---

Разделы На главную История денег и экономики История экономических знаний Формы безналичных денег Международные финансы Экономические концепции Экономические теории Экономика в реальной жизни Экономический анализ и интеграция Макроэкономика Экономика и социальное общество Социальная экономика Социология Кризисная экономика Инфляция в экономике Экономика зарубежных стран Иностранные деньги Государственное регулирование Бюджетная система Политическая экономия Политология Законы денег Налогообложение Аудит Банкротство Теория рынка Конкуренция Международная торговля Товарная биржа Нефть и газ на бирже Логистика Банки - услуги и операции Банки в России Банковский кредит Недвижимость Ипотека в банке Инвестирование Стратегии инвестирования Инвестиционные фонды Ценные бумаги Акции Вексель Облигации Опционы Фьючерсы Биржевая торговля Биржа Forex Фондовый рынок Фондовый рынок России Волны Эллиотта Теория фракталов Торговая теория Ганна Фибоначчи на бирже Графический анализ на бирже Паттерны Биржевой анализ "Крестики-нолики" Японские свечи Технический анализ Математика на бирже Фундаментальный анализ Биржевая торговля Стратегии торговли Механические торговые системы Программирование МТС Управление торговым капиталом Управление портфелем Управление риском Страхование Профессия трейдер Практический трейдинг Технологии инфосистем Информационный рынок Безопасность информации Криптология и криптография Реклама PR - Public Relations Маркетинг Финансовая система Начало бизнеса Предпринимательство Малый бизнес Микроэкономика Торговля Ценообразование Работа в Интернете Сайты, софт, дизайн Управление качеством Управление предприятием Производство продукции Стратегический менеджмент Учебники по менеджменту Системы и организации Теория систем Планирование Статистика финансов Управление персоналом Трудовые отношения Бухгалтерия «1С:Бухгалтерия» Управленческий учет Делопроизводство и офис Автоматизация делопроизводства Рынок труда Карьера Менеджер Лидерство и бизнес карьера Лидерство и карьера Общение и переговоры Общение в бизнесе Бизнес переговоры Инновации в моделировании Экономическое моделирование Нейронные сети Нейролингвистика Логика нейросетей Программирование Пакет Excel Технологии программирования Языки программирования Практическая психология Психологические тренинги Психология в медицине Возрастная психология Ваши скрытые резервы Здоровье и долголетие Работа с эмоциями Пикап Управление временем Гипнотерапия Подсознание Трансовые техники Магия Здоровье советы Спорт для здоровья Йога Религии Эзотерика Мистицизм

---

Глава 6 Анализ имущественного положения организации и оценка эффективности использования ее активов

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, при которых лишь проведение сбалансированной хозяйственной политики способно укрепить финансовое состояние, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия (организации).

Оценка финансового состояния предприятия является частью финансового анализа и характеризуется совокупностью показателей баланса по состоянию на определенную дату (начало и конец квартала, девяти месяцев и года) как остатки по конкретным счетам или комплексу счетов бухгалтерского учета.

О финансовом положении организации свидетельствуют состав и структура ее активов (имущества), капитала и обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода; изменения в размещении средств и источниках их формирования (покрытия) на конец года по сравнению с началом года; приращение собственного и заемного капитала и изменение рентабельности активов за исследуемый период. Это позволит выявить причины отклонений и оценить перспективы развития финансового положения организации в будущем.

Одно из приоритетных направлений в оценке финансового состояния — анализ имущественного положения организации и выявление возможностей приумножения капитала, способности обеспечивать неуклонный рост прибыли и расплачиваться своевременно по своим обязательствам (долгам).

В состав (активов) предприятия включаются:

• основные средства по остаточной стоимости;

• нематериальные активы по остаточной стоимости;

• материалы;

• животные на выращивании и откорме;

• малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

• готовая продукция, товары, товары отгруженные;

• выполненные этапы по незавершенным работам;

• расходы будущих периодов и др.

Цель анализа состава, динамики и структуры активов организации состоит в оценке тенденций изменения структуры и разработке организационно-экономических механизмов повышения качества их использования. Информационной базой анализа являются: ф. № 1 «Бухгалтерский баланс»; ф. № 5 «Приложение к Бухгалтерскому балансу»; Расчет среднегодовой стоимости имущества предприятия для исчисления налога на имущество (в поквартальном разрезе); остатки на счетах бухгалтерского учета, отражающие все процессы движения активов; Главная книга и др.

Для анализа имущества и капитала используются методы: динамический; структурный; структурно-динамический; коэффициентный; факторный.

6.1. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования, изменения ее на конец года в сравнении с началом по данным баланса. В этой ситуации используются приемы структурно-динамического анализа (табл. 6.1). Данные таблицы показывают, что общий оборот хозяйственных средств, т.е. активов, против начала года уменьшился на 62 555 тыс. руб., составит к концу года 86,4% (395 956 : 458 511 х 100), что является первым тревожным сигналом неблагополучия финансового положения организации.

К концу года в необоротные активы в общей стоимости активов стали занимать 85,3%, т.е. увеличились по сравнению с началом года на + 3366 тыс. руб., или 12,8 пункта, а оборотные активы соответственно сократились на 63 390 тыс. руб., или 12,8 пункта. Резкое снижение оборотных активов, несомненно, негативно скажется на производственно-финансовой деятельности и впоследствии — на финансовой устойчивости организации.

Источники формирования имущества также существенно уменьшились, в том числе: за счет собственного капитала — на 4438 тыс. руб., а за счет заемного капитала — на 46 546 тыс. руб. или на 9,9 пункта. Однако следует заметить, что к концу года доля собственного капитала в общем объеме источников покрытия составляла 78,6%, а заемного капитала (краткосрочного) —

Таблица 6.1

Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса АО «Прогресс», тыс. руб. Актив На

начало

года На

конец

года Изме

нение

(+, -) Пассив На

начало

года На

конец

. года Изме

нение

(+, -) А 1 2 3 Б 1 2 3 Раздел I

Внеоборотные активы 332 213 337 934 + 5721 Раздел III

Капитал и резервы 315 569 311 131 -4438 То же, % к итогу 72,5 85,3 12,8 То же, % к итогу 68,8 78,6 +9,8 Раздел II

Оборотные активы 126 298 58 023 68 276 Раздел IV

Долгосрочные обязательства 1000 1200 +200 То же, % к итогу 27,5 14,7 -12,8 То же, % к итогу 0,2 0,3 +0,1 Раздел V

Краткосрочные обязательства 141 942 83 625 -58 317 То же, % к итогу 31,0 21,1 -9,9 Валюта баланса —

всего 458 511 395 956 -62 555 Валюта баланса, всего 458 511 395 956 -62 555 То же, % к итогу 100,0 100,0 — То же, % к итогу 100,0 100,0 — 21,4%. Это в большей мере свидетельствует об укреплении финансового положения организации. Главный вопрос здесь в том, на какие цели будет использоваться собственный капитал. Таким образом, в пополнении своих активов АО обходится преимущественно собственными средствами.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества и источники его формирования, выявить изменения к концу года недвижимости и оборотных активов, источников собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных обязательств). Расчеты производятся в аналитической табл. 6.2.

Как свидетельствуют данные таблицы, к концу год в составе внеоборотных активов наибольшую долю (98,9%) занимают недвижимость, основные средства — 78,3%, незавершенное строительство — 20,6%. В оборотных активах преобладают к концу года запасы (52,5%); на дебиторскую задолженность приходится 27,8%; денежные средства составляют 17,8%. При этом следует отметить, что хотя удельный вес запасов в оборотных активах и занимает на конец года значительную долю, она все же уменьшилась по сравнению с началом года на 15,5 пункта. Удельный вес дебиторской задолженности в активах увеличился на 11,3 пункта, а денежных средств — на 12,2 пункта. Все это, конечно, отражается на финансовом положении организации, которая имеет на конец года свободные денежные средства (+3265 тыс. руб.) и в любое время по своему усмотрению может пустить их в оборот либо для пополнения материальных оборотных активов, либо на инвестиции (долгосрочные или краткосрочные), чтобы получить новые доходы на вложенные средства.

Сложившаяся ситуация вызывает необходимость проведения более углубленного анализа состава и динамики запасов и дебиторской задолженности (табл. 6.3).

Как показывают данные табл. 6.3, в запасах на конец года наибольшую долю (46,7%) занимают готовая продукция и товары для перепродажи, однако их объем значительно (почти в два раза) уменьшился по сравнению с началом года (86,4%).

Вместе с тем существенно увеличился удельный вес сырья и материалов в запасах — с 8 до 26,8% на конец года, а также возросла доля затрат в незавершенном производстве — с 3,1 до 10,5%.

Что касается оценки динамики составляющих элементов дебиторской задолженности, то можно отметить в целом ее снижение на 6684 тыс. руб. (16 146 — 20 830) и существенное изменение

Таблица 6.2

Динамика состава и структура основного и оборотного капиталов (активов) АО «Прогресс» Показатель актива баланса Остатки по балансу, тыс. руб. Структура, % на

начало

года на

конец

года изме

нение

(+.-) на

начало

года на

конец

года изме

нение

(+, -) А 1 2 3 4 5 6 1. Внеоборотные активы — всего

В том числе: 332 213 337 934 +5721 100,0 100,0 + 12,8 1.1. Нематериальные активы 132 368 +236 — 0,14 +0,1 1.2. Основные средства 264 480 264 604 +124 79,96 78,3 -1,3 1.3. Незавершенное строительство

1.4. Доходные вложения в материальные ценности 65 937 69 812 +3875 19,9 20,6 +0,7 1.5. Долгосрочные финансовые вложения 6 958 +952 — 0,3 +0,3 1.6. Прочие внеоборотные активы 1658 2192 +534 0,5 0,7 +0,2 2. Оборотные активы, всего

В том числе: 126 298 58 022 -68 276 100,0 100,0 — 2.1. Запасы

2.2. Налог на добавленную стоимость по 85 845 30 435 -55 410 68,0 52,5 -15,5 приобретенным ценностям

2.3. Дебиторская задолженность (более 12 055 786 -11 269 9,6 1,4 -8,2 12 месяцев)

2.4. Дебиторская задолженность (менее — — — — — 12 месяцев) 20 830 16 146 -4684 16,4 27,8 +11,4 2.5. Краткосрочные финансовые вложения 492 314 -178 0,4 0,5 +0,1 2.6. Денежные средства 7076 10 341 +3265 5,6 17,8 12,2 2.7. Прочие оборотные активы — — — — — — Итого активов: 458 511 395 956 -62 555 100,0 100,0 — Состав и динамика запасов и дебиторской задолженности АО «Прогресс»

Таблица 6.3 Показатель На

начало года На

конец года Отклонение (+, —) пункта (гр. 4 - гр. 2) сумма, тыс. руб. %

к итогу сумма, тыс. руб. %

к итогу А 1 2 3 4 5 1. Запасы — всего 85 845 100,0 30 435 100,0 — В том числе:

Сырье и материалы 6868 8,0 8170 26,8 + 16,8 МБП 1884 2,2 3482 11,4 +9,2 Затраты в НЗП 2658 3,1 3202 10,5 +7,4 Готовая продукция и товары для перепродажи . 74 153 86,4 14 212 46,7 -39,7 Расходы будущих периодов 259 0,27 1220 4,1 +3,83 Животные на откорме 23 0,03 149 0,5 +0,47 2. НДС по приобретенным ценностям 12 055 14,0 787 2,6 -11,4 3. Дебиторская задолженность 20 830 100,0 16 146 100,0 — В том числе:

Покупатели и заказчики 12 447 59,8 7144 44,2 -15,6 Авансы выданные 2866 13,7 3289 20,4 +6,7 Прочие дебиторы 5517 26,5 5713 35,4 +8,9 к концу года по сравнению с его началом таких статей, как «покупатели и заказчики» (с 59,8 до 44,2%); «авансы выданные» (с 13,7 до 20,4%); «прочие дебиторы» (с 26,5 до 35,4%). Особое внимание следует обратить на оценку состояния внутреннего контроля за своевременным возвратом выданных в подотчет авансов, а также за погашением долгов прочими дебиторами в соответствии с установленными каждому из них сроками.

В связи с положеішем, в каком оказалось предприятие, необходимо провести углубленный анализ состава и структуры дебиторской задолженности, просроченных и сомнительных долгов (которые следует считать скорее убытками и потерями, нежели активами), а также определить качественные характеристики (свойства) запасов, их комплектность и пригодность для использования в производстве, выявить возможности реализации готовой продукции и других запасов в случае острой необходимости, используя данные табл. 6.4.

Данные таблицы дают основание считать, что уменьшение дебиторской задолженности по состоянию на конец года на сумму 4684 тыс. руб. произошло главным образом за счет снижения задолженности покупателей и заказчиков на сумму 5303 тыс. руб., вследствие чего уменьшилась и просроченная дебиторская задолженность на 652 тыс. руб. Просроченная задолженность в общем объеме дебиторской задолженности составляет более 16%.

Вся сумма просроченной задолженности образовалась свыше трех месяцев назад, т.е. с каждым днем возрастает риск ее невозвращения в АО «Прогресс». В таких условиях финансовые службы акционерного общества должны изыскать возможности и предпринять меры для возврата в полном объеме всех образовавшихся долгов.

В конце отчетного года по сравнению с его началом произошли существенные изменения в структуре источников формирования имущества АО «Прогресс» (табл. 6.5). Так, собственный капитал к концу года уменьшился на 4438 тыс. руб., а заемный капитал сократился на 58 117 тыс. руб. Собственный капитал на начало и конец года составлял соответственно 315 569 тыс. руб. и 311 131 тыс. руб., а заемный капитал — 142 942 тыс. руб. и 84 825 тыс. руб. В процентном отношении: если доля собственного капитала на конец года в формировании активов составляла 78,6%, то доля заемного капитала — всего лишь 21,1%. Заемный капитал уменьшился по двум составляющим: за счет сокращения кредиторской задолженности — на 53 570 тыс. руб. и задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов — на 2747 тыс. руб. В общей сумме заемного капитала кредиторская задолженность на начало года составляла 93,8%, (134 095 : : 14 942 х 100), а на конец года она увеличилась до 95,0% (80 525 : : 84 825 х 100). Очевидно, АО «Прогресс», стараясь поправить свое финансовое положение, не обращаясь в банк за кредитами и займами, интенсивно использовало кредиторскую задолженность для финансирования своей деятельности за «дешевые деньги», «беспроцентные ссуды», что в конечном итоге может обернуться снижением доверия к организации со стороны партнеров, клиентов, покупателей либо привести к банкротству.

Таблица 6.4

Состав дебиторской задолженности по данным АО «Прогресо ф. № 1 Бухгалтерский баланс» и ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», тыс. руб. Показатель На

начало

года На

конец

года Измене

ние

(+,-) А 1 2 3 1. Краткосрочная дебиторская задолженность — всего 20 830 16 146 -4684 В том числе:

Покупатели и заказчики 12 447 7144 -5303 Авансы выданные 2866 3289 +423 Прочие дебиторы 5517 5713 + 196 2. Просроченная дебиторская задолженность — всего 3352 2700 -652 3. Удельный вес просроченной дебиторской задолженности, % (п. 2 : п. 1) 16,1 16,7 +0,6 4. Просроченная более трех месяцев дебиторская задолженность 3352 2700 -652 5. Удельный вес просроченной более трех месяцев дебиторской задолженности в составе всей просроченной задолженности, % (п. 4 : п. 2) 100,0 100,0 Вместе с тем, оперируя в качестве доказательств только приведенной информацией, нельзя однозначно утверждать об ухудшении финансового состояния предприятия. Поэтому далее следует качественно исследовать и оценить, насколько эффективно используются активы, собственный и заемный капитал организации, используя при этом информацию табл. 6.6 и на ее базе осуществить подробный коэффициентный и факторный анализ.

