Стратегии инвестиций

Инвестиционная стратегия — это план действий для управления инвестиционным портфелем с целью достижения определённых финансовых целей. Она включает в себя набор правил, которые инвестор использует для выбора активов, распределения капитала и управления рисками.

Некоторые аспекты инвестиционной стратегии:

Временной горизонт — период, в течение которого инвестор планирует держать инвестиции. Это может быть краткосрочный (менее года), среднесрочный (1–5 лет) или долгосрочный (более 5 лет) горизонт.

Уровень риска — уровень риска, который инвестор готов принять. Некоторые предпочитают более консервативные стратегии с низким риском, а другие выбирают агрессивные стратегии с высоким потенциалом доходности и высоким уровнем риска.

Диверсификация — распределение инвестиций между различными классами активов (акции, облигации и т. д.) для снижения риска.

Степанов Д. - Индексные инвестиционные стратегии
...когда время и экономика работают на пользу инвестору Инвестирование в индексы, как и в случае вложения в ценные бумаги, может быть краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным. Как видим, налиц...
Инвестиционная стратегия
Предназначается для любого инвестора, который потерял доверие к своей брокерской фирме, доверие к своему дружелюбному менеджеру из взаимного фонда или доверие к самому последнему новоиспеченному гуру. Предназначается для любого инвестора, который когда-либо стремился получить профессиональные навыки, требующиеся для работы на все более и более волатильном и неопределенном фондовом рынке. Предназначается для любого инвестора, желающего взять на себя ответственность за результат своих собственных инвестиций. Предназначается для любого инвестора, готового потратить хотя бы немного времени и приложить хотя бы чуточку усилий, необходимых для обучения.

Фондовый рынок имеет тенденцию ставить инвесторов в такие условия, что они принимают неправильные решения в неправильное время. Например, бурный рост на фондовом рынке в конце 1920-х гг. убедил инвесторов в том, что единственный путь для акций — это путь вверх, в том, что перспективы роста акций безграничны, и они оправдывают использование даже самых огромных кредитных рычагов для ведения маржинальной торговли, которые могли использоваться в то время.

Инвесторы горячо взялись за дело, рынок рухнул, и после этого публика продолжала бояться акций в течение 20 лет, хотя фактически рыночные цены в 1931 и 1932 г. достигли своего «дна». В середине 1990-х мистер Индекс был королем, а индексные взаимные фонды были королевской каретой. Между 1996 и 1998 г. в индексные взаимные фонды, основанные на индексе Standard & Poor's 500, вроде фондов под управлением Vanguard, потекли огромные средства. Самый большой приток произошел как раз перед серьезным промежуточным спадом рынка в середине 1998 г. Рост рынка, который произошел вслед за этим снижением, возглавляли компании не того сектора фондового рынка, который составлял индекс Standard & Poor's 500, а спекулятивные инструменты, входящие в индекс NASDAQ Composite: технологические сектора (эмиссии интернет-компаний и им подобных), акции которых в некоторых случаях продавались по цене несколько сотен долларов за акцию, несмотря на то что многие компании не приносили вообще никакой прибыли. А затем в марте 2000 г. наступил крах. Индекс NASDAQ Composite в конечном итоге опустился более чем на 77%.

После этого инвесторы вернулись к фундаментальным показателям: совокупного дохода, стоимости акций, прибылям и дивидендам — не самой худшей стратегии в период рынка медведей, который имел место в период между 2000 и 2002 г., но наверняка не самой лучшей из стратегий для нового рынка быков, который отчетливо проявился в течение весны 2003 г. Ведущая роль снова перешла к технологиям и Интернету, возвращая ориентацию трейдеров на растущие акции, вместо бумаг, имеющих хорошие фундаментальные показатели. (Однако в течение первых 9 месяцев 2004 г. технологические эмиссии снова уступили рыночное лидерство тем секторам рынка, чьи компании представляли собой фундаментальную ценность.)

