому не можем сказать, как она поступает с такими ордерами.
В любом случае какая-то из этих трех программ подойдет вам идеаль­но. CyberTrader приобретен Schwab, и эта программа стоит недорого. В мо­мент написания книги она стоила всего $100 в месяц, в то время как RealTick — примерно $250 в месяц. К тому же цена не имеет значения, по­скольку обе компании дают скидки на программное обеспечение и трафик, если вы торгуете достаточно много и если ваша торговля соответствует их минимальным требованиям.

Настоящие трейдеры знают, что прибыльная торговля — не дар небес, а результат долгой и кропотливой работы. К сожалению, для большинства тор­говый успех — это нечто вроде выигрыша в суперигре: быстрое обогаще­ние с минимальными затратами труда. Жив еще миф о чудесах биржи и ка­зино — именно тамг по мнению многих, делаются легкие деньги. Мечта о сверхдоходах влечет многих в мир трейдинга. Да и реклама преподносит трейдинг как верный способ мгновенного обогащения. Конечно, все это — иллюзии. И они быстро развеиваются, как только люди начинают торговать: вместо доходов их ожидают потери, к тому же весьма внушительные. Ры­нок — не казино, и торговля — не игра, а работа, которая прежде всего тре­бует профессионализма, поэтому...
Поэтому этот раздел мы начинаем с того, что в действительности нуж­но для успешного и прибыльного трейдинга с прямым доступом к рынку. Вообще-то, эти материалы будут интересны любому трейдеру, а не только внутридневному, поскольку здесь изложены, как мы считаем, основы на­шего ремесла. Однако прежде, чем начать нашу повесть, остановимся на главном, что вам нужно знать: успех на рынке целиком и полностью зави­сит от вас и почти не зависит от «хорошего» брокера, «хорошего» программ­ного обеспечения или «хороших» акций. Вам странно это слышать? Навер­ное, проще верить в волшебный талисман или «точную наводку», с помо­щью которой вы мгновенно достигните успеха. Ну что ж, в чем-то вы пра­вы — такой талисман есть. Только искали вы его не там. Поэтому готовь­тесь! Надеюсь, первые главы нашей книги помогут вам в поисках истины.

Как выясняется, многие люди действительно не понимают, для чего нужен бизнес-план. Поэтому прежде, чем объяснять, что такое бизнес-план, да­вайте определимся, чем он не является. Обычное заблуждение: бизнес-план — это нечто, связанное с новой идеей, которая перевернет мир или хотя бы просто изменит ситуацию на рынке. Это не так. Все мы знаем о людях, которые что-то изобрели или придумали, и благодаря этому разбо­гатели. Но у них были сотни, а может быть, и тысячи последователей, кото­рые тоже получили хороший доход на реализации их идеи. Конечно, иметь хорошую идею неплохо, но это не самое главное. Самое важное — реали­зовать зту идею. И это как раз то, чем и является бизнес-план — докумен­том, в котором показано, как превратить идею или концепцию в прибыль­ный бизнес.
Торговля — одна из древнейших бизнес-идей на планете, и в этом пре­имущество вашего бизнеса. Вам не придется заново изобретать колесо. Все, что нужно сделать, — это написать набор инструкций для самого себя, кото­рые превратят ваши идеи в деньги. Представьте, что ваш бизнес-план — это захватывающий рассказ о том, как делать деньги с помощью трейдинга. Поскольку лишь у немногих трейдеров есть такой план (он есть у самых луч­ших), вы получите то самое «конкурентное преимущество», благодаря кото­рому вы сможете соперничать на равных с ведущими маркет-мейкерами и трейдерами.
Многие считают, что создание бизнес-плана, так же как и торгового плана, не более «увлекательно», чем рытье канавы. В общем, дело скучное, тяжелое и отнимающее много времени. К тому же у большинства трейдеров нет ни бизнес-образования, ни практического опыта работы в бизнесе, и для них создание подобных документов — дело непосильное.
Но поймите, зти планы жизненно важны для вашей деятельности: имен­но здесь заложен фундамент ваших будущих доходов. Хотя нельзя отрицать, что наличие торгового плана не может помочь тем, кто не может провести грань между повседневным трейдингом и прибыльным ведением бизнеса. Они так увлечены своей торговой деятельностью, что не в состоянии понять, отклоняется ли торговля от их представлений о бизнесе и насколько их трейдинг соответствует их общей миссии.