Рассчитанные в табл. 6.6 (гр. 4) коэффициенты позволяют сделать вывод о том, что в отчетном году по сравнению с предыдущим годом значительно возросли: доходы на 1 руб. активов (400%), а темп расходов на 1 руб. активов составил только 360%; коэффициенты оборачиваемости активов (396%), в том числе внеоборотных активов — 440% и оборотных активов — 242%; коэффициенты оборачиваемости собственного капитала (366%), а заемного капитала — 458%.

Экономической базой роста вышеназванных показателей является рост объема продаж более чем в 4,2 раза и, как следствие, — увеличение доходов организации. Однако нельзя оставить без внимания тот факт, что рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, снизилась почти в три раза — с 5,95% в предыдущем году до 1,7% в отчетном году. При этом чистая (нераспределенная) прибыль увеличилась за этот период на 1373 тыс. руб., или на 20,5%, а объем продаж — на 369 128 тыс. руб., или на 320,3%, т.е. рентабельность прироста продаж не смогла обеспечить адекватного роста чистой прибыли из-за значительных темпов роста расходов (451,7%), понесенных организацией в связи с производством и реализацией продукции, работ, услуг.

Детальный анализ состава расходов организации, критическая оценка темпов их роста и состояния внутрихозяйственного контроля (по данным первичных и нормативных документов) за затратами, операционными и внереализационными расходами позволят выявить неиспользованные возможности снижения расходов в соответствии с наращиванием темпов роста продаж и активов хозяйствующего субъекта.

Каждый коэффициент представляет собой двухфакторную кратную модель типа / = —. Например, рентабельность собственного каУ

Р X

питала (р_ск) равна — или /=—, т.е. уровень рентабельности . СК. у

собственного капитала находится в прямой пропорциональной

Динамика состава и структуры собственного и заемного капитала АО «Прогресс»

Таблица 6.5 Показатель пассива баланса На

начало года На

конец года Изменение (+. ~)_ _ тыс.

руб. %

к итогу тыс.

руб. %

к итогу ТЫС.

руб. пункты 1. Собственный капитал — всего

В том числе: 315 569 68,8 311 131 78,6 -4438 +9,8 1.1. Уставный капитал 202,5 0,04 202,5 0,05 — +0,01 1.2. Добавочный капитал 256 806 56,0 235 465 59,4 -21 341 +3,4 1.3. Резервный капитал 50,5 0,01 50,5 0,01 — — 1.4. Целевые финансирования и поступления 3782 0,8 8279 2,1 +4497 + 1,3 1.5. Фонд социальной сферы 48 728 10,6 56 977 14,4 +8249 +3,8 1.6. Непокрытый убыток прошлых лет — — — — — — 1.7. Нераспределенная прибыль отчетного года 6000 1,35 10157 2,6 +4157 + 1,25 2. Заемный капитал (обязательства) 142 942 31,2 84 825 21,4 -58 117 -9,8 2.1. Долгосрочные обязательства 1000 0,2 1200 0,3 +200 +0,1 2.2. Краткосрочные обязательства 141 942 31,0 83 625 21,1 -58 317 -9,9 2.2.1. Займы и кредиты 2000 0,4 — — -2000 -0,4 2.2.2. Кредиторская задолженность

2.2.3. Задолженность участникам (учреди- 134 095 29,2 80 525 20,3 -53 570 -8,9 телям) по выплате доходов 5847 1,3 3100 0,8 -2747 -0,5 2.2.4. Доходы будущих периодов — — — — — — 2.2.5. Резервы предстоящих расходов — — — — — — 2.2.6. Прочие краткосрочные обязательства — — — — — — 3. Валюта баланса (активы) 458 511 100,0 395 956 100,0 -62 555 — 4. Собственный капитал в валюте баланса, % 68,8 — 74,7 — — — 5. Заемный капитал в валюте баланса, % 31,2 — 25,3 — — — Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного и заемного капитала АО «Прогресс», тыс. руб.

Таблица 6.6 Показатель Отчетный

год Предыдущий год Изменение (+, —) Темп роста, % А 1 2 3 4 1. Чистая (нераспределенная) прибыль (Р) 8080 6707 + 1373 120,5 2. Общая сумма доходов организации (Д°^х) 477 291 116 037 +361 254 411,3 3. Общая сумма расходов организации (Расх) 462 524 102 388 +360 136 451,7 4. Выручка от продаж (N) 473 754 112 706 +361 048 420,3 5. Среднегодовая стоимость собственного капитала (СК) 305 684 272 405 +33 279 112,2 6. Среднегодовая стоимость заемного капитала (ЗК) 121 549 136 203 -14 654 89,2 7. Среднегодовая стоимость активов (А) 427 233 408 608 + 18 625 104,6 8. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов (ВА) 335 073 355 490 -20 417 94,3 9. Среднегодовая стоимость оборотных активов (ОА) 92 160 53 118 + 39 042 173,5 10. Рентабельность активов, % (п. 1 : п. 7) (рд) 1,89 1,64 +0,25 115,2 10а Рентабельность собственного капитала, % (п. 1 : п. 5) р_ск 2,643 2,462 +0,181 107,3 106. Рентабельность заемного капитала (п. 1 : п. 6) р_зк 6,648 4,924 + 1,724 135,0 11. Рентабельность продаж, % чистой прибыли (п. 1 : п. 4),

% Рдг 1,70 5,95 -4,25 28,6 А 1 2 3 4 12. Доходы на 1 руб. активов (п. 2 : п. 7), Дох/А 1,12 0,28 +0,84 400 13. Расходы на 1 руб. активов (п. 3 : п. 7), Расх/А 0,90 0,25 +0,65 360 14. Собственный капитал на 1 руб. активов (коэффициент автономии) (п. 5 : п. 7), СК/А 0,72 0,67 +0,05 107,5 15. Заемный капитал на 1 руб. активов (п. 2 : п. 7), ЗК/А 0,28 0,33 -0,05 84,8 16. Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов (п. 4 : п. 7), І_А 1,11 0,28 0,83 396 17. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов, оборотов (п. 4 : п. 8), Два 1,41 0,32 + 1,09 440 18. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (п. 4 : п. 9), іоа 5,14 2,12 3,02 242 19. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (п. 4 : п. 5), ?_Ск 1,5 0,41 + 1,09 366 20. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала, 0,8 0,83 +2,97 458 21. Доля оборотных активов в общей стоимости активов, коэф. (п. 9 : п. 7), ОА/А 0,22 0,13 +0,09 169,2 22. Доля внеоборотных активов в активах, коэф. (п. 8 :

: п. 7), ВА/А 0,78 0,87 -0,09 89,7 23. Соотношение заемного и собственного капитала, коэф. (леверидж), (п. 6 : п. 5), ЗК/СК 0,398 0,500 -0,102 79,6 зависимости от изменения прибыли (х) и в обратно пропорциональной — от среднегодовой стоимости собственного капитала

(у). Тогда формула расчета влияния факторов х и у на изменение рентабельности собственного капитала (Д/) с использованием метода цепных подстановок будет иметь вид:

У(*)=—¦; 4Ау)=—; &f = &f{x)+,?Чу).

то то Ті То

Влияние факторов х и у на изменение рентабельности собственного капитала, которая возросла в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом на 0,181 пункта, можно рассчитать следующим образом:

Щх)= -⁸⁰⁸° х 100 —х 100 = 2,966 - 2,462 = +0,504 ;

272405 272405

х 100 = 2,643 - 2,966 = -0,323 .

Щу) =

8080 8080

-хЮО--

305684 272405

Совокупное влияние факторов х и у на изменение рентабельности собственного капитала равно:

+0,504 - 0,323 = +0,181%.

Вывод. На изменение (прирост) рентабельности собственного капитала (+0,181) оказало положительное влияние увеличение прибыли в отчетном году в сравнении с предыдущим годом на 1373 тыс. руб., что обеспечило прирост рентабельности на 0,504%. Увеличение общей величины собственного капитала преимущественно за счет средств фонда социальной сферы на 8249 тыс. руб., видимо, в ущерб финансирования развития производства, непременно отразилось на снижении рентабельности собственного капитала (—0,323%).

Аналогично можно рассчитать влияние качественных факторов на изменение рентабельности заемного капитала (Д^зк) рен

Р_

N

табельности продаж

и оборачиваемости заемного капи

тала I — = Y зк

, используя следующую формулу:

или /= х х у.

Р Р N ЗК^-У*ЗК

Рассчитать влияние вышеуказанных факторов можно с использованием метода абсолютных разниц:

Д/ (*) = Ax * у₀. Д/(у)= Ду х

Рентабельность собственного капитала можно представить и как многофакторную мультипликативную модель путем расширения исходной факторной системы (—=/], умножив и разделив числитель и знаменатель на исходные показатели табл. 6.6. Мы получаем многофакторную модель рентабельности собственного капитала от ряда новых качественных показателей типа: /=xxyx^xgx/x/n. Преобразуем исходный показатель «рентабельность собственного капитала», используя один из приемов моделирования исходных факторных систем, получивший название «расширение исходной факторной системы». Тогда рентабельность собственного капитала выразится формулой

Р

СК

-xxyy.zxgy.1

Р N Дох Расх ЗК

-X-х~-X-X-

N Дох Расх ЗК СК

где —(х) — рентабельность продаж, %;

N

N

Дох

Дох

(у) — доля выручки от продаж в общей сумме доходов, коэф.;

Расх

Расх

ЗК

ЗК

СК

(г) — доля доходов на 1 руб. расходов организации, коэф.;

Оq) — доля расходов на 1 руб. заемного капитала, коэф.;

(О — соотношение заемного и собственного капитала (леверидж, или финансовый рычаг), коэф.

Влияние факторов х, у, z, Я, I на изменение рентабельности собственного капитала (/) рассчитывается с использованием метода цепных подстановок на базе исчисления абсолютных разниц по факторам, влияние которых определяем. Тогда









ДД1) = Д/ X X, X у_х X г X ₉,;

Д/= ДДх) + Д/О') + 4/0) + 4/0) + АДО-

Необходимо отметить важность факторного анализа, не умаляя достоинств динамического, структурного, структурно-динамического и коэффициентного анализа. Если последние призваны засвидетельствовать состояние и развитие искомого показателя без установления связи с другими показателями, раскрыть тенденции и закономерности его изменения, то факторный анализ — это всегда системный анализ. Он позволяет раскрыть влияние и других показателей — факторов, находящихся в прямой или обратной связи с искомым показателем, тем самым открывая возможность поиска внутренних причин его изменения (см. табл. 6.7).

4Дх) =-4,25 х 0,41 х 0,67 =-1,17%;

4/0) = +0,13 х 1,70 х 0,67 =+1,29%;

Дf{z) = +0,05 xl,70 х 1,54 = +0,13%;

Итого: +0,25%

Как показывают данные табл. 6.7, в отчетом году по сравнению с предыдущим годом увеличилась среднегодовая стоимость активов на 18 625 тыс. руб., эффективное использование которых способствовало приросту объема производства, а в итоге и выручки от продаж — на 361 048 тыс. руб., чистой прибыли — на 1373 тыс. руб., рентабельности активов — на 0,25%.

Используя модель Дюпона, можно построить мультипликативную зависимость рентабельности активов от трех качественных показателей:

Р Р N СК „ _{? ?}

Ра= —=—X—х-^, или f=xxyx_z.

А N СК а

В приведенной формуле рентабельность активов (/) прямо пропорциональна изменению рентабельности продаж (х), оборачиваемости собственного капитала (у) и коэффициента автономии (независимости) организации (z)¦ Порядок расчета влияния указанных факторов представлен в табл. 6.7. Совокупное их влияние (+0,25%) сложилось под воздействием фактора снижения рентабельности продаж (—1,17%), ускорения оборачиваемости собственного капитала (+1,29%) и роста коэффициента автономии на 0,67% привело к увеличению рентабельности активов на 0,13%, т.е. полученный эффект ускорения оборачиваемости собственного капитала и повышения коэффициента автономии был сведен на нет из-за существенного снижения рентабельности продаж на 4,25 пункта, что уменьшило рентабельность активов на 1,17%. В конечном итоге это незначительно отразилось на увеличении рентабельности активов, всего лишь на 0,25 процентных пунктов.

Таблица 6.7

Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности активов АО «Прогресс» Показатель Отчетный

год Предыдущий год Изменение

(+,-) А 1 2 3 1. Чистая (перераспределенная) прибыль, тыс. руб. 8080 6707 + 1373 2. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб. 427 233 408 608 +18 625 3. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб. 305 684 272 405 +33 279 4. Выручка от продаж 473 754 112 706 +361 048 5. Рентабельность активов, % (п. 1: п. 2) 1,89 1,64 +0,25 6. Рентабельность продаж, % (п. 1 : п. 4) 1,70 5,95 -4,25 7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (п. 4 : п. 3) 1,54 0,41 + 1,13 8. Коэффициент автономии (доля собственного капитала на 1 руб. активов) (п. 3 : п. 2) 0,72 0,67 +0,05 9. Влияние на прирост рентабельности активов факторов, % — — +0,25 а) изменения рентабельности продаж, % (л;) — — -1,17 б) изменения коэффициента оборачиваемости собственного капи- тала, % (у) — — + 1,29 в) изменения коэффициента автономии (независимости), % (z) — • — +0,13 10. Баланс отклонений,% — — +0,25 хд п Р Р N СК , _{? ?}

Модель Дюпона: — =—х^=х^=-; /= л; х у х % А N СК А Итак рентабельность активов, как теперь можно смело утверждать, увеличилась главным образом за счет ускорения оборачиваемости собственного капитала. У организации есть возможности дальнейшего роста рентабельности активов за счет приумножения собственного капитала и повышения рентабельности продаж.

6.2. Многофакторный комплексный анализ рентабельности активов

С переходом экономики страны на рыночную систему хозяйствования изменяется и отношение к получаемой от экономических субъектов информации о финансовом состоянии и результатах их деятельности. Такая информация важна для широкого круга пользователей: как внешних — налоговые инспекции, коммерческие банки, акционеры и т.д., так и внутренних — администрация, менеджеры, финансовые службы организации.

Программа реформирования бухгалтерского учета, осуществляемая в Российской Федерации в настоящее время, направлена на обеспечение получения емкой, всесторонней и в то же время более понятной, прозрачной и содержательной информации. В проведении такого реформирования в первую очередь заинтересованы внешние пользователи. Внутри предприятия администрация может собрать любую информацию и самостоятельно провести анализ хозяйственной деятельности. Внешний пользователь, имея ограниченный доступ к внутренней управленческой информации, должен по максимуму получить сведения о деятельности организации из общедоступных источников — бухгалтерской отчетности организации.

Заинтересованность акционеров — собственников организации в проведении такого реформирования очевидна. Во всем цивилизованном мире акционерный капитал имеет определяющее значение для развития производства. С его помощью на наиболее рентабельных участках экономики аккумулируются значительные инвестиционные ресурсы, поскольку акционеры охотно вкладывают свои сбережения в развивающиеся и доходные предприятия.

Имея на руках бухгалтерскую (финансовую) отчетность за истекший год или за ряд предыдущих лет, акционеры должны оценить эффективность использования вложенных капиталов, рентабельность активов организации, финансовую устойчивость и перспективы развития на будущее. К сожалению, это сделать не всегда просто. Для более точной оценки деятельности организации необходимо использовать методы экономического анализа. Владея набором инструментов анализа хозяйственной деятельности, можно достоверно и всесторонне оценить результаты хозяйствования организации.