Инвестиционная стратегия без выкрутасов
Риск
Коэффициенты прибыль/издержки
Уровень потерь: показатель предельного риска

Допустим, что у вас есть выбор.
Инвестирование на основе показателя относительной силы
Результаты квартального ранжирования и квартального пересмотра портфелей
Результаты стратегии «покупать-и-держать»:

Увеличение риска: составление портфеля из немного более агрессивных взаимных фондов
Результаты наблюдения
Общие результаты
Краткое описание инвестирования с учетом показателя относительной силы
Резюме

Определение степени риска инвестиционного климата
Показатель относительной силы индексов NASDAQ и New York Stock Exchange
Результаты
Измерение рыночных настроений с помощью среднесрочного монетарного фильтра

Монетарная модель Составные части
Расчет и правила среднесрочного монетарного фильтра
Объединение двух показателей
За и против

Окончательная долгосрочная статистика
Скользящие средние и скорости изменений
Цель скользящих средних
Среднесрочная скользящая средняя
Долгосрочная 200-дневная скользящая средняя

Использование недельных долгосрочных скользящих средних
Скользящие средние и очень долгосрочные скользящие средние
Скользящие средние: мифы и недоразумения

Стадия 1
Стадия 2
Стадия 3
Стадия 4
Понятие и содержание индикатора скорости изменения

Создание показателей скорости изменения
Диаграммы скорости изменения рынка «быков» и рынка «медведей»
Корректировка перекупленных и перепроданных уровней скорости изменения с учетом рыночного тренда
Более глубокий взгляд на уровни индикатора скорости изменения
Модель торговли на основе тройного темпа движения индекса NASDAQ

Методика составления
Замечания относительно структуры исследования
Графики скорости изменения и четыре стадии цикла на фондовом рынке
Больше чем просто картинки: могущественные графики
Понятие синергии

Сильные графические образования
Пример 1
Пример 2
Пример 3

Фигура «клин»
Нисходящие клинья
Удобные стратегии
Синергия фигур
Фигура «голова и плечи»

Использование фигуры «голова и плечи» для установления уровней снижения цены
На дне рынка — перевернутые «голова и плечи»
Подтверждение показателей движения рынка
Всплески объемов являются абсолютно «бычьими», если фондовый рынок на спаде
Кульминация продаж
Уровни поддержки и сопротивления

Зоны поддержки
Зоны сопротивления
Понижательные рыночные тренды
Синергия основных трендов в действии
Хитрости с трендами

Переход зон поддержки тренда в зоны сопротивления и наоборот
Линии поддержки и сопротивления канала
Заблаговременные предупреждения, подаваемые фигурами канала
Линия поддержки расширенного канала
Повышающиеся зоны сопротивления

Ложные «пробои» и «провалы»: ключевые рыночные фигуры
Характерные сигналы к продаже
Характерные сигналы к покупке
Ключ к разгадке

Политические, сезонные и временные циклы: катание на волнах рыночных приливов и отливов
Календарные циклы фондового рынка
Дни месяца
Предпраздничная схема
Лучшие и худшие месяцы в году

Лучший и худший шестимесячные периоды
Оценка результатов
Президентский цикл на фондовом рынке
Комментарии
Временные циклы: от 4-х дней до 4-х лет

Примеры рыночных циклов: 53-дневный рыночный цикл
Сегменты рыночных циклов
Важность сегментации
Отличие «бычьих» и «медвежьих» циклических фигур
Как бы нам не забыть о концепции синергии...
Продолжительность рыночных циклов

Очень важный и постоянный 4-летний рыночный цикл
Среднесрочный рыночный цикл с подтверждающим индикатором
Как помогают делу подтверждающие индикаторы
Цикл октября-ноября
Рыночный цикл ноября-начала января

Цикл января-марта
Появление показателя темпа изменения
Будущим читателям этой книги
Торговля внутри дня на основе краткосрочных циклов

День 1.
День 2.
День 3.

Т-структура: максимально мощный циклический инструмент?
Участок 1
Участок 2
Инвестиционная стратегия. Построение и интерпретация Т-структур
Построение и интерпретация Т-структур теперь должны стать привычным процессом. Участок 3 изображает прогноз фигуры, связанной с минимальной ценой, образованной вокруг средней точки М-образной «двойной вершины». Точный прогноз минимума в волне В был достигнут при помощи использования Т-структуры.