1.	Краткое содержание
2.	Описание бизнеса
	а.	Миссия
	Ь.	Обзор и история
	с.	Товары и услуги
	d.	Операции
	е.	Организация, управление и персонал
3.	Отраслевой обзор и конкуренция
4.	Торговый план
	а.	Снижение риска
	Ь.	Стратегические концепции и представления
	с.	Исполнение
		i.   Открытие позиций
		it.   Закрытие позиций
		ill.   Защитные остановки
	d.	Стратегические союзники
	е.	Повышение квалификации
5.	Финансовая информация
	а.	Бюджет
	Ь.	Отчет о движении денежных средств
	с.	Отчет о прибылях и убытках (декларация о доходах)
	d.	Балансовый отчет

Рисунок 3-1.

Остановитесь и просмотрите еще раз определение своей миссии и список убеждений. Они говорят о том, кем вы хотите стать и каковы ваши руково­дящие принципы. Теперь закройте глаза и вообразите, что вы уже живете той жизнью, к которой стремитесь. Какая она? Чувствуете ли вы себя на месте или не в своей тарелке? Есть ли что-то — звуки или запахи, — свя­занное с вашей мечтой? По возможности, попытайтесь увидеть подробнос­ти, запомните их и опишите свои представления. Мечтайте по-круп ному. Не бойтесь. Это ваша мечта, и здесь все возможно. Цель данного упражнения: разрушить любые сдерживающие принципы и придать силу вашим мечтам. (Мне, например, долго мешало работать ложное представление о том, что трейдинг — занятие малополезное для общества.) Единственная ошибка, которую здесь можно сделать, — принизить свои мечты. Учитесь мечтать и планировать по-круп ному. Устанавливайте свои стандарты высоко. Пусть ваши цели стоят вашего времени! В результате вы осознаете, что ждет вас в ближайшем будущем.
Затем вернитесь к вашим ответам по самооценке. Просмотрите их еще раз и подумайте, сохраняют ли они еще смысл. Как они согласуются с вашей миссией и системой представлений? Цель этого пересмотра — помочь вам понять свое «я». Это станет отправным пунктом при определении целей.
Теперь выберите конкретную область, где вы хотите что-то изменить, улучшить или развить. Воспользуйтесь приведенным выше списком «Обла­сти совершенствования трейдера». Выберите ту область, которая в настоя­щий момент наиболее важна для вас. Проведите «мозговую атаку», записы­вая все, чего бы вы хотели достичь, сделать или иметь в данной конкретной области. Пишите без остановки в течение 5 минут, не позволяя перу сойти с листа бумаги. Записывайте каждую мысль, приходящую вам в голову, — нич­то не может быть слишком простым или чересчур грандиозным. Раскрепостите свое мышление — снова станьте ребенком. Мечтайте по-крупному! Глав­ное — положить идеи на бумагу. Записали?

А теперь задайте себе следую­щие вопросы:
Если бы мне осталось жить 6 месяцев, добавил бы я {вычеркнул бы) что-нибудь к списку?
Если бы я получил просто так миллион долларов, добавил бы я (вы­ черкнул бы) что-нибудь к списку?
Если бы я поставил одну-единственную цель и знал, что не потерплю неудачи, то какую бы цель я поставил? Добавьте ее к списку.
Теперь возьмите список и расставьте приоритеты. Цифрой 1 пометьте любую цель, которая будет прямо влиять на реализацию вашей миссии. Циф­рой 2 — цели, которые, хоть и не будут прямо влиять на реализацию вашей миссии, все же являются важными для вас. Остальные цели и идеи пометьте цифрой 3. Определите время, которое потребуется на выполнение каждого пункта (в месяцах или годах). Будьте агрессивны, но реалистичны. Помните, что сейчас не обязательно знать, каким образом вы достигните этой цели; вам просто нужно определить, сколько времени это займет.
Вновь вернитесь к списку «Области совершенствования трейдера», определите следующую область, на которой вы хотите сконцентрировать свои усилия, и повторите процедуру. Возможно вам, как в свое время и мне, этот процесс покажется трудным, но занимательным. Он потребует значи­тельных усилий, но с его помощью вы осознаете свои цели и задачи. Не говоря уж о том, что вы получите еще одно «конкурентное преимущество» почти над всеми трейдерами!