В экономически развитых странах ни один инвестиционный проект не обходится без глубокого экономического анализа, для чего разработаны комплексные системы оценки эффективности деятельности организации. В комплексные системы включаются такие показатели, как коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности, платежеспособности. В результате многочисленных исследований деятельности успешных и убыточных компаний разработаны оптимальные значения ряда коэффициентов, дающие возможность оценить динамику развития экономики организации и перспективы ее роста.

Для того чтобы экономический анализ имел практическое применение, он должен быть, с одной стороны, комплексным, т.е. охватывать все стороны экономического процесса и выявлять всесторонние причинные зависимости, влияющие на деятельность организации. С другой стороны, анализ должен обеспечить системный подход, когда каждый изучаемый объект рассматривается как сложная постоянно изменяющаяся система, находящаяся под воздействием ряда факторов внешней и внутренней среды.

Для проведения факторного анализа необходимо построить многофакторную зависимость с последующим анализом влияния каждого отдельного фактора на конечный результат. Любой факторный анализ начинается с моделирования исходной факторной системы (типа f=x:y) и построения на ее основе многофакторной модели, т.е. с выявления конкретной математической зависимости между факторами. При этом должны соблюдаться определенные требования.

1. Факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное экономическое значение.

2. Показатели, входящие в систему факторного анализа, должны иметь причинно-следственную связь с результативным показателем.

3. Факторная модель должна обеспечивать возможность количественного измерения степени влияния конкретного фактора на обобщающий показатель.

В факторном анализе используют следующие наиболее часто встречающиеся модели.

1. Когда результативный (обобщающий) показатель представляет собой алгебраическую сумму или разность факторов, применяются аддитивные модели, например:

Р = N - - КР - УР,

где Р — прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг;

N — выручка от продаж;

Зпр — производственная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

КР — коммерческие расходы;

УР — управленческие расходы.

2. Мультипликативные модели применяются, когда обобщающий показатель — произведение нескольких результирующих факторов:

Р_

А

= р„хФО_а,

где р_а — рентабельность активов;

р„ = Р : N — рентабельность продаж;

ФО_а — N: А — фондоотдача активов;

А — средняя стоимость активов организации за отчетный

период.

3. Когда результативный показатель исчисляется делением одного фактора на другой, применяются кратные модели типа рентабельности продаж:

Р

4. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели:

У — (а + Ь) : с, У= а : (Ь + с), У = а х b : с и т.д.

В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы.

Например, методом расширения можно построить трехфакторную модель рентабельности активов организации:

Р Р N СК , _? . _?

р_я = — = —х-х- или/= а х о х с,

А N СК А ^J

где — оборачиваемость собственного капитала организации;

СК

СК : А — коэффициент независимости (автономии) или доля собственного капитала в общей стоимости формирования активов организации;

СК — средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.

В процессе моделирования исходной факторной системы мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации — модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов оказывают влияние факторы: рентабельность продаж; оборачиваемость собственного капитала; доля собственного капитала в формировании активов организации (см. расчет влияния факторов в табл. 6.7).

Применяя новую форму моделирования показателя рентабельности активов, составим другую четырехфакторную модель зависимости рентабельности активов от факторов:

Р {N-S_n) {N-.sJ-jSn-Sj (N:S_n)~ 1

A A:S„ (А:ОА)х(ОА:3)х(3:5_п)

) ОА 3 S_n , _л ,

х-х-х-л- = (х-1)хухгх/,

А ОА 3

где х = N: ^ — доля выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости продукции;

у = ОА : А — доля оборотных активов в формировании активов;

Z = 3 : ОА — доля запасов в формировании оборотных активов;

I = S_u : 3 — оборачиваемость запасов.

Первый фактор данной модели отражает воздействие ценовой политики организации. Он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции, товаров, работ, услуг.

Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых позволяет экономить оборотный капитал.

Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит об эффективности использования производственных запасов; физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный период.

Для проведения исследования влияния факторов на конечный результат проведем факторный анализ этой четырехфакторной модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это будет выглядеть следующим образом:

ЛраМ = (*] - Хо) ^х Уо ^х го ^Х /о;

ДраСи) = (*і - 1) ^х (уі ^х уо) ^х го ^х /о;

Ара(г) = (xi -i) х уі х (zi — zo) * /о; лра(0 = (*1 - 1) * УІ * Zi * (h - toY,

где p, — влияние /-го фактора на общее изменение рентабельности активов; факторы с индексом 1 относятся к отчетному году; факторы с индексом 0 — к базовому (предыдущему).

Для проведения факторного анализа по представленной выше четырехфакторной модели необходимо использовать информацию из ф. № 1 «Бухгалтерский баланс» и № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Представим исходные и расчетные данные в табл. 6.8. Для примера использованы данные одного из российских промышленных предприятий за 5 лет.

Результаты произведенных расчетов позволяют сделать вывод о том, что во втором и третьем годах выручка от реализации была ниже себестоимости. Это было связано с тем, что большая доля продукции шла на экспорт, внутренние цены на сырье и материалы росли, курс рубля был искусственно заморожен и соответственно цена реализации, выраженная в иностранной валюте, была стабильна. В результате предприятие было вынуждено реализовывать свою продукцию по рыночной цене, которая была ниже полной себестоимости. Однако уже в четвертом году в связи с экономическим кризисом курс рубля упал, и конкурентоспособность продукции выросла; в результате отставания роста внутренних цен от темпа роста курса иностранных валют предприятие получило прибыль. Еще большую прибыль оно получило в последнем году.

Доля оборотных активов в формировании активов на протяжении всего исследуемого периода постоянно и неуклонно росла и в течение пяти лет выросла почти вдвое — с 0,1762 до 0,3394. Такое положение объяснялось тем, что за эти годы упала доля внеоборотных активов в активах в результате постепенного выбытия основных средств, увеличения суммы начисленного износа и низкого процента обновления оборудования. Кроме того, это было также связано с увеличением абсолютной стоимости оборотных активов как в результате инфляции, так в силу роста остатков запасов на складе. Надо отметить, что происходящий процесс не является оптимальным с точки зрения роста эффективности производства, ибо в подобном случае не всегда обоснованно растет оборотный капитал, а оборачиваемость активов падает, происходит дополнительное вовлечение средств в оборот, и они замораживаются в виде остатков запасов и готовой продукции на складе предприятия.

Таблица 6.8

Анализ и оценка динамики рентабельности активов ЗАО «МЭМТЗ», тыс. руб. Показатели Первый

год Второй

год Третий

год Четвертый год Пятый

год Исходные данные 1. Прибыль от реализации, Р 551 -1583 -315 82 5421 2. Выручка от продаж, N 15 566 18 103 15 735 17 923 52 628 3. Полная себестоимость реализованной продукции, 5^, 15 015 19 686 16 050 17 841 47 207 4. Средние остатки запасов, включая НДС, 3 5160 8646,5 11 864 14 344 16 106,5 5. Средние остатки оборотных активов, О А 5922 10 147 13 278,5 15 357 17 644,5 6. Средние остатки активов, А 33 610 56 046,5 72 578,5 58 764 51 983,5 Расчетные данные — факторы . 7. Выручка на 1 руб. себестоимости (п. 2 : п. 3), X 1,0367 0,9196 0,9804 1,0046 1,1148 8. Доля оборотных активов в формировании активов (п. 5 : п. 6), У 0,1762 0,1810 0,1830 0,2613 0,3394 9. Доля запасов в формировании оборотных активов (п. 4 : п. 5), Z 0,8713 0,8521 0,8935 0,9340 0,9128 10. Оборачиваемость запасов в оборотах, (п. 3 : п. 4), L 2,9099 2,2768 1,3528 1,2438 2,9309 11. Рентабельность активов, р_а 0,0164 -0,0282 -0,0043 0,0014 0,1043 12. Изменение рентабельности активов к переменной базе — -0,0446 0,0239 0,0057 0,1029 Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов (Др_а) 13. Выручка на 1 руб. себестоимости, X — -0,0523 0,0213 0,0053 0,0335 14. Доля оборотных активов в формировании активов, У — -0,0010 -0,0001 0,0004 0,0104 15. Доля запасов в формировании оборотных активов, Z — 0,0008 -0,0003 0,0001 -0,0010 16. Оборачиваемость запасов в оборотах, L — 0,0079 0,0030 -0,0001 0,0600 Совокупное влияние всех факторов — -0,0446 0,0239 0,0057 0,1029 Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов свидетельствует о том, что в течение пяти исследуемых лет происходило постепенное его увеличение с 0,8713 до 0,9128. Максимума этот показатель достиг в четвертом году (0,9340). Если предположить, что инфляция влияет на все составляющие оборотных активов одинаково, то рост доли запасов в формировании оборотных активов сигнализирует о том, что происходит замораживание оборотного капитала в запасах, что нельзя рассматривать, как положительный момент в использовании активов. Это говорит о низком качестве управления структурой оборотного капитала, влекущем за собой дополнительные издержки и снижение общей эффективности производства.

Четвертый фактор модели — оборачиваемость запасов — показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершают запасы в процессе производства и реализации продукции. Чем больше значение этого показателя, тем лучше для предприятия, так как он свидетельствует об эффективности использования оборотного капитала, а запасы в нашем случае составляют более 90% общей суммы оборотного капитала. Динамика этого показателя, согласно данным табл. 6.8, показывает, что в организации во втором, третьем и четвертом годах сложились достаточно сложные обстоятельства, препятствующие повышению эффективности использования всех оборотных активов, в том числе и запасов. Это и понятно, если посмотреть на динамику показателя выручки от продаж и запасов. Выручка почти не растет; в третьем году она даже падает, а запасы все равно увеличиваются. И только в последнем году показатель оборачиваемости запасов значительно вырос и составил 2,9309 оборотов в год, т.е. приблизительно четыре месяца. Следует заметить, что этот показатель в начале анализируемого периода также был на уровне трех оборотов в год (2,9099).

Влияние каждого отдельного фактора на результативный показатель можно определить при помощи факторного анализа. Его результаты представлены в заключительной части табл. 6.8. Полученные данные можно прокомментировать следующим образом. Во втором году по сравнению с первым годом основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов, был ценовой — доля выручки на 1 руб. себестоимости. В результате его влияния рентабельность активов упала на 5,23%. Влияние других факторов было на порядок меньше и не оказало существенного влияния на конечный результат. Однако надо заметить, что изменение оборачиваемости запасов в такой ситуации оказало некоторое положительное влияние на изменение рентабельности активов и составило +0,79%.

В третьем году фактор доли выручки на 1 руб. себестоимости продолжал играть решающую роль в изменении результативного показателя. В связи с его увеличением рентабельность активов возросла на 2,13%. Изменение оборачиваемости активов также имело положительное влияние и составило 0,3%. Изменения в структуре оборотных активов и всех активов имело несущественное отрицательное влияние на изменение рентабельности активов предприятия.

В четвертом году рентабельность активов поменяла знак с «минуса» на «плюс», т.е. предприятие начало получать прибыль. Основным фактором, вызвавшим улучшение, был ценовой, и составил он 0,53%. Эго произошло (как отмечалось ранее) благодаря увеличению цен на реализуемую продукцию в результате обострения кризиса. Влияние остальных факторов незначительное. Однако следует обратить внимание на то, что снижение оборачиваемости запасов оказало некоторое отрицательное воздействие на рентабельность активов, а изменение структуры активов и оборотных активов имело несущественное, но положительное влияние на ее прирост.

В 1999 г. ситуация в деятельности организации в корне меняется, что видно по результатам расчетов. На первое место по влиянию на рентабельность активов выходит оборачиваемость запасов, которая составляет 6,00%. Данный факт говорит о том, что возросла эффективность использования внутренних ресурсов организации. Ценовой фактор продолжает играть существенную роль, составив 3,35% в общей величине прироста рентабельности активов на 10,29%. Достаточно сильное положительное влияние на рентабельность оказало изменение доли оборотных активов в формировании активов, которое составило 1,04%. А вот изменение доли запасов в формировании оборотных активов оказало хотя и не существенное, но отрицательное влияние (—0,10%).

Результаты проведенного анализа показывают, что большое влияние на изменение уровня эффективности производства оказывают такие внешние факторы, как курс валюты, инфляция и т.д. В то же время у организации существуют внутренние резервы роста эффективности производства, например за счет оптимизации структуры активов, роста их оборачиваемости и т.д. Поскольку администрация предприятия не в силах влиять на изменение внешних факторов, то наибольшие усилия необходимо направлять на использование именно внутренних резервов.

В теории экономического анализа существует огромное количество экономических коэффициентов, характеризующих финансовое состояние хозяйствующего субъекта, устойчивость его развития, платежеспособность, ликвидность, структуру пассивов и активов, эффективность использования ресурсов. Широкий набор показателей экономической деятельности предприятия позволяет проанализировать его работу с различных точек зрения.

Так, можно проанализировать влияние на эффективность деятельности организации, используя показатели как активной, так и пассивной частей баланса, которые в совокупности будут характеризовать ее финансовую устойчивость.

Для детального исследования влияния показателей устойчивости на эффективность использования активов организации, возьмем за основу показатель «рентабельность чистых активов». Показатель чистых активов (ЧА) определяется как разница между суммой активов, принимаемых к расчету чистых активов, и суммой обязательств, принимаемых к расчету чистых активов (табл. 6.9). Заметим, что величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу. Его динамика и абсолютное значение характеризуют устойчивость финансового состояния организации, а для акционерных обществ — это один из основных показателей их деятельности.

Произведем следующее моделирование показателя рентабельности чистых активов:

Р

ЧА

Р N ОА КО ДЗ КЗ ЗК , _J , ,

—х-х-х-х^-х-х-= axbxcxdxkxlxm ,

N ОА КО ДЗ КЗ ЗК ЧА

где а =--рентабельность продаж (данный коэффициент характери-

N

зует эффективность продаж организации и зависимость ее от ценовой политики и показателя объема продаж);

е = ^- — оборачиваемость оборотных активов (характеризует эффективность использования оборотных активов, показывает количество оборотов, совершаемых в течение отчетного года оборотным капиталом в процессе производственной, сбытовой и заготовительной деятельности);

АО

КО

— коэффициент текущей ликвидности (характеризует пла

тежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности). Нормальное ограничение этого показателя, принятое в экономической практике, — от 1 до 2;

КО

ДЗ

— отношение краткосрочных обязательств организации к

дебиторской задолженности (характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью, т.е. по его значению и динамике можно оценить финансовую устойчивость организации);

Таблица 6.9

Расчет чистых активов ЗАО «МЭМТЗ» на начало 1995—2000 гг., тыс. руб. Наименование статьи баланса 1995 1996 1997 1998 1999 2000 А 1 2 3 4 5 6 1. Нематериальные активы 3 3 8 12 28 32 2. Основные средства 27 510 21 748 60 324 45 064 27 759 27 600 3. Незавершенное строительство 2474 2459 6588 6604 7347 5912 4. Долгосрочные финансовые вложения 511 670 — — — — 5. Прочие внеоборотные активы — — — — — — 6. Запасы 3423 6155 9295 11 542 13 645 14 620 7. Дебиторская задолженность 205 1077 1342 1066 908 2107 8. Денежные средства 60 182 400 21 31 30 9. Прочие оборотные активы - - - - - - 10. Итого активов для расчета ЧА (п. 1+п. 9) 34 186 32 294 77 957 64 309 49 718 50 301 11. Целевое финансирование 58 669 175 175 175 175 12. Долгосрочные заемные средства 200 200 200 200 200 - 13. Краткосрочные заемные средства 350 150 2250 - - - 14. Кредиторская задолженность 3261 6387 8077 10 111 12 122 13 849 15. Расчеты по дивидендам — — — — — — 16. Резервы предстоящих расходов и платежей 24 40 43 34 47 179 17. Прочие пассивы — — — — — , — 18. Итого пассивов для расчета ЧА (п. 11 + п. 17) 3893 7446 10 745 10 520 12 544 14 203 19. Чистые активы (п. 10 - п. 18) 30 293 24 848 67 212 53 789 37 174 36 098 к — отношение дебиторской задолженности к кредиторской КЗ

задолженности (данный коэффициент отражает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской задолженностью, характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. Он может также использоваться для оценки защищенности организации от инфляции: чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше);

КЗ

1=— — отношение кредиторской задолженности организации к ЗК

заемному капиталу, характеризующее структуру пассивов;

КЗ

т=—--отношение заемного капитала к чистым активам органи-

ЧА

зации (характеризует финансовую устойчивость организации в целом, показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования ее деятельности).

