Михаил Королюк - Путь к неслучайному успеху

Успех биржевой торговли зависит от правильности мировоззрения трейдера, от найденных им ответов на фундаментальные вопросы, определяющие как возможные цели работы на рынке, так и ограничения для используемых методов. То есть нужно познать себя и свое место в системе «личность-рынок» и уже со стратегически правильно занятой позиции идти к успеху. Статья подготовлена на основе выступления известного трейдера Михаила Королюка на конференции «Вопросы системной торговли», проходившей в октябре 2003 г. в Москве.

Особенные правила

Торговля на фондовом рынке является своего рода случайно-стратегической игрой с неограниченным количеством участников Однако от других привычных для нас игр этого класса ее отличают важные особенности.

1. Фактор времени («на бирже можно выигрывать только одним способом - медленно»).

Мы :jc можем, кик в преферансе, сесть и я и вечер расписать пульку - выявление сильнейших игроков на рынке занимает месяцы и годы. А дня человеческой психики это неестественный ин тервал времени, он кажется елнш ком большим, и надежды очень многих на рынке похоронило именно их нетерпение доказать всем и самому себе собственную эффективность - получить быструю прибыль.

2. Меняющиеся Правила игры (изменение эффективности ранее прибыльных стратегий).

Недавний пример у всех перед глазами. Можно назвать даже день, когда ни российском рынке акций изменились правила игры, и большинство ранее используемых стратегий в один момент снизили свою эффективность. Это произо шло ] января 2000 года.

К счастью, такие значительные, «тектонические* сдвиги на рынке происходят ни часто, однако мы всегда вынуждены помнить об их вероятности.

3. Игра всегда против сильнейшею противника рынка.

В отличие от преферанса, в случае проигрыша мы нс можем набрать себе для следующей игры компанию по силам. Торговля на фондовом рынке проходит под лозунгом «Победа или смерть*.

4. Неограниченное с практической точки зрения количество выигрышных стратегий.

Заметим, это приятная особен ность, связанная, скорее всего, с тем, что рыночное сообщество, этот коллективный разум в соеди нении с самыми дремучими иг г стинктами, состоит из очень большого количества групп и группок участников с типовыми правилами поведения. Каждая отдельная тор-говая стратегия использует ту или

иную неэффективность действий некоторой группы участников рын ка. Разрабатывая стратегию, мы неявно выделяем из рыночного со общества ту группу участников, против которых будем играть.

Что приятно - наши «спарринг-партнеры» не могут отказаться от игры с нами. Что неприятно - ес ли мы будем играть против чих успешно, то можем «убить» их как игроков. Именно такие «убийства» групп участников успешными контрстратегиями, скорее всего, и лежат в основе изменения характера рынков. Вдвойне неприятен тот факт, что и против нас могут Начать играть, ::е оповестив Нас Об этом, и мы сами можем превра титься из хищников в добычу.

Что же делать?

Держа в уме все вышеперечис пенные особенности игры, попробуем хотя бы в самых общих чертах рассмотреть некоторые аспекты поиска эффективной рыночной стратегии. Выделим два ключевых момента, на которые надо обратить внимание в самом начале работы: увеличение предсказуемо сти и достижение устойчивости Как известно, значения будущих пен плохо предсказуемы (не надо путать плохую предсказуемость и случайность - это разные вещи) Между тем для построения любой эффективной стратегии необходим прогноз. Мы, как правило, не можем построить хороший, пригодный для практического применения прогноз значении цен, однако нам доступны иные характеристики, производные от ценового ряда, и многие из этих данных прогнозируются гораздо лучше самих цен.

Классический пример - прогнозируемость значений цен и значений волатильности, которую можно предсказать, в отличие от самих цен, на вполне достаточном для построения стратегий уровне Существует большое количество иных производных от ценового ряда показателей, которые прогнозируются лучше самих цен.

Второй важный аспект построения систем - устойчивость. Необ-

ходимо исследовать рынок для выявления устойчивых эако номер ностей и их дальнейшего испопь эования. Чем устойчивее выявлен г г, ія закономерность, тем устойчи нее система, тем дольше и надежнее она будет работать.

Стремясь к поиску таких устойчив ,:х систем. МЫ ДОЛЖНЫ МЫ Пи рать себе в качестве «спарринг-партнера» большую группу' участников рынка с неэффективными стратегиями. Чем эта группа будет больше, тем лучше, тем дольше ее будут «убивать», тем дольше будет работать наша стратегия. А еще лучше, если эта группа будет по стояки о пополняться новыми уча етннкамн взамен выбывших.

Торговля на страстях

Нет ничего fio-тее постоянного, чем извечные человеческие страсти - страх, жадность и азарт, присущие почти всем участникам рынка. Некоторые наиболее устойчивые системы создаются с использованием именно этих слабостей контрагентов. Таким образом, важно найти г га графике де г г про явления этих человеческих слабое тей - и использовать их.

Известно, что на протяжении десятилетий сохраняется такое со-

Михаил Королюк - Путь к неслучайному успеху

отиошение среди участников фон ДОВОГО рынка: 10% постоянно вы игрывают, 90% постоянно проиг рываюг. Отсюда следует важный принцип - чтобы ВЫИГрЫБатЬ на рынке, нужно действовать не так, как действует большинство.

К примеру, рассмотрим психологические стереотипы поведения большинства участников рынка при переходе рынка из бокового состояния тренду. За время бо-кового рынка трейдеры привыкают к ценам и начинают воспринимать их как «справедливые». При росте іщгг возникает ощущение, что они неоправданно высоки и люди г г г: чинают Продавать активы, Как ОНИ

считают, о выгодой для себя. Па де ггие же не г г вызывает ощущение, что они неоправданно низки - и это заставляет людей покупать «дешевые» акции. Таким образом, сама психология людей устроена так, что толкает их к работе против трендов - покупать при падениях и продавать при росте.

3 то же время на рынках с преобладанием трендов, кик мы знаем. нужно делать вег г: и прямо противоположные - покупать при росте и продавать при падении. Эмоционально это может быть неприятно, однако с точки зрении динамики управляемого счета -совершенно оправданно. Успешный трейдинг редко бывает змоци опально комфортным (тіо статно тике, примерно 2/3 времени приходится «сидеть» в минусе), по крайней мере, до тех пор, пока трейдер сохраняет ъ себе эначи тельный эмоциональный заряд

Таким образом, исходя из общих логических посылок, мы можем выделить критерии для рынков, на которых трендовые методы торговли должны быть стабильно прибыльными Это рынки, где:

- из-за причин фундаментального характера возможно достаток но частое возникновение трендов;

- значительная прослойка участников действует эмоционально.

Российский рынок акций, в частности, соответствует этим критериям.

Биржевая торговля: Обучение - Трейдер - Трейдинг