Вам нужен компьютер мощностью минимум 500-650 МГц. Такие компью­теры выполняют не менее 500 млн. операций в секунду, и такой скорости на первых этапах вам будет достаточно. (Сейчас на рынке появились более мощные машины, с тактовой частотой процессора в 1 ГГц и выше, но они еще очень дороги. Конечно, если у вас есть такая возможность, берите имен­но их.) Итак, компьютер с процессором 500-650 МГц будет стоить не доро­же $2500.
Далее. Вашему компьютеру нужно много оперативной памяти (RAM). Память — это его жизненная сила, и если ее не хватает, компьютеру при­дется записывать данные на жесткий диск и считывать их оттуда, а на это уходит время. Поскольку жесткий диск (или винчестер) — самая медленно действующая часть компьютерной системы, это будет сильно тормозить вашу торговлю. Больше памяти — меньше число обращений к жесткому диску. Я рекомендую иметь от 128 до 512 Мб оперативной памяти. Но опять-таки, чем ее больше, тем лучше.
Третья часть вашего компьютера — жесткий диск. Тут вам нужен вин­честер емкостью от 10 до 30 Гб.
Все перечисленное выше и будет вашим базовым компьютером. У него по меньшей мере 500-МГц процессор, 128 Мб оперативной памяти и 10-Гб жесткий диск.

Регистрация сделок
Журнал торговли
Цели, ориентированные на результат
Ежемесячная прибыльность
Рентабельность инвестиций
Максимальные убытки
Наибольшее число убыточных месяцев в году
Заметьте, что эти области не обязательно включают только то, что, по мнению большинства, ассоциируется с совершенством в трейдинге. Ра­зумеется, конкретные торговые цели легко различимы. Личные цели яв­ляются более трудными, но, как только вы поймете, что ваши тело, мозг и душа — это единое целое, станет легче понять себя. Для успешной работы в трейдинге, как вы знаете, ваши цели должны соответствовать вашей торговой деятельности.
Поскольку задача данной книги — помочь вам стать успешным внут­ридневным трейдером (а не специалистом по филигранной постановке це­лей), то следующий раздел касается этого процесса лишь в самом общем виде. Для более детального ознакомления с постановкой и достижением целей обратитесь, пожалуйста, к следующим пособиям:

Энтони Роббинс. Разбуди в себе гиганта (Anthony Robbins, Awaken the Giant Within);
Брайан Трейси. Наивысшие достижения (Brian Tracy, Maximum Achievement);
Ван К. Тарп. Курс наивысшего мастерства для инвесторов и трейде­ров (Van К. Tharp, Peak Performance Course for Investors and Traders).

Внимательно изучите материал, изложенный, и вы получи­те хорошее представление об «игроках в покер» — о маркет-мейкерах, кли­ентах, для которых они могут торговать, и других участниках игры. За исклю­чением электронных торговых систем (ЭТС), мы упомянули только «тяжело­весов». Это может помочь вам определить, кто является «топором» и на кого он может торговать. Конечно, данная классификация несовершенна. Как и все остальное в трейдинге, она требует некоторого приложения навыков и здравого смысла. Вот моя схема определения «топора» на базе представ­ленной выше информации:
1). Ищите самое высокое «лучших» по обе стороны рынка. «Топор» на бидах может отличаться от «топора» на асках.
2). Если наибольшее «лучших» оказалось у розничной ЭТС, особенно у ISLD или ARCA, игнорируйте! Island и Archipelago никогда не могут быть «топором»!
3). Если самое высокое «лучших» принадлежит профессиональной тор­говой фирме, маркет-мейкеру или розничному брокеру, то, скорее всего, именно этот участник рынка в настоящий момент является «топором».
4). Когда «лучших» отмечается у маркет-мейкеров по ордерам или у институциональных ЭТС, то ситуацию расшифровать несколько труд­нее. Надо внимательно изучить их действия, чтобы определить, дей­ствительно ли они выступают в роли «топора». Возможно, это число показывает всего лишь большой объем заказов в данное время. Мелкие розничные ордера не настолько сильны, чтобы значитель­но изменить котировки ликвидных акций. Для этого необходимы за­казы институциональных инвесторов.
5). Наконец, если самое большое «лучших» принадлежит INCA, то я уде­ляю этому особое внимание, поскольку маркет-мейкеры всех мас­тей используют эту систему для покупки или продажи крупных ло­тов. Часто это делается для того, чтобы скрыть личность покупаю­щего или продающего маркет-мейкера.