Таким образом, мы получили семифакторную мультипликативную модель рентабельности чистых активов организации, состоящую из разносторонних и разнообразных факторов, характеризующих как степень использования активов организации, так и степень ее финансовой устойчивости.

Факторный анализ полученной модели, как и в предыдущем примере, будем проводить методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:

ДР(а) = (<Ч - а₀) х *о ^х х d₀ х *о х ^ х т₀;

ДР(6) ^{= а}і ^х (^і ^х Ь₀) хс₀ ^х d₀ х Icq х/₀ х шо;

Др(с) = аі х bi х (d - c₀) x d₀ x *o x /₀ x m₀;

Др(d) = а\ х bi х а х (di - d₀) x /₀ x _m0;

Др(?) = щ x x d x d_{ x (/d x *o)x/₀ x щ;

Др(/) = a, x b, x d x d] x кх x (/, - /₀) x m₀;

Др(ш) = d x b\ x d x di x k\ x /jX (m_t - щ)\

где p, — влияние /-го фактора на общее изменение рентабельности чистых активов; как и в предыдущем примере, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 — к базовому (предыдущему).

Необходимая для проведения факторного анализа информация получена из ф. № 1 «Бухгалтерский баланс» и ф. № 2 х<Отчет о прибылях и убытках» и представлена в табл. 6.10. Там же приведены расчетные данные-факторы и оценка влияния факторов на изменение рентабельности чистых активов.

Таблица 6.10

Анализ и оценка динамики рентабельности чистых активов ЗАО «МЭМТЗ» в 1995—1999гг., тыс. руб. Показатель 1995 1996 1997 1998 1999 А 1 2 3 4 5 Исходные данные 1. Прибыль от реализации, Р 551 -1583 -315 82 5421 2. Выручка от продаж, N 15 566 18 103 15 735 17 923 52 628 3. Средняя стоимость оборотных активов, ОА 5922 10 147 13 278,5 15 357 17 644,5 4. Средняя величина краткосрочных обязательств,

КО = стр. 610 + 620 + 630 + 660 + 670 5106 8473,5 10257,5 11157 13098,5 5. Средняя величина дебиторской задолженности,

ДЗ = стр. 220 + 240 641 1029,5 1204 987 1507,5 6. Средняя величина кредиторской задолженности,

КЗ = стр. 620 4824 7232 9094 11 116,5 12 985,5 7. Средняя величина заемного капитала, ЗК 5870 8971 10 424 11 321,5 13 088 8. Средняя величина чистых активов, ЧА 27 570,5 46 030 60 500,5 45 481,5 36 636 Расчетные данные — факторы 9. Рентабельность продаж, п. 1 : п. 2 (а) 0,0354 -0,0874 0,0200 0,0046 0,1030 10. Оборачиваемость оборотных активов, п. 2 : п. 3 (в) 2,6285 1,7841 1,1850 1,1671 2,9827 11. Коэффициент текущей ликвидности, п. 4 : п. 3 (с) 1,1598 1,1975 1,2945 1,3764 1,3471 12. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, п. 5 : п. 4 (d) 7,9657 7,0058 8,5195 11,3040 8,6899 Окончание табл. 6.10 А 1 2 3 4 5 13. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской, п. 6 : п. 5 (к) 0,1329 0,1672 0,1324 0,0888 0,1161 14. Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу, п. 7 : п. 6 (/) 0,8218 0,8062 0,8724 0,9819 0,9922 15. Отношение заемного капитала к чистым активам, п. 7 : п. 6 (т) 0,2129 0,1949 0,1723 0,2489 0,3572 16. Рентабельность чистых активов, &,_а 0,200 -0,0344 -0,0052 0,0018 0,1480 17. Изменение рентабельности чистых активов к переменной базе _ -0,0544 0,0292 0,0070 0,1462 Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов 18. Рентабельность продаж, а — -0,0694 0,0265 0,0063 0,0388 19. Оборачиваемость оборотных активов, Ъ — 0,0159 0,0026 0,0000 0,0631 20. Коэффициент текущей ликвидности, с — -0,0011 -0,0004 0,0001 -0,0022 21. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, d _ . 0,0042 -0,0012 0,0004 -0,0235 22. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской, к _ -0,0079 0,0014 -0,0005 0,0240 23. Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу, / _ 0,0007 -0,0004 0,0001 0,0011 24. Отношение заемного капитала к чистым активам, т — 0,0032 0,0007 0,0006 0,0449 Совокупное влияние всех факторов — -0,0544 0,0292 0,0070 0,1462 Как видно, на протяжении 1996—1998 гг. основным фактором, оказывающим влияние на общую рентабельность чистых активов организации, была рентабельность продаж. В связи с тем, что в 1996—1997 гг. исследуемое предприятие вынуждено было реализовывать продукцию ниже себестоимости, рентабельность продаж имеет отрицательный знак, что в 1996 г. негативно сказалось на результатах его деятельности. В последующие годы влияние данного фактора уже имеет положительную направленность. Это говорит о том, что главным регламентирующим фактором был ценовой, а именно доля прибыли, заложенная в цену реализации продукции.

В 1999 г. рентабельность продаж также положительно влияла на рентабельность чистых активов, однако основным фактором, определяющим эффективность деятельности организации, становится оборачиваемость оборотных активов. Основные сдвиги в повышении эффективности производства произошли в результате более эффективного использования активов организации.

На протяжении исследуемого периода, как показывают данные табл. 6.10 в 1995—1998 гг. оборачиваемость оборотных активов падает. В 1998 г. они совершают чуть более одного оборота в год. В 1999 г. этот фактор возрос более чем в 2,5 раза, достигнув значения почти три оборота в год. В результате такого более эффективного использования активов организация смогла значительно увеличить общий экономический результат деятельности в 1999 г.: рентабельность чистых активов возросла на 6,31%.

Коэффициент текущей ликвидности на протяжении 1995—1999 гг. имел значение ниже рекомендуемого, равного 2, что говорит о трудностях организации с платежеспособностью. Однако на протяжении всего исследуемого периода наблюдается устойчивая положительная динамика этого показателя: с 1,1598 в 1995 г. до 1,3471 в 1999 г. Влияние рассматриваемого фактора на общее изменение рентабельности чистых активов по абсолютной величине значительно меньше двух рассмотренных ранее факторов, однако на протяжении 1995—1999 гг. влияние коэффициента текущей ликвидности имеет отрицательное направление.

Итак, результаты анализа свидетельствуют, что укрепление устойчивости финансового состояния организации ведет к снижению эффективности ее экономической деятельности или, наоборот, для получения большего объема прибыли необходимо идти на больший предпринимательский риск, что ведет к ухудшению финансового состояния организации.

Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности показывает, что первые по своему значению намного превосходят вторую. Эго говорит о том, что, с одной стороны, организация имеет большую зависимость от внешних кредиторов, а с другой — неплохую инфляционную защиту. Влияние данного фактора на изменение рентабельности чистых активов организации в течение 1996—1998 гг. не имело большого значения, но в 1999 г. оно выразилось величиной минус 2,35%. Таким образом, некоторое уменьшение фактора с 11,3040 до 8,6889 в 1998—1999 гг. проявилось отрицательным воздействием на эффективность производства.

Отношение дебиторской задолженности к кредиторской говорит о том, что первая меньше второй на протяжении всего исследуемого периода в 6—10 раз. Это свидетельствует как о том, что нет большой экономической зависимости от покупателей, так и о том, что усиливается зависимость организации от кредиторов-поставщиков. Влияние данного фактора на изменение рентабельности чистых активов в течение всего исследуемого периода незначительное, и только в 1999 г. благодаря некоторому его увеличению с 0,0888 до 0,1161 произошел рост результирующего показателя на 2,40%.

Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу на протяжении 1995—1999 гг. неуклонно росло: с 0,8218 в 1995 г. до 0,9922 в 1999 г. Это связано с тем, что на остальные (помимо кредиторской задолженности) составляющие заемного капитала в 1999 г. приходилось менее 1%. Данное обстоятельство обусловлено отказом руководства организации от долгосрочного и краткосрочного кредитования и осуществлением финансирования деятельности организации за счет текущей кредиторской задолженности. Влияние этого фактора на изменение рентабельности чистых активов на протяжении исследуемого периода незначительное (самое большое в 1999 г. — 0,11%).

Отношение заемного капитала к чистым активам является по сути соотношением реального собственного и заемного капиталов. Данный показатель имеет тенденцию к увеличению до 0,3572 в 1999 г. Падение его в 1996—1997 гг. связано с переоценкой основных фондов, по состоянию на 1 января 1997 г. В дальнейшем рост этого показателя объясняется выбытием основных фондов, большой степенью износа, низкой прибыльностью организации, инфляцией. Влияние данного фактора на рентабельность чистых активов на протяжении всего исследуемого периода имеет положительное направление, (в 1996—1998 гг. — незначительное, а в 1999 г. — 4,49%). Это говорит о том, что за счет финансирования деятельности организации при помощи заемного капитала произошло увеличение эффективности производства (хотя финансовая устойчивость и независимость организации ухудшились). Такие выводы подтверждают мнение о том, что за счет увеличения риска можно получить бблыпую прибыль.

В результате суммарного влияния всех факторов рентабельность чистых активов в 1999 г. увеличилась на 14,62% и составила 14,80%.

Таким образом, мы достаточно подробно по предложенной методике проанализировали влияние различных факторов на изменение уровня рентабельности основной производственной деятельности организации. Руководствуясь полученными результатами, администрация может разработать предложения по предотвращению влияния негативных тенденций в будущем и наиболее полному использованию выявленных резервов.

В настоящем параграфе мы провели достаточно полный анализ всего лишь одного, хотя и достаточно важного показателя оценки эффективности деятельности организации — рентабельности активов. Данный показатель характеризует прибыль, получаемую организацией на 1 руб. стоимости активов или чистых активов организации, т.е. эффективность использования всего имущества, принадлежащего данной организации, или реального собственного капитала (чистых активов).

Показатель рентабельности активов имеет, как мы показали, строгую математическую зависимость от других показателей, отражающих: эффективность использования активов; ценовую политику организации; структуру пассивов и активов; финансовую устойчивость; платежеспособность и др. Комплексный анализ финансового состояния организации на этом не оканчивается, он может быть продолжен. Это может быть анализ эффективности использования трудовых и материальных ресурсов, основных средств. Детальная проработка по каждому направлению позволит выявить и предложить конкретные механизмы их влияния на конечный финансовый результат деятельности организации.

Анализ финансового состояния организации и выявление резервов ее дальнейшего устойчивого роста необходимо продолжить также анализом сложившихся коэффициентов платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов, анализом кредиторской и дебиторской задолженности, структуры денежных потоков и т.д.

Комплексный анализ финансового состояния предполагает достаточно полное исследование всех факторов, оказывающих влияние на улучшение финансовых результатов деятельности организации, достижение которых в конечном итоге и является основной целью деятельности организации. Результаты проведенного анализа должны быть использованы администрацией для принятия взвешенных управленческих решений и разработки инвестиционных проектов акционерами-собственниками.

Развитие информационно-аналитических возможностей форм бухгалтерской отчетности, вводимых в действие с начала 2000 г., конечно, потребует существенного переосмысления экономической сущности и содержания ее новых статей и показателей для проведения диализа и оценки финансового положения хозяйствующих субъектов; степени их финансовой устойчивости и платежеспособности; ликвидности активов и кредитоспособности заемщика в целях разработки на перспективу обоснованных управленческих решений и прогнозирования результатов деятельности организации на обозримое будущее.

Проведение тематического или комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности — трудоемкий и сложный процесс. Он требует систематизации процедур экономического анализа и стандартизации аналитической деятельности, и в первую очередь — стандартизации анализа строго упорядоченных данных финансовой отчетности и, следовательно, поддающихся формализации и моделированию зависимостей обобщающих финансовых показателей от многообразия факторов, оказывающих на них прямое воздействие.

Возьмем, к примеру, показатель рентабельность активов (рд), который рассчитывается как частное от деления прибыли от обычной деятельности (Р) и среднегодовой стоимости активов (А). Используя прием расширения исходной факторной системы, получим следующую многофакторную модель:

Р Р N ОА КО КЗ ДЗ ЧОА ЧА

— = X X X X X—— X-X ,

А N ОА КО КЗ ДЗ ЧОА ЧА А

Р

где — А

Р_

N

N

ОА

ОА

КО

КО

КЗ

рентабельность активов, %;

рентабельность продаж, %;

оборачиваемость оборотных активов, раз;

коэффициент текущей ликвидности, коэф.;

краткосрочные обязательства на 1 руб. кредиторской задолженности, коэф.;

— соотношение кредиторской задолженности с дебиторской задолженностью, коэф.

КЗ

дз

дз

ЧОА

ЧОА

ЧА

ЧА

А

— доля дебиторской задолженности в чистых оборотных ак

тивах, коэф.;

— доля чистых оборотных активов в чистых активах организации, коэф.;

— доля чистых активов в активах организации, коэф.

Мы имеем модель зависимости обобщающего показателя от факторов типа: / = xxyx_zxqxlxmxnx к, т.е. восьмифакторную мультипликативную модель, которая позволяет рассчитывать влияние названных факторов методом цепных подстановок с использованием абсолютных разниц.

Формулы расчета влияния факторов на изменение (+) ре

зультативного показателя

Д/М = дх х уо х zo ^х до ^х іо ^х щ ^х щ ^х *о; Af(y) = x_l^xAy^xzo^xqo^xlo^xmo^x,_lo^xko-, Д/М = X] X у_{ X A_Z X _Qo X /₀ * Щ ^х п₀ х ко;

Af(q) = х_{ * у_{ * zi ^х Aq ^х Іо ^х т₀ * п₀ х Icq;

Д/ (Г) = Хі х _У] х _Zl х _qi x д/ x m₀ x x ко; Af (m) = X\ x x zi x q_x x lj x x щ x ко; Af (и) = x_x x y_{ x zi x q_x x /1 x x An x ко;

Af (к) = x_t x _Уі x _Zl x x x щ x Щ x дко;

Проверка правильности выполненных расчетов:

Д/= Д/ (х) + Д/(у) + Д/М + Af(q) + Af{t) + Af (т) + Д/(л) + Af{k).

Совокупное воздействие факторов должно быть равно приросту результативного показателя рентабельности активов (Дрд), что свидетельствует о точности исчисления влияния изменений (+, —) количественных значений факторов.

Используя приведенные выше формулы расчета влияния факторов на изменение результативного показателя, рассчитаем их количественное воздействие на прирост рентабельности активов (+ 5,4%) по данным табл. 6.11.