Дальнейшие примеры Т-структур, включающие применение синергии
Т-структуры и зеркальные фигуры движения цен
Т-структуры и долгосрочные периоды времени
Дополнительные индикаторы

Последний набор Т-структур
Подводя итоги
Временные циклы
Т-структуры

«Придонная рыбалка», обнаружение максимума, «выносливость»
Противопоставление «внутреннего» и «внешнего» фондовых рынков
Показатели широты рынка
Новые максимумы и новые минимумы
Новые максимумы/минимумы

Положительные и отрицательные подтверждения, 1995-2004 гг.
Новые минимумы в условиях формирования «дна рынка»
Метод интерпретации
Применение индикатора новые максимумы/(новые максимумы + новые минимумы) к индексу NASDAQ Composite
Сравнения периодов перед «медвежьим» рынком
К вопросу о данных по широте подъема/падения

Общие замечания
Уровни перекупленное
Уровни перепроданности
Перемена в атмосфере

Последующая серьезная отрицательная дивергенция широты рынка
Использование более чувствительного показателя скорости изменения графика подъема/падения
Индикатор 10-дневной скорости изменения
Еженедельный импульсный сигнал о продолжении
Но сначала несколько слов
Сглаживающая постоянная экспоненциальных средних

Пример 1
Пример 2
Пример 3

Стабилизация экспоненциальной средней
Некоторые особые свойства экспоненциальных скользящих средних
Еженедельный побудительный сигнал
Данные, которые требуются каждую неделю
Приведем пример.
Сигналы к покупке и к продаже
Общая концепция еженедельного побудительного сигнала на основе широты рынка
Заключительные комментарии
Ежедневный побудительный сигнал на основе широты рынка
Построение и отслеживание ежедневного побудительного сигнала на основе широты рынка
Учет результатов ежедневного побудительного сигнала на основе широты рынка
Применение побудительного сигнала, основанного на ежедневной широте рынка к торговле индексом NASDAQ Composite

Предупреждение
Предельные объемы, волатильность и VIX
Рыночные вершины: затишье перед бурей; дно рынка; буря перед затишьем
TRIN: универсальный индикатор рыночных настроений
Данные, необходимые для расчета TRIN
Расчет TRIN

Интерпретация уровней TRIN
TRIN как средство обнаружения дна рынка
Индекс волатильности (VIX) и важные зоны покупки на фондовом рынке
Индекс волатильности
Теоретическое ценообразование на опционы

Предполагаемая волатильность
Диапазоны VIX
«Бычьи» колебания VIX
Подводя итоги
Расчет модели значительного изменения волатильности

Сигналы к покупке, основанные на значительном изменении волатильности
Десятилетие 1970-1979 гг.

Десятилетие 1979-1989 гг.
Десятилетие 1989-1999 гг.
После 1999 г.: смешанные результаты

Идеальный сценарий
Схождение-расхождение скользящих средних (MACD)
Область обсуждения
Теоретическое построение индикатора схождение— расхождение скользящих средних
Основные понятия
Подтверждение тренда
Сигнальная линия
Очень важные дополнительные правила покупки и продажи
Логическое обоснование дополнительных правил

Использование расхождений для опознания достоверных сигналов
Дополнительные примеры
Две комбинации MACD лучше, чем одна

MACD во время сильных восходящих рыночных трендов
MACD во время нисходящих рыночных трендов
Изменение правил MACD для извлечения максимальной выгоды из сильных подъемов рынка
Анализ графика
Вход в рынок, поддержанный положительным расхождением
Скользящие средние, графики MACD подтверждают подъем

Первоначальный сигнал к продаже, не усиленный какой-либо отрицательной дивергенцией

Вторичный сигнал к продаже, подтвержденный отрицательной дивергенцией
Используйте скользящие средние как дублирующий стоп-сигнал