Вычислив «топор», вы можете использовать эту информацию в ходе тор­гов и получить хороший доход. Например, если маркет-мейкер занимается так­тическим маневрированием, таким как «финты головой» или «выжатые шор­ты», лучше просто остаться в стороне. А если «топор» явно является нетго-поку-пателем или нетто-продавцом, можете следовать в его тени и торговать вмес­те с ним. Если делать это правильно, то доход вам практически обеспечен. Бо­лее подробно мы рассмотрим тактические приемы такой торговли в гл. 9 и 10.

Силу «топору»» придает, во-первых, то, что он выполняет институциональный заказ, а во-вторых, то, что остальные маркет-мейкеры, определив, кто из них играет роль «топора», стараются торговать в одной связке с ним. Опыт­ные трейдеры также довольно быстро вычисляют «топор», и это тоже добав­ляет ему могущества. Маркет-мейкеры и опытные трейдеры, знающие силу «топора» в движении цены, имеют привычку следовать за его тенью.
Могу и вам посоветовать действовать также. Я делаю это следующим образом. Если я с высокой степенью уверенности могу сказать, что конк­ретный маркет-мейкер является нетто-покупателем, то стараюсь покупать вместе с ним или перед ним. Если же я определяю, что он выступает как нетто-продавец, постараюсь шортить вместе с его продажами или попыта­юсь вставать перед ним. Я, конечно, сейчас все значительно упрощаю, что­бы сделать объяснение более понятным, поэтому слепо не копируйте эту

технику: здесь есть несколько потенциальных ловушек, и, если вы не будете понимать свои действия, то можете потерять довольно много.
Из всего вышесказанного можно сделать следующие выводы. Первый: поскольку так много трейдеров следует за «топором», повышение или пони­жение котировок часто приобретает больший размах, чем предполагается. Второе: «топор» знает, что все пытаются «подключиться» к нему, и активно маскирует свои намерения, особенно при выполнении крупного институци­онального заказа. А поскольку он действительно знает свою силу, то наме­ренно стремится одурачить остальных трейдеров, используя набор такти­ческих приемов, о которых мы расскажем в гл. 10.

Самые распространенные концепции движения цен акций основаны на ста­рых экономических законах спроса и предложения. Другими словами, мо­дель спроса и предложения, по существу, четко конкретизирует следующие три позиции:
если спрос на товар или услугу превышает предложение (С > П), то
цена будет расти;
если предложение больше спроса (П > С), то цена будет уменьшаться;
если спрос и предложение равны (С = П), то цена будет стабильной; т.е. не уменьшится и не вырастет.
Исходя из этой модели, проанализируем несколько экранов котировок второго уровня в поисках признаков всех трех экономических состояний.
Спрос больше предложения (С > П)
больше бидов, чем оферов;
заявки на покупку крупнее (на большее количество акций), чем на продажу;
индикатор силы смещен в правую сторону экрана.
При мощных движениях цены исчезают ярусы на оферах, и индикатор силы смещается далеко вправо.
Предложение больше спроса (П > С)
больше оферов, чем бидов;
заявки на продажу крупнее (на большее количество акций), чем на покупку;
индикатор силы смещен в левую сторону экрана.
При мощных движениях цены исчезают ярусы на бидах, и индикатор силы смещается далеко влево.


Спрос равен предложению (С = П)
количество бидов и оферов примерно совпадает;
количество акций в заявках на покупку и продажу примерно оди­наково;
индикатор силы находится вблизи центра экрана.
Внимательно изучите эти примеры. Проанализируйте, как идут торги по акциям на экране котировок второго уровня. Научитесь мгновенно узна­вать различные ситуации — это будет иметь огромное значение для опре­деления времени открытия и закрытия позиций или решения «пропустить» сделку. К счастью, торговля некоторыми акциями выглядит достаточно про­зрачно. Вы просто определяете, поднимаются они или падают, и торгуете по тенденции. Мы продемонстрируем вам несколько примеров такого поведе­ния акций в гл. 9. К несчастью, именно тогда, когда вы думаете, что сумели все раскусить, на сцене появляется нечто новое, и... вы вылетаете из пози­ции! Этим новым часто является так называемый...