Таблица 6.11

Исходные и аналитические данные для оценки влияния факторов на изменение рентабельности активов, тыс. руб. {по данным АО «Арсенал») Показатель Отчетный

год Предыдущий год Изменение (+> — ) 1 2 3 4 1. Прибыль после налогообложения (от обычной деятельности) 5 420 1 820 + 3 600 2. Выручка от продаж 52 628 17 923 + 34 705 3. Среднегодовая стоимость активов 58 570 47 960 + 10 610 4. Среднегодовая стоимость чистых активов (собственного капитала) 45 480 36 630 + 8 850 5. Среднегодовая стоимость заемного капитала 13 090 11 330 + 1 760 6. Среднегодовая стоимость оборотных активов 17 646 15 358 + 2 288 7. Среднегодовая стоимость чистых оборотных активов 4 546 4 200 + 366 8. Краткосрочные обязательства 13 100 11 100 + 2 000 9. Кредиторская задолженность 12 900 10 300 + 2 600 10. Дебиторская задолженность 6 450 4 292 + 2 158 11. Рентабельность активов, % (/) (п. 1 : п. 3) 9,2 3,8 + 5,4 12. Рентабельность продаж, % (х) (п. 1 : п. 2) 10,3 10,15 + 0,15 13. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (у )(п. 2 : п. 6) 2,98 1,17 + 1,81 14. Коэффициент текущей ликвидности ( z ) (п. 6 : п. 8) 1,347 1,384 - 0,037 15. Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и креди- торской задолженности ( q ) (п. 8 : п. 9) 1,016 1,078 - 0,062 16. Коэффициент соотношения кредиторской задолженности с деби- торской задолженностью ( /) (п. 9 : п. 10) 2,0 2,4 -0,4 17. Коэффициент соотношения дебиторской задолженности с чис- тыми оборотными активами ( т ) (п. 10 : п. 7) 1,419 1,022 + 0,397 18. Доля .чистых оборотных активов в чистых активах, коэф. ( п ) (п. 7 : п. 4) 0,0999 0,1147 - 0,0148 19. Доля чистых активов в активах, коэф. ( к) (п. 4 : п. 3) 0,7765 0,7638 + 0,0127 Тогда:

Д/(х) = +0,15 х 1Д7 х 1,384 х 1,078 х 2,4 х х 1,022 х 0,1147 х 0,7638 = +0,05%;

Л/О') = Ю,3 х (+1,81) х 1,384 х 1,078 х 2,4 х х 1,022 х 0,1147 х 0,7638 = +5,98%;

Д/(г) = 10,3 х 2,98 х (-0,037) хі,078 х 2,4 х х 1,022 х 0,1147 х 0,7638 = -0,26%;

Дf(q) = 10,3 х 2,98 х 1,347 х (-0,062) х 2,4 х х 1,022 х 0,1147 х 0,7638 = -0,55%;

Д/(/) = 10,3 х 2,98 х 1,347 х 1,016 х (-0,4)х х 1,022 х 0,1147 х 0,7638 = -1,5%;

Д/(т) = 10,3 х 2,98 х 1,347 х 1,016 х 2,0 х х (+0,397) х 0,1147 х 0,7638 = +2,9%;

Д/ (я) = 10,3 х 2,98 х 1,347 х 1,016 х 2,0 х х 1,419 х (-0,0148) х 0,7638 = -1,35%;

Дf(k) = 10,3 х 2,98 х 1,347 х 1,016 х 2,0 х х 1,419 х 0,0999 х (+0,0127) = +0,15%.

Совокупное влияние факторов (А/) составило:

0,05 + 5,98 - 0,26 - 0,55 - 1,5 + 2,9 - 1,35 + 0,15 = +5,4%.

Результаты проведенного факторного анализа показывают, что на прирост рентабельности активов наибольшее воздействие оказали такие факторы, как увеличение оборачиваемости оборотных активов (+5,98%), увеличение дебиторской задолженности в чистых оборотных активах (+2,9%) и прирост доли чистых активов в общей стоимости активов организации (+0,15%), ибо достаточный объем собственного оборотного капитала не требует отвлечения средств на приобретение оборотных активов в долг за счет заемных средств, цена которых имеет тенденцию к увеличению, что приводит к росту расходов и в конечном итоге к снижению рентабельности активов. На снижение рентабельности активов в приведенном примере оказали влияние: превышение более чем в два раза кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью (-1,5%); снижение доли чистых оборотных активов в чистых активах организации (-1,35%) и др.

Факторный анализ рентабельности активов, таким образом, способствует целенаправленному поиску неиспользованных возможностей по укреплению финансового положения организации, его финансовой устойчивости, оптимизации в использовании собственных и заемных средств, разработке обоснованных управленческих решений, направленных на повышение эффективности хозяйствования.

6.3. Анализ основного капитала н оценка эффективности его использования

Основной капитал представляет собой часть финансовых ресурсов (собственного и заемного капитала) организации, инвестированных для приобретения или создания новых основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Это материализовавшаяся часть собственного и заемного капитала для использования его (основного капитала) в процессе производства и реализации продукции, товаров, работ, услуг с целью получения доходов организации.

Существенным сегментом основного капитала являются основные средства — часть имущества, используемая в качестве средств труда в процессе производства продукции, выполнения работ и оказания услуг либо для управления организацией в течение периода, превышающего 12 месяцев. Основные средства должны участвовать в производстве как минимум более одного года или иметь стоимость, превышающую стократный установленный законом минимальный размер оплаты труда за единицу приобретенных основных средств, независимо от срока их полезного использования. Срок полезного использования — это период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход организации.

Согласно ПБУ 6/2001 «Учет основных средств» к основным средствам относятся: здания; сооружения; рабочие и силовые машины и оборудование; измерительные и регулирующие средства; инструмент; производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности; рабочий, продуктивный и племенной скот; многолетние насаждения и прочее, срок службы которых более одного года.

Основные средства принимаются к бухгалтерскому учету по первоначальной стоимости. Первоначальной стоимостью основных средств, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат организации на их приобретение, сооружение и изготовление за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов.

В бухгалтерский баланс основные средства включены по остаточной стоимости, т.е. за вычетом из первоначальной их стоимости суммы амортизационных отчислений, накопленных за время их эксплуатации.

В состав основного капитала также включаются нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, которые уже в настоящий момент обеспечивают получение дохода организации или будут приносить доход в будущем, как, например, незавер-щенное строительство. Все указанные выше статьи бухгалтерского учета объединены в бухгалтерском балансе в раздел I «Внеоборотные активы».

Исходные данные для анализа внеоборотных активов представлены в табл. 6.12.

Таблица 6.12

Состав, структура и динамика внеоборотных активов по данным АО «Прогресс» Состав На На Изменение внеоборотных начало года конец года (+, “) активов Сумма, тыс. руб. %к

итогу Сумма, тыс. руб. % К

итогу тыс. руб. гр. 3-

-ір. 1 пункты гр. 4 —

— ір. 2 А 1 2 3 4 5 6 Внеоборотные активы — всего

В том числе: 332 213 100,0 337 933 100,0 +5720 — нематериальные активы 132 0,04 337 0,1 +205 +0,06 основные

средства 264 480 79,56 264 604 78,3 +124 -1,26 незавершенное

строительство 65 937 19,90 69 812 20,6 +3875 +0,7 долгосрочные

финансовые

вложения 6 958 0,3 +952 +0,3 прочие внеоборотные активы 1658 0,5 2192 0,7 +534 +0,2 Данные табл. 6.12 показывают, что на конец года по сравнению с его началом внеоборотные активы (ВА) увеличились на 5720 тыс. руб., или на 1,7% (5720 : 332 213 х 100). Наибольший удельный вес в составе внеоборотных активов занимают основные средства: на начало года — 79,56%, а на конец года — 78,3%. Незавершенное строительство в составе ВА занимает соответственно 19,0 и 20,6%. Остальные статьи внеоборотных активов вместе составляют 0,5% от общей их стоимости по состоянию на начало года, а на конец года — 1,1%. Это свидетельствует об их несущественном влиянии на формирование внеоборотных активов и основного капитала.

Перейдем к оценке эффективности использования основных средств — преобладающей части в составе внеоборотных акти-bob. Наиболее значимыми показателями оценки эффективности использования основных средств (F) являются:

N

• фондоотдача основных средств--, руб.;

F

• фондоемкость производства и реализации продукции —'' — руб.;

р

• фондорентабельность--, коэф.;

. F

• фондовооруженность труда — — , руб.

R

Каждый из четырех вышеназванных показателей можно представить как двухфакторную кратную модель типа /=—.

у

Так, используя для анализа кратную модель фондоотдачи

ФО = —, можно с уверенностью утверждать, что фондоотдача (ФО) F

находится в прямой пропорциональной зависимости от объема продаж или выпуска продукции (N) и в обратно пропорциональной зависимости от среднегодовой стоимости основных средств (F). Тогда объем произведенной или реализованной продукции будет равен: N = F х ФО

Факторный анализ фондоотдачи предлагается выполнить по данным табл. 6.13.

Для проведения факторного анализа фондоотдачи следует ее

представить как кратную модель типа: фо(/)= — = —.

F Y

Расчет влияния фактора хи у предлагается осуществить методом цепных подстановок. Тогда:

^^¦ = 1,8320-0,4358 = +1,3962 ; 258600

473 754 258 600

ДФО(.х) = І-^-Уо Уо

473 754

= 1,7908 -1,8320 = -0,0412.

258 600

-ц _ 473 754 То 264 604

ДФО(т) = — Уі

Совокупное влияние двух факторов на прирост фондоотдачи всех основных средств составило +1,355 руб. (1,3962 — 0,0412). Изменение фондоотдачи обусловлено главным образом значительным приростом объема продаж на 361 048 тыс. руб. и увеличением среднегодовой стоимости основных средств на 11 970 тыс. руб. Первый фактор (х) в общем приросте фондоотдачи составил 99,9% (1,364 : 1,365 х 100 = 99,9%), а второй фактор — всего лишь 0,1%. Последнее свидетельствует о том, что у организации имеются резервы повышения эффективности использования основных средств за счет оптимизации их структуры и увеличения времени их эксплуатации в производстве.

Таблица 6.13

Исходные данные для проведения факторного анализа фондоотдачи и оценки ее влияния на изменение объема продаж по данным А О «Прогресс», тыс. руб. Показатель Отчетный Предыду- Изменение год щий год +, - А 1 2 3 1. Выручка от продаж, N (/) 473 754 112 706 +361 048 2. Среднегодовая стоимость основных средств, F (X) 264 542 258 600 +5942 3. Среднегодовая стоимость активной части основных средств, F_aK (У) 220 130 208 160 +11 970 4. Удельный вес активной части в общей стоимости основных средств (п. 3 : п. 2), (У) 0,83210 0,804949 +0,027151 5. Фондоотдача основных средств, руб. (п. 1 : п. 2), ФО 1,7908 0,4358 + 1,355 6. Фондоотдача активной части основных средств, руб. (п. 1 : п. 3), ФО_ак (Z) 2,1522 0,54144 + 1,61076 Для исчисления влияния факторов структуры основных средств и времени их полезного использования рекомендуется применять в факторном анализе фондоотдачи следующую мультипликативную шестифакторную модель:

N _F_a^fycT. маш ^ F отраб ст/см ^ Г_час ^ N F F Р,_Л Fy_{CT маш} F(>| раб ст/см ^час

где F — стоимость установленных машин и оборудования, тыс.

руб.;

^отраб. ст/см ^— число отработанных станко-смен;

Г_час — общее число отработанных часов;

— среднечасовая выработка продукции, руб.;

N F P

¹ уст. маш

К

+отраб.ст./маш

F

¹ уст.маш

т

¹ час

+отраб.ст/см

— удельный вес активной части основных средств в среднегодовой общей стоимости основных средств;

— доля установленных машин и оборудования в общей стоимости активной части основных средств; среднее число отработанных станко-часов на единицу установленного оборудования; количество часов работы оборудования в одну стан-

ко-смену.

Представленную модель фондоотдачи можно выразить формулой ФО = xxy*z^xq^xl^xm- Расчет влияния факторов осуществляется методом цепных разниц. Например:

Д/(х) = Дх X у₀ X з, X q₀ X /₀ X щ;

Д/^-(т) = Ат х х уі х Z\ ^х q\ ^х 1\-

Для оценки влияния на прирост выручки от продаж изменения факторов; стоимости основных средств (F), их структуры

( F ^

d=A2Ь- и фондоотдачи активной их части ( ^N }

ФО_ак= — 1 ^F /Г

К ^гак J — составим мультипликативную модель зависимости результативного показателя (N) от факторов (F, d, ФО_ак). Тогда:

F„ N

— X = хху XZ-

F F~

Для расчета влияния факторов (х, у, z) на изменение объема продаж (+361 048 тыс. руб.) воспользуемся данными табл. 6.13. Тогда:

AN(x) = Лх х уо х Zo = +5942x0,804949x0,54144 = 2590 тыс. руб.; AN(y) - Ay х х zq = +0,027151 х 264 542 х 0,54144 = +3889 тыс. руб.; AN(z) = Az х Ху х yj = +1,61076 x 264 542 x 0,83210 = 354 578 тыс. руб.

Совокупное влияние факторов на изменение объема Цродаж составляет 361 062 тыс. руб.:

2590 + 3889 + 35 4569 = +361 048 тыс. руб.

Оценка состояния и эффективности использования основных средств (ОС) за отчетный и предыдущий годы в АО «Прогресс»

Наличие и движение ОС в отчетном году Фактические Фактические Изменение, Показатель Остаток

на начало

года Посту

пило

(введено) Выбыло Остаток на конец

года или среднегодовые

данные за отчетный год или среднегодовые

данные за предыдущий год пункт, тыс. руб.

(+,-)

(гр. 5 -- гр. 6) А 1 2 3 4 5 6 7 1. Валюта баланса, тыс. руб. 458 511 _ _ 395 955 427 233 408 608 +18625 2. Выручка от продаж, тыс. руб. _ _ _ _ 473 754 112 706 +369 128 3. Среднесписочная численность работающих, чел. 3060 2780 +280 4. Основные средства 264 480 21 396 5355 264 604 264 542 258 600 102,3 5. Амортизация основных средств производственного назначения, тыс. руб* 165 036 171 934 16 502 5252 +11 250 6. Коэффициент изношенности ОС, %

(п. 5 : п. 4) 62,4 — — 64,7 4,3 28,5

1,5 +4,6

+2,8 А 1 2 3 4 5 6 7 7. Коэффициент обновления ОС

(п. 4, гр. 2 : п. 4, гр. 4), % 8,0 7,1 5,4 + 1,7 8. Коэффициент выбытия ОС, %

(п. 4, гр. 3 : п. 4, гр. 1) 2,0 5,4 1,4 +4,0 9. Фондоотдача основных средств, руб.

(п. 2 : п. 4) (х) 1,79085 0,43583 +1,35502 9а. То же в % — — — — — — 411,0 10. Выручка от продаж на одного работающего (производительность труда), руб. if) 154 822,0 405 541,6 + 114 280,4 10а. То же, % — — — — — — 382,0 11. Фондовооруженость, р. (п. 4 : п. 3) (у) _ _ _ _ 86 451,63 93 021,58 -6569,95 11а. То же, % — — — — — — 93,0 12. Доля ОС в валюте баланса (активах), %

(п. 4 : п. 1) 57,7 66,8 61,9 63,3 +1,4 Выполненные расчеты показывают, что заметный прирост продаж (+361 048 тыс. руб.) был достигнут за счет повышения фондоотдачи активной части основных средств, из-за чего увеличилось производство продукции на 354 569 тыс., руб., что составляет от общего объема продаж 98,2% (354 578 : 361 048 х Ю0). Другие факторы (х, у) не оказали существенного влияния на прирост объема продаж, их совместное воздействие на AN составило 1,8%.

