Специализированные фонды как инструмент диверсификации инвестиционного портфеля


Фонды, специализирующиеся на отдельных отраслях и регионах, могут служить удобным инструментом диверсификации инвестиционных портфелей. За счет узкой направленности инвестиций портфельные менеджеры достигают высокого профессионализма в управлении активами в данной конкретной сфере. В свою очередь, сделав удачный выбор фондов в нескольких наиболее перспективных категориях, инвестор получает шанс получить неплохую прибыль и опередить широкий рынок по доходности вложений. Однако необходимо учитывать то обстоятельство, что инвестиции в отраслевые и региональные объекты более рискованны, чем инвестиции на широком рынке, вследствие чего доля каждого подобного актива в портфеле инвестора должна быть ограничена 5%, максимум 10%.
Какие рыночные секторы и какие отраслевые и региональные фонды могут стать перспективными объектами для инвестиций в этом году? По мнению Стивена Шерра (Stephen Schurr), ведущего редактора финансово-аналитического сайта TheStreet.com, стоит обратить внимание на компании сектора здравоохранения. Инвестиции в этот сектор в течение многих лет рассматривались как метод диверсификации портфеля с целью укрепления т.н. "оборонительной" составляющей портфеля, т.е. без особых перспектив дополнительного повышения доходности. С учетом того, что на фоне устойчивых фундаментальных показателей в прошлом году сектор продемонстрировал довольно скромные рыночные результаты, аналитики рассчитывают на его существенный рост в текущем году.
Среди специализированных взаимных фондов большой интерес для инвесторов могут представлять фонды Vanguard Healthcare (VGHCX) и Eaton Vance Worldwide Health Sciences (EMHSX). Эксперты подчеркивают высокий профессионализм управляющих этих фондов – Эдварда Оуэнза (Edward Owens) из Vanguard и Сэмюэля Айсели (Samuel Isaly) из Eaton Vance, обеспечивающий фондам блестящие результаты на протяжении длительного периода. Среднегодовая доходность Vanguard Healthcare за десятилетний период составляет 20,16%, что является очень высоким показателем для данного сектора. Подобных результатов фонд достигает благодаря эффективной диверсификации средств внутри категории и на международном рынке. Стратегия фонда Eaton Vance носит принципиально иной характер: среднегодовая доходность за 10 лет в размере 17,34% достигается путем вложения средств в волатильные акции биотехнологических компаний.
Биржевой фонд Health Care Select Sector SPDR (XLV) предлагает довольно дешевый способ инвестирования в крупнейшие американские компании сектора здравоохранения: коэффициент расходов этого фонда составляет 0,28%. Динамика расписок, привязанных к корзине компаний сектора здравоохранения из состава индекса SP 500, в значительной степени обуславливается рыночной стоимостью акций трех крупнейших фармацевтических компаний - Pfizer (PFE), Johnson Johnson (JNJ) и Merck (MRK), - доля которых в портфеле фонда составляет около 40%.
Еще одним сектором, который аналитики считают недооцененным и способным на значительный рост в 2004 г., является нефтяной сектор. Среди взаимных фондов, специализирующихся на этом секторе, обоснованный интерес со стороны инвесторов могут вызвать фонды Vanguard Energy (VGENX), Jennison Natural Resources (PGNAX) и T. Rowe Price New Era (PRNEX). В числе специализированных биржевых фондов необходимо упомянуть Energy Select Sector SPDR (XLE), отличающийся низким коэффициентом расходов (0,27%) и iShares SP Global Energy Sector Index Fund (IXC). Последний характеризуется значительно большим коэффициентом расходов (0,65%), но осуществляет диверсификацию активов на международных рынках.
Что касается вложения средств в акции компаний отдельных стран и регионов, то, по мнению аналитиков, японские активы, не пользовавшиеся благосклонностью инвесторов в течение многих лет, постепенно начинают привлекать к себе все больше и больше внимания. Ситуация на фондовом рынке Японии в прошлом году складывалась благоприятно: индекс Nikkei 225 за год вырос на 24,5%. Хотя на текущий год эксперты прогнозируют более умеренные рыночные показатели, акции крупнейших японских компаний, таких как Sony (SNE) и Honda (HMC), дешевле акций американских компаний. Впрочем, по мнению ряда аналитиков, наибольшим потенциалом роста обладают акции японских компаний низкой капитализации.
Стивен Шерр особо выделяет два фонда, специализирующихся на инвестициях в японские компании, - Matthews Japan (MJFOX) и Fidelity Japan Small Companies (FJSCX). Первый вкладывает средства в компании разной величины и характеризуется коэффициентом расходов, равным 2%, что ниже среднего показателя по категории (2,28%). Среднегодовая доходность фонда за последние пять лет составляет 9,17%, превышая аналогичный показатель 87% фондов, специализирующихся на Японии. Для инвесторов, заинтересованных во вложении средств в акции японских компаний низкой капитализации, наилучшим образом подходит фонд Fidelity Japan Small Companies. По результатам деятельности за годовой, трехлетний и пятилетний периоды этот фонд входит верхний 1% всех фондов, работающих с японскими активами. Коэффициент расходов фонда составляет 1,19%. Инвесторам, покупающим бумаги биржевых фондов, может быть рекомендован фонд iShares MSCI Japan Index (EWJ), отслеживающий акции в составе индекса MSCI Japan. В пользу этого биржевого фонда говорит и низкий коэффициент расходов – 0,84%, и доходность в размере 38,7%, полученная в 2003 г.
Среди стран, чей фондовый рынок успешно завершил прошлый год и готов к новым рекордам в текущем году, эксперты особо отмечают Турцию. По мнению Рудольфа-Риада Янза (Rudolph-Riad Younes) из Julius Baer International Equity (BJBIX), наибольший успех инвесторам на турецком фондовом рынке в этом году способен обеспечить специализированный фонд закрытого типа Turkish Investment Fund (TKF). В прошлом году стоимость чистых активов этого фонда выросла на 167%, однако эксперты полагают, что у фонда еще достаточно места для маневров.
Таким образом, как полагают аналитики, фонды, специализирующиеся на медицинском и нефтяном секторах, а также на рынках Японии и Турции, в этом году могут послужить не слишком консервативным инвесторам подспорьем для того, чтобы обыграть широкий рынок. Однако, доверяя аналитикам, не следует забывать о высокой волатильности подобных активов, а решившись инвестировать в них, необходимо принять все меры для ограничения риска.

    Биржевая торговля: Управление капиталом - Портфель - Риск - Страхование