В базовой системе вам нужен самый большой монитор, какой вы можете себе позволить. Большие мониторы лучше, поскольку позволяют вывести на экран больше информации и с более высоким разрешением. К тому же с ним удобнее работать. Вы будете проводить перед экраном многие часы, поэтому вам нужен высококачественный монитор с четким изображением. О разрешении монитора обычно говорят как о «размере точки». Чем боль­ше величина точки, тем хуже разрешение. Таким образом, монитор с раз­мером точки 0,25 дает лучшее изображение, чем монитор с точкой 0,29.
Серьезному внутридневному трейдеру нужно по меньшей мере два мо­нитора, однако у многих трейдеров на рабочем столе стоят три или четыре монитора. А у некоторых и на резервной машине — три или четыре монитора.
Зачем их столько? Подумайте сами. Приступая к торговле, вы должны решить, какая акция годится для того, чтобы войти в торги по ней, и когда это сделать. Это не самый важный аспект торговли, но, скорее всего, ос­новное время вы будете тратить именно на это. Позже в этой главе мы рас­скажем о некоторых торговых экранах, которых нельзя увидеть на монито­ре одновременно. Большее количество мониторов позволяет открыть боль­шее количество экранов. Разумная конфигурация рабочего места позво­лит вам видеть эти экраны одновременно: маркет-мейкер, время и прода­жи, графики и другие «второстепенные» экраны. Кроме того, вы сможете держать открытыми окно чата и некоторые окна web-браузера, окно для фундаментального анализа и информационный канал. У некоторых трейде­ров установлен даже ТВ-адаптер, чтобы следить за новостями Си-Эн-Би-Си

еще на одном мониторе! Опыт показывает, что нужно иметь минимум четы­ре монитора.
И конечно, лучше всего приобретать плоские жидкокристаллические мониторы. Почему именно их? Во-первых, разрешение экрана высокое. Во-вторых, они занимают намного меньше места. И, в-третьих, что особенно важно, они значительно меньше нагреваются. В жаркую погоду в тесном помещении (да и не в очень тесном) вы поймете справедливость этого ут­верждения. В свое время я попробовал так работать и чуть не умер от духо­ты. Пот стекал с меня ручьями и капал на клавиатуру. Не самые хорошие условия для принятия великих финансовых решений!

Существуют тысячи компаний, акциями которых вы можете торговать, и по­этому ключевой задачей трейдера прямого доступа является составление списка акций, за которыми он будет следить и которые могут оказаться в иг­ре. Составить этот список можно утром, но обычно это занимает немало вре­мени, так что лучше подготовить его накануне. Вот как выглядит мой типич­ный вечер в плане подготовки.
Я запускаю сканирующие программы для поиска потенциальных «тро­феев» завтрашнего дня. Обычно использую две программы в автоматичес­ком режиме —VectorVest ProGraphics и AIQ Trading Expert Pro. Возможно, другие программы не хуже, но я привык к этим. Примерно в 8 часов вече­ра программы загружают данные торговой сессии и приступают к поиску. Затем каждая программа составляет свой список потенциальных участни­ков игры, ранжируя их в соответствии со своей системой баллов. Иногда, приблизительно раз в неделю, обе программы выдают очень похожие спис­ки. Когда это случается, я, конечно, обращаю на такие совпадения особое внимание.
Есть и второй источник завтрашней торговли — сделки, которые я де­лал (или отслеживал) сегодня. Другими словами, если сегодня я торговал «процветающими» или «банкротами», то завтра я могу искать возможности для торговли двойными «процветающими» или двойными «бан крота ми». Еще одним потенциальным источником завтрашней торговли являются необыч­ные объемы торговли теми или иными бумагами, а также акции, достигшие сегодня нового годового максимума или минимума.
Сканеры выдают список, состоящий примерно из 50 акций. По каж­дой я смотрю дневной график. Это позволяет мне не только выявлять обла­сти поддержки и сопротивления, но и определять тренд. Если они недавно прорвали годовой максимум или минимум, то увижу это. Как и то, пробита ли 20-, 50- или 200-периодная скользящая средняя. После изучения графи-

ков я пересматриваю первоначальный список, оставляя в нем не более 20 компаний. Я вывожу их отдельно на экран своей торговой программы: имен­но с ними я буду работать завтра.
Этот процесс занимает у меня меньше часа после того, как сканирую­щие программы завершили свое дело.