Комплексная оценка состояния, структуры основных средств и степени эффективности их использования представлена в табл. 6.14. Информация в таблице получена из бухгалтерской отчетности: ф. № 1 «Бухгалтерский баланс», ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Данные табл. 6.14 показывают, что коэффициент изношенности основных средств на конец года составляет 64,7%; коэффициент выбытия ОС — 2%; коэффициент обновления ОС — 8%, т.е. организация принимает меры по обновлению основных средств темпами, значительно превышающими (в четыре раза) их выбытие.

Тем не менее следует отметить, что фонодовооруженность труда уменьшилась по сравнению с предыдущим годом с

93,02 тыс. руб. на одного работника до 86,45 тыс. руб. в отчетном году (см. п. 11). Это обстоятельство непременно скажется

на изменении фондоотдачи (—] и производительности труда

Взаимосвязь между вышеназванными показателями можно представить как двухфакторную кратную модель типа:

т.е. фондоотдача изменяется прямо про-

, X N N F

/ = — ИЛИ — = — : — у F R R

порционально росту (снижению) производительности труда и обратно пропорционально — фондовооруженности.

Отсюда: — = — х— или D = ФОхфВ, т.е. производитель-R F R

ность труда работников организации находится в прямо пропорциональной зависимости и от фондоотдачи (ФО), и от их фондовооруженности (ФВ). В этом случае мы имеем модель типа: / = ху. Предлагается в связи с этим использовать интегральный метод факторного анализа для оценки влияния факторов х и у на изменение производительности труда (АD). Ниже приводятся рабочие формулы расчета влияния факторов х и у на изменение производительности труда:

ДхДу 2 ’

Д/)(х) = Дххуо +

ДО(у) = Духх₀+-у^-;

AD = AD (х) + AD (у).

Расчет влияния названных факторов проведем с использованием интегрального метода факторного анализа по данным табл. 6.13. Тогда

AD(x) = 1,35502 х 93 021,58 + -^І’³⁵⁵.⁰²⁽—^б569’⁹⁵І = 126 046,1 + (-4451,2) = 121595 руб. AD( у) = -6569,95 х0,43583+(-4451,2) = -2863,4+(-4451,2) = -7314,6 руб.

Совокупное влияние факторов хи у равно:

. +121 595 + (-7314,6) = + 114 280,4 руб.

Выполненные расчеты позволяют утвердиться во мнении, что количественные значения влияния каждого фактора (х, у) в совокупности составляют прирост выручки от продаж на одного работающего в этой же сумме (см. п. 10, гр. 7 табл. 6.14). Кроме того, результаты факторного анализа свидетельствуют о том, что производительность труда увеличилась на 121 595 руб. только за счет роста фондоотдачи. В связи с уменьшением фондовооруженности на 6569,95 руб. производительность труда понизилась на 7314,6 руб., или на 6,4% (-7314,6 : 114 280,4 х 100), что в конечном итоге ориентирует организацию на поиск путей ее роста как за счет повышения эффективности использования основных средств, так и за счет увеличения фондовооруженности работающих наиболее прогрессивными видами основных средств.

Аналогично такой показатель, как фондорентабельность

' Р_

У

, также можно представить в форме двухфакторной крат

ной модели, изменение которой прямо пропорционально зависит от прибыли (Р) и обратно пропорционально — от стоимости основных средств (F).

Для оценки динамики фондорентабельности часто стоит вопрос, какую прибыль по данным ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках» следует взять для ее расчета: валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности или чистую прибыль? Однозначный ответ на поставленный вопрос сразу дать нельзя, поскольку решение зависит от ряда обстоятельств: цели и задачи анализа; предмета и объекта исследования и т.п. Мы рекомендуем рассчитать фондорентабельность по прибыли от обычной деятельности или по прибыли от продаж, так как данный показатель во многом складывается в процессе производства и реализации товаров, продукции, работ, услуг. Если фондорентабельность (р/) выражается зависимостью

X Р

типа /=—=—=рр, то тогда прибыль можно представить как У F

двухфакторную мультипликативную модель типа / = х : у, или

р

p = Fx— = Fx p_F . Для расчета влияния факторов F и pf, т.е. хи у, F

рекомендуется использовать прием абсолютных разниц или интегральный метод факторного анализа.

6.4. Система частных и обобщающих показателей анализа состояния оборотного капитала и его использования

Экономическая оценка состояния оборотных активов (ОА) основана на применении показателей, характеризующих степень эффективности и полезности их использования в процессе производства. По существу они являются стоимостными (экономическими) критериями оценки в отличие от производственно-технических показателей, а по форме — синтетическими показателями.

Эти показатели должны отражать эффективность использования всех оборотных средств в хозяйственном обороте независимо от источников их формирования (собственные или заемные), поскольку качество использования оборотных средств всегда зависит от соотношения между количеством вложенных в производство денежных ресурсов и конечным результатом производства — объемом продаж и величиной чистого дохода (прибыли).

В процессе проведения анализа целесообразно применять следующую систему показателей оценки использования оборотных активов хозяйствующего субъекта:

• показатели оборачиваемости — продолжительность одного оборота (в днях) и количество оборотов за анализируемый период (коэффициент оборачиваемости, в оборотах);

• показатель качества использования оборотных средств — коэффициент эффективности их использования, представ-

ляющий соотношение отклонений в приросте выручки от



продаж (N) и приросте оборотных активов

От эффективности использования оборотных средств зависят не только размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге — на финансовых результатах.

Оборачиваемость оборотных средств представляет собой длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки от продаж на счет организации.

Рассматриваемый показатель неодинаков у экономических субъектов как одной, так и различных отраслей экономики. Это зависит от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотным капиталом является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, и, во-вторых, скорость оборота.

Анализ оборачиваемости оборотных активов включает следующие направления:

• оборачиваемость оборотных активов организации;

• оборачиваемость дебиторской задолженности;

• оборачиваемость товарно-материальных запасов;

• оборачиваемость краткосрочных финансовых вложений.

Главное внимание нам необходимо уделить расчету и анализу изменений скорости оборота оборотных средств (т.е. количеству оборотов активов за определенный период), а также периоду оборота (т.е. сроку возвращения компании вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Анализ оборачиваемости активов проводится на основе представленных ниже показателей.

Выручка от продаж Средняя величина ' оборотных активов

Коэффициент

оборачиваемости активов = (количество оборотов)

Данный показатель характеризует скорость оборота оборотных средств экономического субъекта. При этом средняя величина активов рассчитывается как среднеарифметическая величина активов на начало и конец периода:

Средняя величина оборотных _ О А _{на начало Го}д_а + ОА _{на конец ГО}да активов за год (ООА 2

Скорость оборота отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами хозяйствующего субъекта за определенный период. Она показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение показателя означает, что рост числа оборотов и ведет к росту объема продаж на каждый вложенный рубль оборотных средств; на тот же объем продукции требуется меньше оборотных средств; изменяется уровень производственного потребления оборотного капитала; кроме того, оборотные средства рационально и эффективно используются. Снижецие числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния компании.

Другой показатель оборачиваемости оборотных активов — продолжительность одного оборота, в днях (/_дн) — рассчитывается по формуле

_ Продолжительность анализируемого периода, дней

^дн Коэффициент и оборачиваемости оборотных активов, обороты

Чем меньше продолжительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, экономическому субъекту требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение данного времени — важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Для оценки динамики закрепления в 1 руб. выручки от продаж средней величины оборотных активов предлагается рассчитывать как минимум за два периода коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов:

Коэффициент загрузки _ Средняя величина оборотных активов (закрепления) Выручка от продаж ’

Коэффициент загрузки__1_

(закрепления) Оборачиваемость оборотных ’ активов, оборотов

Предлагаемый далее для анализа показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости оборотного капитала. При замедлении в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие — на финансовые результаты.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение имеет место в том случае, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сокращении либо превышении объема реализации за исследуемый период (это прямое сокращение потребности в оборотном капитале). Относительное высвобождение происходит в случаях, когда при наличии оборотных активов в пределах потребности в них обеспечивается ускоренный рост производства продукции. Сравнение коэффициентов позволяет выявить тенденции в изменении данных показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства хозяйствующего субъекта.

Расчет дополнительно привлеченных в оборот (+) или высвобожденных из оборота (—) оборотных средств можно выполнить с использованием следующей формулы:

Выручка от продаж отчетного года 360

^Продолжительность одного оборота -отчетного года, дн.

Продолжительность ^N одного оборота предыдущего года, дн._у

Однодневный

х

оборот

„ / \ продолжительности

Изменение (+,-) _ _ ,

оборачиваемости (дн.).

Кроме указанных расчетов рекомендуется исчислять показатель отдачи оборотных средств по формуле

Отдача оборотных _ Выручка от продаж, тыс. руб. активов Среднегодовые остатки '

оборотных активов, тыс. руб.

Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

Средняя величина х однодневного оборота (выручки) за отчетный период

Д Выручка от продаж (+,-)

' Коэффициент Коэффициент ^N

оборачиваемости, - оборачиваемости,

, ДН-1 дн.₀ ,

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности, исчисляемый как соотношение прибыли от продаж или иного финансового результата к величине оборотного капитала:

_ Прибыль от продаж х 100

Р^ок Средняя величина оборотного капитала

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли (АР) можно рассчитать по формуле

Коэффициент оборачиваемости, оборотов і Коэффициент оборачиваемости, оборотов о

АР = Р₀х

-Ро-

Можно предложить более информативный и точный метод

расчета влияния оборачиваемости оборотных активов на

изменение прибыли от продаж (Р). Для этого предварительно составляется мультипликативная модель зависимости прибыли от трех факторов типа

Р_ N '

ОАх—х ОА

Как видно из формулы, прибыль от продаж прямо пропорциональна изменению средней величины оборотных активов

(ОА), оборачиваемости оборотных активов I = l^por) ^и рентабельности продаж , коэф^ Мы имеем мрдель типа: /= х х у х

Формулы расчета влияния факторов:

Д/(х) = Ах х уо * zo;

Д/(у) = Ау X х_х X го;

Д/(z) = AZ X Хі х у_і;

Д/= Af (х) + А/(у) + Д/ (Z)•

Углубленный анализ использования оборотных активов можно провести с помощью частных показателей оборачиваемости.

Анализ дебиторской задолженности имеет особое значение в периоды инфляции, когда такая иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной. Анализ начинают с рассмотрения абсолютной и относительной величин дебиторской задолженности. В наиболее общем виде изменения в объеме задолженности за год могут быть охарактеризованы данными горизонтального и вертикального анализов бухгалтерского баланса организации (табл. 6.15).

Таблица 6.15

Состав, структура и динамика дебиторской и кредиторской задолженностей на конец года по сравнению с началом по данным АО «Прогресс» Виды и статья На начало года На конец года Отклоне- задолженности тыс.

руб. % к итогу тыс.

руб. % к итогу ние (+,—) (гр. 4 -- ГР- 2) А 1 2 3 4 5 1. Дебиторская задолженность — всего 6332 100,0 14 000 100,0 +7668 В том числе: покупателям и заказчикам 4290 67,8 12 920 92,3 8630 задолженность в уставный капитал 42 0,7 _ _ -42 авансы выданные 1890 29,8 880 6,3 -1010 прочие дебиторы ПО 1,7 200 1,4 +90 2. Кредиторская задолженность — всего 20 600 100,0 25 300 100,0 +4700 В том числе: поставщикам, подрядчикам 8010 38,9 12 950 51,2 +4940 по оплате труда 4200 20,4 5100 20,1 +900 по социальному страхованию 1640 8,0 2800 11,1 +1160 задолженность перед бюджетом 2600 12,6 2200 8,7 -400 авансы полученные 4000 19,4 2000 7,9 -2000 прочие кредиторы 150 0,7 250 10 + 100 Данные табл. 6.15 характеризуют существенный прирост дебиторской задолженности (+7668 тыс. руб.), что по отношению к ее величине начало года составляет 121% (14 000 : 6332 х 100 — 100), а в сравнении с приростом кредиторской задолженности это соотношение составило 1,63 (7668 : 4700), т.е. прирост дебиторской задолженности в 1,63 раза больше прироста кредиторской задолженности.

Увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

• неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;

• наступлением неплатежеспособности или банкротства некоторых потребителей;

• слишком высокими темпами наращивания объема продаж;

• трудностями в реализации продукции.

В то же время резкое снижение дебиторской задолженности является следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (снижение продаж в кредит, потеря покупателей).

Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской задолженностей, что позволяет выявить причины образования дебиторской задолженности (табл. 6.16).

Данные таблицы свидетельствуют о том, что кредиторская задолженность в общем объеме дебиторской и кредиторской задолженности составляла наибольший удельный вес к концу года (69,3%) и более чем в 2,3 раза превышает объем дебиторской задолженности, что приводит к неустойчивости развития организации.

Далее целесообразно провести анализ дебиторской задолженности по срокам образования, так как продолжительные неплатежи надолго отвлекают средства из хозяйственного оборота. В балансе данный вид задолженности подразделяется на задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Дебиторскую задолженность можно сгруппировать следующим образом: до одного месяца: от свыше одного до трех месяцев; свыше трех до шести месяцев; свыше шести месяцев до одного года; свыше одного года. Кроме того, по причинам образования различают срочную и просроченную дебиторскую задолженность. Срочная задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов. Просроченная дебиторская задолженность возникает из-за недостатков в работе организации и включает: не оплаченные в срок покупателями счета по отгруженным товарам и сданным работам; расчеты за товары, проданные в кредит и не оплаченные в срок; векселя, по которым денежные средства не поступили в срок, и т.д. Далее необходимо провести детальный анализ недопустимой дебиторской задолженности.

Динамика соотношения кредиторской и дебиторской задолженности в ОА «Прогресс»

Таблица 6.16 Вид

задолженности Среднегодовые данные о

задолженности Удельный вес, % Состояние

задолженности

отчетного года Удельный вес, % пре

дыду

щий

год отчет

ный

год к итогу

отчет

ного

года на

начало

года на

конец

года к итогу

отчет

ного

года А 1 2 3 4 5 6 1. Кредиторская задолженность 21 300 22 950 69,3 20 600 25 300 64,4 2. Дебиторская задолженность 9680 10 168 30,7 6332 14 000 35,6 3. Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности, раз (п. 1 : п. 2) 2,2 2,3 3,25 1,81 4. Всего (п. 1 + п. 2) ' 30 980 33 118 100,0 26 932 39 300 100,0 Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют следующие коэффициенты.

Оборачиваемость дебиторской _ Выручка от продаж задолженности, оборотов Средняя величина '

дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. Если при расчете этого коэффициента выручка от реализации считается на момент перехода права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Период погашения дебиторской _ 360

задолженности, дн. Коэффициент оборачиваемости ’

дебиторской задолженности

Чем продолжительнее период погашения дебиторской задолженности, тем выше риск ее возвращения. Данный показатель следует анализировать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, условиям заключения сделок и т.п.

Рекомендуется рассчитывать и другой показатель движения дебиторской задолженности — долю дебиторской задолженности (ДЗ) в общей величине оборотных активов организации (на начало и конец периода):

Средняя величина

дебиторской задолженности _ ДЗ Средняя величина ОА

оборотных активов

Доля дебиторской задолженности в общем объеме = оборотных активов

На базе сложившихся данных о доле дебиторской задолженности по состоянию на начало и конец периода необходимо исследовать ее динамику, факторы и причины изменения.

