Расчеты ценных бумаг

Расчёты по ценным бумагам могут относиться к разным инструментам: облигациям, акциям, векселям или фьючерсам. Ниже приведены примеры расчётов для разных случаев.

Облигации

Некоторые виды расчётов доходности по облигациям:

Текущая доходность — отношение годового купонного дохода к текущей рыночной цене облигации. Формула: (Годовой купонный доход / Текущая рыночная цена) ? 100%.

Доходность к погашению — учитывает все денежные потоки: купонный доход, разницу между ценой покупки и номиналом при погашении. Упрощённая формула: ((Номинал — Цена покупки + Сумма всех купонов) / Цена покупки) ? (365 / Дни до погашения) ? 100%.

Доходность бескупонной облигации — доход за год формируется исключительно за счёт разницы между ценой покупки и номиналом при погашении. Такие бумаги всегда продаются с дисконтом к номиналу, их доходность зависит от глубины дисконта и срока до погашения.

Ценные бумаги на бирже. Общее описание клиринга и расчетов
Этап клиринга включает в себя несколько последовательных последовательных процедур (или под этапов).
Первой процедурой является анализ итоговых сверенных документов подлинность и правильность оформления. Если сверка завершается формированием компьютерных файлов, то клиринг начинается с проверки ключей шифрования и защиты принимаемой информации.
Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм, которые подлежат переводу, и количества ценных бумаг, которые должны быть поставлены по итогам сделки. Так, помимо суммы платежа непосредственно за купленную ценную бумагу также уплате могут подлежать налог на операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Может также применяться взаимозачет встречных требований, которые возникли по разным сделкам и должны быть исполнены одновременно.
Необходимо отметить, что в момент заключения сделки купли-продажи ценных бумаг обе стороны приобретают как права, так и обязанности Покупатель приобретает право по отношению к продавцу требовать поставки причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным уплатить соответствующую денежную сумму. Продавец становится обязанным поставить ценные бумаги и приобретает право требовать причитающуюся ему денежную сумму.
Таким образом, как продавец, так и покупатель становятся друг по отношению к другу одновременно и кредиторами, и должниками. Их обязательства будут исполнены и требования удовлетворены только на последнем этапе сделки. Пока же на этапе клиринга производится четкое определение и вычисление их взаимных требований и обязательств.
Процедура вычислений — самая важная во всем этапе клиринга. Существует множество способов расчета сумм и количеств ценных бумаг, подлежащих уплате и поставке. Основным фактором, определяющим конкретный способ и процедуру вычислений, является избранный способ организации взаимозачета встречных требований.
В ряде систем, особенно на внебиржевом рынке, не производится никакого встречного зачета требований. Каждая сделка исполняется отдельно от других сделок в полном соответствии с теми параметрами, с которыми она была заключена. В этом случае на этапе клиринга для продавца по каждой конкретной сделке производится вычисление количества ценных бумаг, которое он должен поставить, и суммы денежных средств, причитающихся ему, за минусом различных сборов и налогов. Для покупателя по каждой отдельной сделке рассчитываются количество причитающихся ему ценных бумаг и сумма денежных средств, которую он должен уплатить контрагенту, плюс различные налоги и сборы. Особой трудности таки вычисления не представляют.
Резкое усложнение процедуры клиринга происходит, когда применяется взаимозачет. Взаимозачет встречных требований практикуется на большинстве современных бирж. Его цель — снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, заключаемым членами той или иной биржи.
Биржевой оборот крупных бирж составляет многие десятки тысяч сделок в день; десятки миллионов ценных бумаг продаются и покупаются течение одной биржевой сессии. Если эти сделки исполнять «один к одному», то с таким документооборотом с трудом бы справлялись биржи и обслуживающие их клиринговые организации.
Таким образом, взаимозачет применяется для того, чтобы снизить количество и упростить алгоритм осуществления платежных операции по итогам биржевых торгов. Вместе с тем взаимозачет подчас довольно резко усложняет процедуру клиринга. Однако затраты участников на организацию и поддержание функционирования централизованной клиринговой системы оказываются меньше по сравнению с их возможными накладными расходами на раздельное осуществление платежей и поставок по каждой конкретной сделке.
Взаимозачет может быть двусторонним и многосторонним.
Двусторонний взаимозачет применяется достаточно редко — главным образом на внебиржевом рынке в отношениях между старыми, доверяющими друг другу деловыми партнерами, а также на небольших фондовых биржах с малым количеством участников и небольшим оборотом. При таком методе взаимозачета на этапе клиринга производится попарное (по каждой паре контрагентов) вычитание требований одного контрагента из требований другого до тех пор, пока после включения в расчет всех сделок установленного периода не определится чистое сальдо задолженности одного контрагента другому. Такое вычисление может производиться как по денежным средствам, так и по ценным бумагам (по каждому виду ценных бумаг отдельно). Следует отметить, однако, что не всегда на одном и том же рынке метод денежного взаимозачета может совпадать с методом взаимозачета по ценным бумагам. Это определяется тем, каким способом и через какую систему предполагается в дальнейшем производить финальный платеж или поставку ценных бумаг.

Индексная модель шарпа.
Модель марковитца
Модель выравненной цены (arbitrageprais — theorie — modell apt).

Модели выбора оптимального портфеля ценных бумаг
Общее понятие об индексах на рынке ценных бумаг
Организация денежных расчетов и поставки ценных бумаг
Организация поставки ценных бумаг
Особенности клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов
Перспективы развития систем клиринга и расчетов

Понятие портфеля ценных бумаг и принципы его формирования
Рейтинг ценных бумаг
Риски при клиринге и расчетах на фондовом рынке
Российские фондовые индексы
Управление портфелем ценных бумаг

Виды рисков на рынке ценных бумаг