Взятый риск - Джереми Вагнер

Рыночное настроение, как кажется, ежедневно меняется со "склонности к риску" на "неприятие риска" и наоборот. Чтение отношения рынка к риску столь же просто, как и отслеживание направления на американской фондовой бирже.

Выглядит так, что каждый день возникают новые слухи и на рынке происходят соответствующие изменения. Такие колебания могут повлиять на смену эмоций у трейдера.

Один из способов определить основной тренд на рынке - через аппетит инвесторов к риску. Понимание настроения рынка позволит вам выстраивать свои сделки в направлении рыночного настроения.

Когда вы видите значительный рост на фондовом рынке, это является признаком, что инвесторы берут риск. Состояние "взятия риска" - это настроение рынка, когда инвесторы оптимистично настроены относительно будущих перспектив экономики. Следовательно, они вкладывают свой капитал в фондовый рынок и высокодоходные инструменты. Это обычно увеличивает стоимость акций и высокодоходных валют, к которым, например, относятся австралийский и новозеландский доллары.

В то же самое время, низко-доходные инструменты имеют тенденцию извлекать относительно меньшую выгоду или, возможно, даже терять свою ценность. Низкодоходные валюты обычно продаются для финансирования покупок более высокодоходных валют. Такая продажа низко-доходных валюты с одновременной покупкой высокодоходных известна как сделки "carry trade". Итак, настроение "взятия риска" приводит к росту фондового рынка и спросу на высокодоходные валюты. В результате этого стратегия "carry trade" работает достаточно хорошо (подробнее см. в прошлых выпусках журнала).

На диаграмме выше мы видим, что поскольку австралийский доллар исторически был высокодоходной валютой, в периоды "взятия риска" (зеленые области), курс AUD/USD, скорее повышался, и стратегия "carry trade" себя оправдывала. Когда же отношение к риску менялось на противоположное (розовые области), курс AUD/USD имел тенденцию снижаться, и стратегия "carry trade" не работала.

Когда вы видите падение фондового рынка, которое связывается аналитиками с "уходом от риска", это означает, что инвесторы и трейдеры несклонны к риску - т.е. стремятся избегать риска и рискованных инструментов. Соответственно, инвесторы выводят свои деньги из высокодоходных активов, вроде акций и высокодоходных валют. В периоды "отказа от риска" стратегия "carry trade" не работает. Хотя трейдер имеет ежедневное начисление процентов, движение обменных курсов настолько неблагоприятно, что перекрывает любые процентные выплаты.

В среде неприятия риска трейдеры стремятся покупать валюты "зоны безопасности", вроде американского доллара или японской иены. До августа 2011 года швейцарский франк также рассматривался валютой "зоны безопасности", но интервенции Национального банка Швейцарии сделали его покупки невыгодными.


    Биржевая торговля: Управление капиталом - Портфель - Риск - Страхование