Чем больше удельный вес дебиторской задолженности и в особенности просроченной (более трех и двенадцати месяцев), тем менее мобильна структура имущества (активов) организации, а также все больше увеличивается объем сомнительной задолженности. В этих целях организации следует жестко и повседневно контролировать факты наращения сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности и принимать адекватные меры по ее сокращению. Этот показатель рассчитывается так:

Сомнительная

Доля сомнительной задолженности _ дебиторская задолженность _xjqq в составе дебиторской задолженности Средняя величина '

дебиторской задолженности

Данный показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности активов.

Следующим этапом оценки состояния оборотных активов является анализ оборачиваемости запасов товарно-материальных

ценностей, при котором фактическую оборачиваемость за один период сравнивают с аналогичным показателем за другой период. При анализе нормируемых оборотных запасов можно сравнить их фактическое значение с нормируемой величиной.

Скорость оборота товарно-материальных запасов, в частности готовой продукции, производственных запасов является одним из главных факторов, влияющих на общую оборачиваемость оборотного капитала. Производственные запасы (сырье, материалы) предоставляют организации свободу в осуществлении закупок. Уровень запасов должен быть достаточно высоким для удовлетворения потребности в них в случаях необходимости. Основными показателями, рассчитываемыми в данном блоке анализа оборотных активов, являются:

Себестоимость проданных товаров, Оборачиваемость _ продукции, работ, услуг

запасов, обороты Среднегодовые остатки запасов ’

Продолжительность оборота _ 360

(серо хранения) запасов, дн. Оборачиваемость запасов, оборотов

Аналогично рассчитывают оборачиваемость и продолжительность оборота сырья, материалов, топлива и готовой продукции хозяйствующего субъекта по состоянию на начало и конец периода. Период обращения запасов — это средний период времени, необходимый для превращения сырья в готовую продукцию и последующей продажи.

Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы экономического субъекта, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общеэкономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств.

В настоящее время негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают элементы кризисного состояния экономики: спад объемов производства и потребительского спроса, разрыв хозяйственных связей; нарушение договорной и платежнорасчетной дисциплины и т.п.

Вместе с тем значительные резервы роста эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом хозяйствующем субъекте. В сфере производства это относится прежде всего к производственным запасам. Являясь одной из составных частей оборотного капитала, они играют важную роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе. Рациональная организация производственных запасов — важное условие повышения эффективности их использования. Сокращение пребывания оборотных активов в незавершенном производстве достигается путем преодоления негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрения новейших технологий, обновления производственного аппарата и т.д.

Расположение оборотного капитала в сфере обращения не способствует созданию нового продукта. Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в данную сферу является эффективная организация обращения, в том числе совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям и многое другое.

Ускорение оборота оборотного капитала позволит высвободить значительные суммы и, таким образом, увеличить объемы производства без дополнительных финансовых вложений, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями хозяйствующего субъекта.

Предложенные для анализа показатели использования оборотных активов рассчитаем по данным АО «Прогресс» за два года, что позволит оценить реальное положение в организации и сформулировать рекомендации, направленные на улучшение их структуры и динамики этих средств. Прежде всего следует оценить динамику таких показателей использования оборотных активов, как изменение их остатков в отчетном году по сравнению с предыдущим годом, а также рассчитать коэффициент оборачиваемости оборотных активов; продолжительность оборачиваемости (в днях) и коэффициент закрепления оборотных активов на 1 руб. продаж (см. табл. 6.17).

Данные таблицы подтверждают значительный рост оборотных активов в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 73,5%, или на 39 042 тыс. руб. при росте объема продаж в 4,2 раза, т.е. темп роста оборотных активов значительно отставал от темпов роста объема продаж, что оказало влияние на улучшение качественных показателей оценки эффективности их использования:

• ускорилась оборачиваемость оборотных активов на три оборота в год;

• сократилась продолжительность обращения одного оборота на 99,7 дня;

• уменьшилось более чем в 2,7 раза закрепление оборотных средств в 1 руб. выручки от продаж — с 47,1 коп. в предыдущем году до 19,5 коп. в отчетном году.

Таблица 6.17

Оценка динамики основных показателей использования оборотных активов ОА «Прогресс», тыс. руб. №

п/п Показатель Отчетный год Преды

дущий

год Измене

ние

(+,-) гр. 1 —

- гр. 2 Темп

роста,

%

гр. 1 :

: гр. 2 А Б 1 2 3 4 1 Выручка от продаж 473 754 112 706, +361 048 420,3 2 Среднегодовые остатки оборотных активов 92 160 53 118 +39 042 173,5 3 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, в оборотах (п. 1 : п. 2) 5,1 2,12 3,02 242,5 4 Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов в

1 руб. выручки от продаж (п. 2 : п.1 ) 0,1945 0,4713 -0,2768 41,3 5 Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дн. (п. 2 : п. 1 х 360) 70 169,7 -99,7 41,3 6 Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дн. (360 : п. 3) 70 169,7 -99,7 41,3 Нам предстоит оценить влияние факторов на изменение экономического результата, полученного в связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов (по данным табл. 6.18) на 99,7 дня. Предлагается следующий порядок расчета влияния факторов на изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов в днях (—99,7 дн.), в результате чего сформировался стоимостной экономический результат, свидетельствующий о высвобождении из оборота средств по причине укоренения оборачиваемости оборотных активов на сумму 131 205,2 тыс. руб. На изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов оказали влияние два фактора: среднегодовые остатки оборотных активов (Е) и выручка от продаж (N). Формализуем расчеты влияния факторов Е и N, используя модель показателя продолжительности оборачиваемости оборотных активов (L) в ?

днях: L=—х360.

N

Используя прием цепных подстановок, рассчитаем влияние факторов Е и N на изменение продолжительности оборачиваемости:

53118

112706

AL(?) = -^-x360—^х360 = ^0 ^0

92160

112706

х360 =

= 294,4-169,7 = +124,7 дн.х1316 = +164105,2 тыс. руб.;

АЦЛ0 = —х360——х360 = 70,0 - 294,4 =

Щ N₀

= -224,4 дн. х 1316 = -295 310,4 тыс. руб.

Совокупное влияние двух факторов (Е и N) на изменение экономического результата в связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств на 99,7 дн.: 164 105,2 + (—295 310,4) = = —131 205,2 тыс. руб., т.е. за счет увеличения оборотных активов на 39 042 тыс. руб. (не в меру роста объема продаж!) оборачиваемость замедлилась на 124,7 дн., в связи с чем были дополнительно вовлечены в производство оборотные средства на сумму 164 105,2 тыс. руб. А вот по причине увеличения объема продаж в 4,2 раза ускорилась оборачиваемость оборотных активов на 224,4 дн., и из оборота было высвобождено оборотных средств на сумму 295 310,4 тыс. руб.

Однако нельзя ограничиться только проведением анализа оборачиваемости оборотных активов в целом, необходимо оценить динамику оборачиваемости по составляющим элементам: запасам; дебиторской задолженности; краткосрочным финансовым вложениям; денежным средствам; прочим оборотным активам (см. табл. 6.19).

Оценки влияния факторов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов в ОА «Прогресс»

Показатель Отчетный

год Преды

дущий

год Изме

нение

(+,-) Экономический результат, тыс. руб.

(п. 4 х п. 6а и п. 66) А 1 2 3 4 1. Выручка от продаж, тыс. руб. 473 754 112 706 +361 048 — 2. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб. 92 160 53 118 +39 042 — 3. Продолжительность оборачиваемости оборотных активов, дн. (с точностью до 0,01 дн.) 70,0 169,7 -99,7 4. Однодневный оборот, тыс. руб. (п. 1 : 360) 1316 — — — 5. Экономический результат: — — -131 205,2 — 5а. Ускорение (—), замедление (+) оборачиваемости, дн. — — -99,7 — 56. Сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения оборачиваемости (—), тыс. руб. __ _ -131 205,2 _ 5в. Сумма вовлеченных в оборот средств в связи с замедлением оборачиваемости (+), тыс. руб. _ _ _ "_ 6. Расчет влияния факторов на экономический результат (+, -), дн. _ _ -99,7 -131 205,2 В том числе за счет:

6а. Изменения среднегодовых остатков оборотных активов _ _ + 124,7 + 164 105,2 66. Изменения выручки от продаж — — -224,4 -295 310,4 7. Баланс отклонений (6а + 6г) — — -99,7 -131 205,2 Таблица 6.19

Динамика оборачиваемости оборотных активов АО «Прогресс» целом и их составляющих элементов Показатель Отчетный

год Предыдущий год Изменение (+, ") А 1 2 3 1. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб. 92 160 53 118 +39 042 В том числе: Іа. Среднегодовые остатки запасов, включая НДС 60 140 36 210 +21930 16. Среднегодовые остатки краткосрочной дебиторской задолженности 20 465 12 800 +3245 1в. Среднегодовые остатки краткосрочных финансовых вложений 403 418 -15 1г. Среднегодовые остатки денежных средств 11 152 3690 +7462 2. Выручка от продаж, тыс. руб. 473 754 112 706 +361 048 3. Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дн. (с точностью до 0,01 дн.) 70,0 169,7 -99,7 В том числе: За. Запасов 45,7 115,7 -70,0 36. Дебиторской задолженности 15,6 -40,8 -25,2 Зв.,Краткосрочных финансовых вложений 0,31 1,34 -1,03 Зг. Денежных средств 8,5 11,8 -3,3 4. Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов, оборотов 5Д 2,1 +3,0 В том числе: 4а. Запасов 7,9 3,1 +4,8 46. Краткосрочной дебиторской задолженности 23,1 8,8 + 14,3 4в. Краткосрочных финансовых вложений 1175,6 269,6 +906 4г. Денежных средств 8,5 11,8 -3,3 Данные таблицы показывают наибольшую скорость оборачиваемости (в днях) краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, дебиторской задолженности и, наконец, запасов. В отчетном году по сравнению с прошлым годом значительно сократилась продолжительность оборачиваемости запасов (на 70 дней), а дебиторской задолженности — на 20,6 дня. Все это в комплексе обеспечило высвобождение из оборота средств на 131 205,2 тыс. руб.

В связи с потребностью внешних и внутренних пользователей в информации бухгалтерской отчетности (в частности, ф. № 1 «Бухгалтерский баланс»).

Для формирования объективного представления об использовании оборотных активов следует сопоставить сложившийся уровень оборачиваемости дебиторской задолженности с уровнем оборачиваемости кредиторской задолженности, используя данные табл. 6.20.

Как свидетельствуют данные таблицы, продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ), например, в отчетном году в 5,6 раза больше, чем продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности (87,4 : 15,5). Следует все-таки сказать о снижении в отчетном году по сравнению с предыдущим годом продолжительности оборачиваемости КЗ на 101,9 дня (87,4 — 189,3). Оборачиваемость кредиторской задолженности, выраженная в оборотах, за этот период возросла в 2,15 раза (4,1 : 1,9) в основном за счет увеличения объема продаж в 4,2 раза.

В заключение следует рассчитать влияние оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж, ибо ускорение их оборачиваемости оказывает положительное влияние на приращение выручки от реализации, а следовательно, с каждым актом продажи наращивается получение прибыли, содержащейся в каждом рубле реализованной продукции.

Составим модель зависимости изменения прибыли (Р) от факторов х, у, z, т.е.

Р N —

Р=—х^=^хОА , или Р = х х у х z-NOA

Представленная модель зависимости изменения прибыли от

( р \

действия факторов рентабельности продаж — , оборачиваемо

му

сти оборотных активов и их общей стоимости, участвующей в обороте, — мультипликативная.

Таблица 6.20

Динамика оборачиваемости кредиторской задолженности Показатель Отчетный

год Предыдущий год Изменение (+, -) А 1 2 3 1. Среднегодовые остатки кредиторской задолженности, тыс. руб. 114 976 59 260 +61 716 2. Выручка от продаж, тыс. руб. 473 754 112 706 +361 048 3. Себестоимость проданных товаров, продукции и услуг 312 771 68 894 +243 877 4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по данным объема продаж, оборотов (п. 2 : п. 1) 4,12 1,9 +2,22 5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по данным о себестоимости проданных товаров, продукции и услуг (п. 3 : п. 1) 2,7 1,2 + 1,5 6. Продолжительность погашения кредиторской задолженности, дн. 6.1. Расчет продолжительности оборота исходя из объема продаж (п. 1. : п. 2) х 360 87,4 189,3 101,9 6.2. Расчет продолжительности оборота исходя из себестоимости проданных товаров, продукции и услуг (п. 1 : п. 3) х 360 132,3 189,3 +57,0 Исходные и аналитические данные для расчета влияния факторов содержатся в табл. 6.21.

На базе данных табл. 6.21 предлагается рассчитать влияние указанных выше факторов на изменение обобщающего (результативного) показателя прибыли, используя метод цепных подстановок. Тогда:

АР(х) = Ахху₀ хz₀ = -0,10362x2,12180x53118 = -11678 тыс. руб.;

АР(у) = Ау хjcj х zo = +3,01876х0,03938x53118 = +6315 тыс. руб ;

AP(z) - Az х х yj = +39 042 х 0,03938 х 5,14056 = +7904 тыс. руб.

Расчет влияния оборачиваемости оборотных активов на изменение прибыли от продаж по данным ОА «Прогресс»

Показатель Отчетный

ГОД Предыдущий

ГОД Изменение

(+.") А 1 2 3 1. Выручка от продаж, тыс. руб. (N)

2. Прибыль от продаж, тыс. руб. (Р)

3. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб. (ОА)

( рЛ

4. Рентабельность продаж, коэф. (п. 2 : п. 1) —

[^N

5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (до

0,001), об. (п. 1 : п. 3)

6. Прирост (уменьшение) прибыли (ДР“) от продаж за счет изменения:

ба. Рентабельности продаж (х)

бб. Коэффициента оборачиваемости оборотных активов (у)

бв. Изменения средних остатков оборотных активов (г)

7. Баланс отклонений (6а + 66 + 6в) 473 754

18 658

92 160

0,03938

5,14056 112 706

16 117

53 118

0,1430

2,12180 +361 048 +2541

+39 042

-0,10362

+3,01876

+2541

-11 678

+6315

+7904

+2541 ’Модель зависимости прибыли от факторов

Р N

,Р =—х-хОА = xxyxz

N ОА ' Совокупное влияние факторов: —11 678 + 6315 + 7904 = = +2541 тыс. руб.

Расчеты показывают, что на изменение прибыли существенное влияние оказало снижение рентабельности продаж до 4% в отчетном году по сравнению с прошлым годом — 14%, из-за чего уменьшилась и прибыль на 11 678 тыс. руб. (стр. 6а, табл. 6.21). Достаточное наличие оборотного капитала и высокие темпы его оборачиваемости (с 2,1 оборота в предыдущем году до 5,1 оборота в отчетном году) обеспечили прирост прибыли на сумму 14 219 тыс. руб. (6315 + 7904). Приведенные данные свидетельствуют тем не менее о наличии неиспользованных возможностей, которые организации следует выявить и учесть в будущем, обеспечивая таким путем дополнительное увеличение прибыли за счет роста рентабельности продаж, например путем снижения текущих затрат на производство и реализацию продукции, повышения эффективности использования всех ресурсов.

Вопросы для контроля и обсуждения на практических занятиях

1. Назовите составные элементы имущества (активов) организации.

2. Обоснуйте необходимость группировки имущества организации на основной и оборотный капитал.

3. Какие элементы включаются в состав внеоборотных активов?

4. Из каких элементов складываются оборотные активы (оборотный капитал)?

5. Раскройте содержание горизонтального (динамического) метода статей бухгалтерской отчетности.