Ограничение убытков («стоп-лосс») при неудачных сделках

Синергия: MACD, подтвержденная другими техническими индикаторами

Модели MACD, подтвержденные циклическими исследованиями

Когда MACD не подает очень своевременные сигналы
Управление деньгами с помощью MACD (и других индикаторов)
Конфигурация MACD, которая предполагает более активные продажи
MACD и годы: долгосрочная, краткосрочная и внутридневная
Старт рынка «быков»

Пример сигнала «стоп-л осе» на основе MACD в действии
Использование MACD для целей однодневной торговли
MACD и долгосрочные рыночные тренды
Удивительная способность MACD определять важные точки рыночных минимумов после серьезных спадов рынка

Исходное ралли в начале года
Короткий спад и своевременный повторный вход в рынок
Ралли и формирование вершины
Стремительный спад и последующий процесс формирования «дна» рынка
Окончательное вытеснение спекулянтов и подъем рынка

MACD и четыре стадии рыночного цикла
Обзор правил и процедур, связанных с индикатором MACD
Сигналы к покупке
Предпосылка
Сигналы к продаже

При условии, что...
Краткие итоги
Очищенная MACD разброса широты, примененная к индексу NASDAQ Composite
Очищенная MACD разброса широты 2
Торговые каналы на основе скользящих средних

Основные компоненты торгового канала на основе скользящих средних
Создание канала
Чему равна величина используемого отступа?
Торговые каналы скользящих средних в действии
Зона А: график открывается нисходящим движением рынка

Зона В: первое оживляющее ралли
Зона X: техническая картина улучшается
Зона D: достигается верхний диапазон торговли
Зона Е: цены возвращаются к центральному каналу
Зона F: улучшение скорости движения рынка подтвердилось

«Бычьи» признаки
Зона G: центральная линия торгового канала скользящей средней
Зона Н: предупреждающие знаки
Зоны от I до J: провал еще одной последней попытки
Основная идея
Инвестиционная стратегия. Эволюция фаз в рамках торгового канала

Индекс NASDAQ Composite двигался по классической схеме формирования вершины, когда рынок «быков» претерпевал существенную трансформацию в марте 2000 г.

Конечно, когда спекулятивный рынок «быков» 1900-х на протяжении 1999 и 2000 г. подходил к концу, появилось множество знаков надвигающейся опасности. Мы уже рассмотрели неудачи показателей широты рынка, имевшие место в этот период. Фундаментальные оценки указывали на чрезмерно завышенные цены акций, основанные на дивидендных выплатах, прибылях и балансовой стоимости относительно цен на акции. Поведение инвесторов, как любителей, так и профессионалов, стало носить очень спекулятивный характер, при этом инвестиции концентрировались преимущественно вокруг акций технологических и интернет- компаний. Многие, если не большинство, участников фондового рынка осознавали чрезмерность момента, но многие боялись слишком рано покинуть праздник.

Однако торговые каналы на основе скользящих средних предоставили превосходные сигналы для выхода из борьбы, предложив такую хорошую последовательность сигналов, предупреждающих о необходимости выхода, о которой мы могли бы только мечтать. Давайте обратимся к графику 9.2.

Январь 2000 г.: рынок «быков» по индексу NASDAQ устойчиво развивается
Зона Е: веселые деньки рынка «быков» близятся к концу
Зона F: разворот тренда подтверждается и завершается

Развитие процесса формирования «дна» рынка
Каналы скользящей средней и долгосрочный тренд
Первые корректирующие остановки у центральной линии канала
Возрождение рыночного подъема
Образуются технические предупредительные сигналы
Происходит формирование вершины
Зарождается серьезный долгосрочный понижательный тренд
Подтверждается значительное падение

Как построить осциллятор разницы цена/скользящая средняя

Обзор основных правил, связанных с операциями в полосе торговли скользящей средней
Соберем все вместе: формирование ваших торговых стратегий

Шаг первый:
Шаг второй:
Шаг третий:
Шаг четвертый:

Уроки, которые я получил за 40 лет работы в качестве трейдера