Следующим вашим шагом будет самооценка. В ходе ее вы определите ваши сильные и слабые стороны, а также ваши таланты. Все это следует учиты­вать при определении миссии. Часто в ходе самооценки упускают из виду препятствия. Какие проблемы стоят на вашем пути, когда вы составляете свой личный и торговый планы? Весьма неприятно осознавать, что такие препятствия есть, однако знать их очень полезно. Например, порой я дей­ствую слишком медленно. И как трейдеру меньше всего мне хотелось дей­ствовать медленно в тот момент, когда решается вопрос об открытии или закрытии позиции!

Многие из нас испытывают трудности с определением миссии просто потому, что не находят времени задать себе правильные вопросы для само­оценки. Так почему же трейдеры не задают себе эти вопросы? Ответ прост. Потому, что их никогда этому не учили! Поэтому предлагаю...

Рискуйте лишь процентом всего капитала (не ставьте на кон всю ферму, достаточно пары поросят)
В гл. 5 было показано, как важно иметь точку спасения при открытии пози­ции — определение первоначального риска, равного 1 R. Если вы все еще не осознали важность этого фактора, то вернитесь назад и заново перечи­тайте эту главу. Повторяю: не читайте дальше, пока твердо не усвоите важ­ность предварительного, до открытия позиции, определения 1 R.
Теперь представим 1 R как процент от вашего капитала. Вот как это делается. Предположим, у вас на счете $50 000. Вы хотите купить акции LU по 71,375*, и ваш «стоп» будет 70,875. Таким образом, риск 1 R равен 50 центам на акцию. Ваше решение по размеру позиции состоит в том, сколь­ко акций покупать. Какой частью портфеля вы готовы рискнуть в этой позиции по LU? Допустим, вы решаете, что риск не должен превышать 1% по любой сделке. В данном случае 1% от $50 000 равен $500. Если в этой сделке вы готовы рисковать $500, то сколько акций можно купить при рис­ке 1 R равном 50 центам на акцию? Ответ получить очень просто: делите свой риск в 1% ($500) на величину 1 R и получаете ответ —1000 акций.
Обратите внимание, вы покупаете 1000 акций по цене $71,375 за штуку. Это означает, что вы покупаете акции, стоимостью $71 375. Это ваш риск? Нет! Это не станет вашим риском, если, конечно, Lucent не обанкро­тится вчистую за те 15 минут, пока вы будете торговать. Но это тоже не ваш риск, поскольку вы будете держать акции до заранее определенного убыт­ка в 1R, равного 50 центам. Вы держите «стоп» в 1 R для того, чтобы сохра­нить свой капитал. Таким образом, ваш риск в данной ситуации равен $500, или 1% вашего портфеля. Если вы не закроетесь по $70,875, то ваш риск увеличится. Например, если вы закрываетесь по 70,375, то теряете $1000, или 2 R. Но как опытный внутридневной трейдер вы хотите любой ценой избежать рисков, превышающих 1 R.
Приведу еще один пример. Предположим, вы хотите купить QCOM по 141,75. Спрэд бид-аск при покупке равен 3/4 пункта. Вы хотите иметь небольшой простор вне спрзда, поэтому мысленно ставите «стоп» на 139,75, или на 2 пункта. Таким образом, риск 1 R по QCOM в этой сделке равен $2 на акцию. Перед вами стоит вопрос относительно размера позиции: сколько акций вам следует покупать? Допустим, на вашем счете сей­час $52 000, ивы планируете рисковать 1% счета — это $520. Поскольку 1R равняется 2 пунктам, вы делите $520 на 2 пункта и получаете ответ: 260 акций. В этом случае вы покупаете акции, стоимостью в $36 855, но это не является вашим риском. Ваш риск, пока вы соблюдаете свой «стоп», состав­ляет $520, или 1% вашего счета.
Заметьте, в каждом примере вы высчитывали, чему равняется 1% вашего счета в долларовом выражении. Эта сумма определяет, каким бу­дет размер вашей позиции. Чтобы определить, сколько акций покупать, необходимо разделить эту величину на 1 R (т.е. ваш риск на одну акцию). Таким образом, каждый из двух наших примеров демонстрировал риск в 1% вашего счета. В первом примере, где 1 R равнялся 50 центам, вы купили 1000 акций. Во втором, где 1R равнялся $2 (и 1% составлял $520), вы приобрели 260 акций. Заметьте, что во втором примере 1 R был в 4 раза больше, поэтому вы купили в 4 раза меньше акций, чем в первом примере.
Посмотрите, что происходит, когда вы рискуете 1% своего счета. Во-первых, ваш алгоритм определения размера позиции оказывает одинако­вое влияние на ваш счет, независимо от специфики покупаемых вами ак­ций. Во-вторых, размер вашей позиции остается одинаковым (X процентов вашего счета) независимо от величины 1 R покупаемых вами акций. Таким образом, если ожидание вашей системы равно 0,3, это означает, что пос­ле 100 сделок вы можете выиграть примерно 30 R. Если вы устанавливае­те 1 R, ориентируясь на 1% риска при расчете размера позиции, то после 100 сделок вы можете увеличить свой счет примерно на 30%*.
Для упрощения вычислений в каждом из этих примеров мы использо­вали риск, равный 1%. Пока вы не приобретете опыт электронной дневной торговли, рекомендую не рисковать более чем 1/л% своего счета в одной сделке. Не переходите на более высокие уровни, пока не будете уверены в ожидании своей системы и не станете регулярно получать прибыль, а также пока не убедитесь, что редко совершаете психологические ошибки (см. гл. Ни 13). Когда вы добьетесь этого, то можете подняться вплоть до 1% риска в сделке.
Рассмотрим еще пять примеров, в которых вы должны определить, каким должен быть размер позиции. Предположим, в каждом случае на счете есть $100 000. Вы будете рисковать 72% этого счета, или $500. Исхо­дя из данного 1 R определите, сколько акций вы будете покупать.
Вы скальпируете TXN по 68,125; 1 R = 12,5 цента.
Вы инерционно торгуете HLIT, покупая по 141,375 со «стопом» в 3/8 пункта.
Вы торгуете AMZN по 68 со «стопом» в 2,375 пункта.
Вы торгуете JDSU по 288,875 со «стопом» в 6,5 пункта.
Вы торгуете IBM по 98,5 со «стопом» в У16 пункта.
Вычислите размер позиции в каждом примере. Имеются ли случаи, где позиция «слишком велика», даже несмотря на то, что вы рискуете толь­ко 0,5% своего счета? Укажите минимум две причины, по которым позиция может оказаться слишком большой несмотря на то, что вы рискуете всего лишь малой толикой своего счета. Ответы даны в конце главы.