6. Назовите особенности вертикального (структурного) метода анализа статей бухгалтерской отчетности.

7. Сформулируйте приоритеты коэффициентных методов анализа активов организации.

8. Назовите методы факторного анализа показателей эффективности использования имущества.

9. Охарактеризуйте порядок составления многофакторных аддитивно-кратных и мультипликативных моделей рентабельности активов (трехфакторных, четырехфакторных, шестифакторных).

10. Назовите методы выявления влияния факторов в мультипликативных моделях.

11. Назовите методы расчета влияния факторов в аддитивнократных моделях.

12. Какие показатели используются для оценки эффективности основных средств?

13. Назовите показатели эффективности использования оборотных средств.

14. Раскройте порядок расчета показателей оборачиваемости оборотных средств.

15. Каков порядок расчета высвобожденных оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости?

16. Назовите особенности расчета показателей оборачиваемости запасов.

17. Составьте модель зависимости прибыли от продаж от факторов: оборотных активов, их оборачиваемости и рентабельности продаж.

18. В чем суть капитализации прибыли и ее роль в обновлении активов?

Тесты

1. Что относится к медленно реализуемым активам:

1) запасы включая НДС по приобретенным ценностям

2) запасы + дебиторская задолженность

3) запасы, включая НДС по приобретенным ценностям + дебиторская задолженность + прочие оборотные активы

2. Общая капиталоотдача рассчитывается:

1) выручка от продаж за год: среднегодовая стоимость активов

2) чистая прибыль за год: среднегодовая стоимость внеоборотных активов

3) выручка от продаж за год: среднегодовая величина собственного капитала

3. Как определяется продолжительность погашения дебиторской задолженности за год:

1) выручка от продаж: среднегодовые остатки дебиторской задолженности

2) среднегодовые остатки дебиторской задолженности: выручка от продаж

3) 360 : Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах)

4. Предприятие имеет внеоборотные активы на сумму 6000 тыс. руб.; долгосрочные обязательства — 3000 тыс. руб.; текущие (оборотные) активы — 8000 тыс. руб.; краткосрочные обязательства — 4000 тыс. руб.; собственный капитал — 7000 тыс. руб.

Тогда собственный оборотный капитал составит (тыс. руб.):

1) 2000







5) нет правильного ответа

5. Что относится к наиболее ликвидным активам:

1) денежные средства

2) денежные средства + легкореализуемые краткосрочные ценные бумаги

3) денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

6. Чистые активы — это:

1) сумма первых двух разделов актива баланса

2) имущество предприятия минус обязательства

3) правильного ответа нет

7. Что относится к труднореализуемым активам:

1) внеоборотные активы

2) внеоборотные активы + дебиторская задолженность (просроченная)

3) внеоборотные активы + дебиторская задолженность (просроченная и сомнительная) + запасы (неликвиды)

8. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) рассчитывается как отношение:

1) выручка от продаж за год: среднегодовая стоимость оборотных активов

2) среднегодовая стоимость оборотных активов: выручка от продаж за год

3) прибыль от продаж за год: среднегодовая стоимость „оборотных активов

9. Как определяется продолжительность оборота текущих (оборотных) активов в год:

1) выручка от продаж: среднегодовые остатки оборотных активов

2) среднегодовые остатки оборотных активов: выручка от продаж

3) 360 : коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах)

10. Что относится к медленнореализуемым активам:

1) запасы, включая НДС по приобретенным ценностям

2) запасы + дебиторская задолженность

3) запасы, включая НДС по приобретенным ценностям + дебиторская задолженность + прочие оборотные активы

11. Определите оборачиваемость дебиторской задолженности за отчетный год (количество оборотов) по данным ^Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках при условии, что объем продаж составил 254 000 тыс. руб., а продолжительность одного оборота дебиторской задолженности 82 дня:

1)7,2

2) 4,4

3) 8,6

12. Оцените изменение эффективности использования активов организации при условии, что объем продаж в отчетном году составил 85 тыс. руб., в предшествующем — 76 тыс. руб., а среднегодовая себестоимость всех действующих активов соответственно — 98 тыс. руб. и 94 тыс. руб.:

1) эффективность действующих активов возросла

2) эффективность действующих активов снизилась

3) эффективность действующих активов осталась неизменной

13. Определите наиболее выгодный вариант вложения средств на депозитный счет банка, чтобы через два года фирма могла получить достаточную сумму для покупки недвижимости, оценочной стоимостью 100,0 тыс. руб., при условии, что:

1) начисление сложных процентов проводится раз в год по ставке 32%

2) начисление сложных процентов проводится раз в квартал по ставке 28%

3) начисление сложных процентов проводится раз в полугодие по ставке 30%

14. Баланс считается неликвидным, если не соблюдается только одно неравенство. Какое из них:

1) А. 1> П. 1

2) А. 2>П. 2

3) А. 3> П. 3

4) А. 4<П. 4

15. По какой из приведенных формул рассчитывается стоимость труднореализуемых активов по балансу?

1) А = стр. 210 + стр. 140 + стр. 217

2) А = стр. 190 - стр. 140

3) А = стр. 250 + стр. 260

4) А = стр. 190

16. По какой из приведенных формул рассчитывается наличие собственных оборотных средств (СОС) организации по Балансу:

1) СОС = стр. 290 — стр. 240 — стр. 230

2) СОС стр. 490 — стр. 190

3) СОС = стр. 490 — стр. 290

17. Какие из перечисленных активов относятся к труднореализуемым:

1) долгосрочные финансовые вложения

2) основные средства и незавершенное строительство

3) запасы и затраты

18. Какие из перечисленных активов относятся к медленйо-реализуемым:

1) внеоборотные активы

2) запасы, затраты и долгосрочные финансовые вложения

3) долгосрочные финансовые вложения и внеоборотные активы

19. По какой из приведенных формул рассчитывается размер наиболее ликвидных активов предприятия:

Адикв = стр. 190 - стр. 140 Алию, = стр. 210 + стр. 140 Адикв ⁼ стр. 250 + стр. 260

20. Какой показатель Бухгалтерского баланса характеризует стоимость имущества организации:

1) основные средства

2) денежные средства

3) внеоборотные активы + оборотные активы

21. Каким является оіраничение коэффициента обеспеченности оборотными средствами:

1) К < 0,1

2) К> = 0,1 30 К> = 0,5

22. Определите, какие активы относятся к оборотным (1), а какие — к основному капиталу организации (2);

1) неустановленное оборудование

2) запасы и затраты

3) основные средства

4) краткосрочные финансовые вложения

5) средства в расчетах

6) долгосрочные финансовые вложения

7) денежные средства

8) нематериальные активы

23. Как определяется фондоотдача:

1) выручка от реализации: стоимость основных фондов

2) стоимость основных фондов: численность работников

3) стоимость основных фондов: выручка от реализации

24. Определите производственный потенциал организации по коэффициенту реальной стоимости имущества, если:

1) Основные средства — 10 500

2) Запасы — 5 500

3) Дебиторская задолженность — 3500

4) Денежные средства — 500

5) Всего активов — 20 000

25. Выберите оборотные активы по степени риска — минимальная (1), малая (2), средняя (3), высокая (4):

1) готовая продукция

2) неустановленное оборудование

3) средства в расчетах

4) запасы и затраты

5) нематериальные активы

6) денежные средства

7) залежалые запасы и готовая продукция

8) капитальные затраты

9) краткосрочные финансовые вложения

26. Укажите, оправдано ли изменение активов организации, если:

1) активы выросли на 10%, выручка от продаж — на 8%, прибыль — на 5%

2) активы снизились на 5%, выручка от продаж выросла на 10%, прибыль упала на 3%

3) активы выросли на 3%, выручка от продаж увеличилась на 5%, прибыль от продаж выросла на 8%

27. Определите, в каком случае оборачиваемость оборотных активов самая высокая (+), в каком — самая медленная (—):

а б в

Выручка от продаж 100 000 120 000 150 000

Оборотные активы 5000 8000 6000

28. Определите, как будет изменяться стоимость чистых активов (увеличение +, уменьшение —, неизменные 0), если:

1) активы для расчета увеличатся на 3%, пассивы снизятся на 5%

2) активы для расчета увеличатся на 5%, пассивы — на 10%

3) активы для расчета снизятся на 5%, пассивы — на 5%

4) активы снизятся на 3%, пассивы увеличатся на 5%

29. Как определяется материалоотдача:

1) материальные затраты: выручка от продаж

2) материальные затраты: полная себестоимость

3) выручка от продаж: материальные затраты

30. По балансу определите величину финансово-эксплуатационной потребности организации:

1) строки 230 + 240 — 620

2) строки 210 + 230 + 240 — 620

3) строки 490 - (230 + 240).

31. По балансу определите величину собственных оборотных средств предприятия:

1) строки 490 - 190

2) строки 490 — 120

3) строки 490 + 590 - 190

32. По балансу определите величину чистого оборотного капитала:

1) строки 490 - 190

2) строки 290 — (610 + 620 + 630 + 660)

3) строки 290 — 690

33. По отчетности определите продолжительность одного оборота оборотных активов:

1) стр. ПО ф. № 2 : 0,5(стр. 290н + стр. 290к) ф. № 1

2) 0,5 (стр. 290н + стр. 290к) ф. № 1 : число дней в периоде

3) 0,5 (стр. 290н + стр. 290к) ф. № 1 : однодневная выручка от реа

лизации

34. По активу баланса определите величину имущества, учитываемого при расчете чистых активов организации:

1) строки 190 + 290

2) строки 190 + 290 + 300

3) строки 300 — (220 + 244 + 252)

35. Укажите статьи пассива баланса, исключаемого при расчете чистых активов организации:

1) строки 590 + 610 + 620 + 630

2) строки 450 + 590 + 610 + 620 + 630 + 660

3) строки 420 + 590 + 610 + 620 + 630

36. Как в условиях инфляции оценка запасов по методу ФИФО скажется на величине показателя оборачиваемости запасов:

1) коэффициент завышается

2) коэффициент занижается

3) не влияет

37. Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к:

1) уменьшению остатков активов в балансе

2) росту остатков активов в балансе

3) уменьшению валюты баланса

38. По приведенным данным (руб.) оцените ситуацию. Выручка от продаж за отчетный период — 4000, за предыдущий — 3500, валюта баланса за отчетный период — 9000, за предыдущий — 10 000:

1) эффективность капитала возросла

2) эффективность капитала снизилась

3) эффективность капитала не изменилась

39. Как определить рентабельность активов (имущества):

1) нераспределенная чистая прибыль : средняя величина активов

2) чистая прибыль : средняя величина текущих активов

3) прибыль до налогообложения : внеоборотные активы

40. Как определить фондоотдачу основных средств за анализируемый период:

1) средняя величина основных средств : выручка от продаж

2) средняя величина основных средств : среднее значение валюты баланса (НЕТТО)

3) выручка от продаж : средняя величина основных средств

41. Как определяется коэффициент оборачиваемости активов:

1) выручка от продаж : средняя величина активов

2) выручка от продаж : средняя величина дебиторской задолженности

3) себестоимость продукции : средняя величина дебиторской задолженности

42. Как определяется собственный оборотный капитал:

1) текущие активы минус обязательства

2) текущие активы минус краткосрочные обязательства

3) текущие активы минус долгосрочные обязательства

4) собственный капитал минус внеоборотные активы

43. Рассчитайте срок окупаемости капиталовложений, если инвестиционные затраты составляют 300 000 руб., а годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 180 000 руб.:

1) два года

2) 1,67 года

3) 2,53 года

44. Изменения в структуре активов оцениваются положительно, когда в общей их стоимости увеличивается:

1) доля основных средств

2) доля материальных оборотньгх активов

3) доля наиболее ликвидных активов

45. Как рассчитывается период погашения дебиторской задолженности за квартал:

1) выручка от продаж : средняя величина дебиторской задолженности к 90

2) средняя величина дебиторской задолженности : выручка от продаж к 90

3) себестоимость реализованной продукции : средняя величина дебиторской задолженности х 90

46. Как определить влияние на изменение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом изменения средней величины дебиторской задолженности:

1) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности отчетного периода — (выручка от продаж отчетного периода : средняя величина дебиторской задолженности базисного периода)

2) коэффициент оборачиваемости базисного периода — коэффициент оборачиваемости ответного периода

3) (выручка от продаж отчетного перида : средняя величина дебиторской задолженности базисного периода) — (выручка от продаж базисного периода : средняя величина дебиторской задолженности отчетного периода)

47. Эффективность использования оборотных активов характеризуется:

1) рентабельностью оборотных активов

2) структурой оборотных активов

3) скоростью движения производственных запасов

48. Что следует отнести к медленно реализуемым активам:

1) внеоборотные активы

2) просроченную дебиторскую задолженность

3) запасы + НДС по приобретенным ценностям + прочие оборотные активы

49. Как определяется по данным ф. № 1 и ф. № 2 коэффициент оборачиваемости запасов за год (в оборотах):

1) выручка от продаж : среднегодовая стоимость запасов

2) среднегодовая стоимость запасов : выручка от продаж

3) себестоимость проданных товаров и услуг : среднегодовая стоимость запасов

50. Определите коэффициент рентабельности активов исходя из условий, что коэффициент рентабельности продаж составил 1,42, а коэффициент оборачиваемости активов — 0,86:

1) 1,65

2) 0,61

3) 1,22

51. Оцените изменение эффективности использования основного капитала при условии, что объем продаж в отчетном году составил 3600 тыс. руб., в предшествующем — 2400 тыс. руб., а среднегодовая стоимость основного капитала — соответственно 3450 и 2200 тыс. руб.:

1) эффективность основного капитала возросла

2) эффективность основного капитала снизилась

3) эффективность основного капитала не изменилась

52. По бухгалтерскому балансу определите общую величину оборотного капитала на начало года:

1) 800





53. По бухгалтерскому балансу определите величину чистых оборотных активов на конец года:

1) 497





54. По бухгалтерскому балансу определите стоимость материальных оборотных средств:

1) итого по разделу II баланса

2) строка 210 баланса

3) сумма строк 210, 230 и 240 баланса

55. По данным бухгалтерской отчетности определите коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов):







56. По бухгалтерскому балансу определите общую величину финансовых вложений на конец года:

1) 106

2) 1600

3) 187

57. Если в динамике темпы прироста оборотных активов 25%, а внеоборотных активов — 18%, то это свидетельствует о тенденции:

1) ускорения оборачиваемости всех активов

2) замедления оборачиваемости активов

3) ускорения оборачиваемости оборотных активов

58. Реальные активы по своему составу и величине:

1) меньше производственных активов

2) равны производственным активам

3) больше производственных активов

59. Оборачиваемость дебиторской задолженности за период определяется:

1) сумма выручки от продаж за период : среднегодовая сумма дебиторской задолженности

2) сумма дебиторской задолженности на начало и конец периода :

: однодневная реализация

3) средняя арифметическая из сумм дебиторской задолженности на начало и конец периода : однодневная реализация

60. Отберите наиболее точный перечень факторов, влияющих на технический уровень производства:

1) инфляция, обновление основных фондов, производительность труда

2) обновление основных фондов, фондовооруженность, доля активной части в составе основных фондов

3) инфляция, фондовооруженность, эффективность использования производственных ресурсов

4) политика обновления основных фондов, их модернизация, восстановление

61. На основе следующих данных:

Сальдо по счетам дебиторов на начало квартала — 720 млн руб., на конец квартала — 860 млн руб., выручка от реализации по месяцам квартала — 600, 750, 940 млн руб. Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) составила:

1) 130 дн.

2) 62,1 дн.

3) 31 дн.

---

---