Вам нужна компьютерная система с быстрым процессором, вместительным жестким диском и столько оперативной памяти, сколько вы только можете себе позволить. И чем мощнее ваш компьютер, чем вместительнее жесткий диск, чем больше памяти, тем лучше. К счастью, сегодня цены достаточно низки, тан что вы сможете купить отличную машину примерно за $3000-3500. Если вы не можете себе этого позволить, значит, вы не можете по­зволить себе заниматься трейдингом с прямым доступом к рынку.

1. Личное
Духовное
Умственное
Эмоциональное

Физическое
Организационное (например, управление временем и делопроизводство)

He забудьте сформулировать бизнес-план!
Торговое
Цели, ориентированные на процесс (то, что будет приносить позитивный результат)
Письменный план торговли
Ежедневные дела, связанные с торговлей

Этот параграф вообще-то намного более важен для бизнес-плана, предназ­наченного для привлечения внешнего финансирования, но и для планиро­вания трейдерской деятельности он тоже нужен. Как нам кажется, в этот параграф вы могли бы включить:
описание вашей жизни и особенности вашей трейдерской
подготовки;
краткий обзор вашей торговой стратегии.

Бытовая радиоаппаратура и ее ремонт

Ожидание вашей системы

Окно «время и продажи»

Операции

Описание бизнеса

Определение размера позиции

Определяя цели, согласовывайте их с вашей миссией

Организация, управление и персонал

Ошибка 1: самая большая позиция при риске в I R

Ошибка 2: заблуждение азартного игрока

Ошибка 3: нехватка денег

Основы балансового отчета

Отраслевой обзор и конкуренция

Ответы на задачи

От целей — к действию

Первые шаги к трейдерскому мастерству

Планы, которым позавидует Goldman Sachs

Повторный вход

Познай самого себя